磷礦石處于磷化工產(chǎn)業(yè)的上游。今年以來，磷礦石的供需關(guān)系始終維持緊平衡狀態(tài)。根據(jù)百川盈孚的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，12月9日，磷礦石價(jià)格在高位維穩(wěn)運(yùn)行，30%品位的磷礦石價(jià)格為1016元/噸，28%品位的磷礦石價(jià)格為945元/噸，25%品位的磷礦石價(jià)格為758元/噸。

“2025年磷礦石均價(jià)保持高位堅(jiān)挺，供需緊張一直是價(jià)格的核心支撐因素。資源供給彈性不足與需求持續(xù)增長之間的矛盾，導(dǎo)致市場(chǎng)長期處于緊平衡狀態(tài)，這一結(jié)構(gòu)性特征促使其價(jià)格高位運(yùn)行。”隆眾資訊磷礦石分析師李霞在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

“從供應(yīng)端看，國內(nèi)磷礦石產(chǎn)量雖有所增長，但受環(huán)保政策收緊、資源稟賦限制以及磷石膏處理難題等因素影響，新增產(chǎn)能投放進(jìn)度可能延后。從需求端看，磷礦石的需求正呈現(xiàn)‘傳統(tǒng)需求穩(wěn)、新興需求爆’的態(tài)勢(shì)。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域（磷肥、飼料）的需求占比超過60%，保持剛性增長。”李霞進(jìn)一步解釋說。

值得注意的是，今年新能源領(lǐng)域（磷酸鐵鋰正極、電子級(jí)磷酸）需求的高速增長，成為高品位磷礦消費(fèi)的核心拉動(dòng)力。此外，儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展也進(jìn)一步提高了磷礦的需求預(yù)期。

磷酸是磷礦石的初級(jí)產(chǎn)品之一,也是磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)的重要原材料。今年三季度以來，隨著下游需求持續(xù)增長，磷酸鐵鋰行業(yè)明顯回暖，景氣度持續(xù)提升。目前市場(chǎng)需求依舊旺盛，相關(guān)產(chǎn)品呈現(xiàn)“產(chǎn)銷兩旺”的局面，不少頭部企業(yè)進(jìn)入高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)階段，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率有所提高。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問丁臻宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“磷酸鐵鋰的傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，且會(huì)逐步強(qiáng)化，但是目前新能源領(lǐng)域?qū)α椎V的消耗量仍低于5%，尚未成為主導(dǎo)因素，短期磷礦石的價(jià)格波動(dòng)更多還是受磷肥需求的影響。”

從長遠(yuǎn)來看，業(yè)界普遍認(rèn)為，下游磷肥的剛性需求與磷酸鐵鋰的增量需求，共同支撐磷礦石價(jià)格。與此同時(shí)，受環(huán)保政策等因素的影響，未來磷礦石的供需格局或仍將保持緊平衡狀態(tài)。

“即便相關(guān)企業(yè)有長期產(chǎn)能規(guī)劃，但環(huán)保約束、品位下降等問題會(huì)持續(xù)限制供給彈性，預(yù)計(jì)未來3年至5年，緊平衡格局不會(huì)改變。”丁臻宇表示。

近期，多家上市公司在磷礦資源領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，主要圍繞產(chǎn)能擴(kuò)建或產(chǎn)業(yè)鏈一體化延伸展開。

例如，11月23日晚，深圳市芭田生態(tài)工程股份有限公司宣布，公司的小高寨磷礦290萬噸/年擴(kuò)建項(xiàng)目安全設(shè)施設(shè)計(jì)審查獲批復(fù)。芭田股份表示，小高寨磷礦獲批建設(shè)、開采規(guī)模的擴(kuò)大，有利于公司增加磷礦的產(chǎn)量，并實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大和優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)磷化工一體化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)富礦多開采和磷資源的高效利用。

12月9日，貴州川恒化工股份有限公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司在建礦山中，雞公嶺磷礦250萬噸/年的項(xiàng)目建設(shè)正常進(jìn)行，預(yù)計(jì)2026年可產(chǎn)出工程礦，2027年末投產(chǎn)；老寨子磷礦的180萬噸/年項(xiàng)目已開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2026年下半年可產(chǎn)出工程礦，2027年末投產(chǎn)。

此外，部分磷化工龍頭企業(yè)憑借自身資源優(yōu)勢(shì)，向下游新能源材料領(lǐng)域延伸，建設(shè)磷酸鐵、磷酸鐵鋰產(chǎn)能，打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈，以提升綜合競(jìng)爭力。

例如，12月5日，湖北興發(fā)化工集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，公司全資子公司湖北興順新材料有限公司（以下簡稱“興順新材料”）與青海弗迪實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱“青海弗迪”）簽署《磷酸鐵鋰委托加工協(xié)議》。青海弗迪由弗迪電池有限公司100%持股，系比亞迪全資孫公司。按照協(xié)議約定，青海弗迪將委托興順新材料加工生產(chǎn)8萬噸/年磷酸鐵鋰產(chǎn)品，并支付加工費(fèi)。

在李霞看來，“礦化一體”模式是當(dāng)前競(jìng)爭格局下企業(yè)取勝的關(guān)鍵。企業(yè)通過擴(kuò)建磷礦產(chǎn)能并向下游延伸，不僅提高了資源自給率，還增強(qiáng)了抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力。在磷礦石價(jià)格高位運(yùn)行的背景下，這種模式能夠顯著提升企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭力。