7月6日，《證券日?qǐng)?bào)》記者從國(guó)內(nèi)合成樹脂龍頭濟(jì)南圣泉集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“圣泉集團(tuán)”)方面確認(rèn)消息，自2026年7月13日起，該公司將對(duì)電子級(jí)樹脂PPO(聚苯醚，低分子量電子級(jí)樹脂)和PPE(聚苯醚，高分子量工程塑料級(jí)樹脂)、OPE(低聚苯醚)及MPPO(改性聚苯醚)低聚物系列產(chǎn)品實(shí)施價(jià)格上調(diào)，整體幅度為15%至20%。該公司工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，調(diào)價(jià)主因是上游原材料價(jià)格變動(dòng)，已就此與客戶展開溝通。

同一天，覆銅板(CCL)龍頭建滔積層板控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“建滔積層板”)再度發(fā)布漲價(jià)函，對(duì)所有FR-4板材、PP半固化片提價(jià)15%，CEM-1/22F系列板材提價(jià)10%。這已是建滔積層板今年內(nèi)第六次上調(diào)覆銅板價(jià)格。上游電子樹脂與下游覆銅板同日提價(jià)，折射出AI算力需求驅(qū)動(dòng)下，整條產(chǎn)業(yè)鏈正進(jìn)入一輪景氣共振周期。

PPO樹脂是高頻高速覆銅板的核心基材之一，其介電常數(shù)(Dk值)約為2.6、介電損耗因子(Df值)低于0.002，在M7/M8級(jí)以上高速覆銅板中具有不可替代性。我國(guó)電子級(jí)PPO進(jìn)口依存度較高，圣泉集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)電子級(jí)PPO千噸級(jí)量產(chǎn)的企業(yè)之一。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，全球大宗商品貿(mào)易物流效率下降、通關(guān)成本上升，疊加部分原料主產(chǎn)區(qū)的出口管制政策調(diào)整，PPO生產(chǎn)所需關(guān)鍵單體、助劑等原料到廠成本較去年同期漲幅普遍超過(guò)30%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)能耗管控下電力、蒸汽等能源成本較去年同期也有近10%的上升。

面對(duì)這一輪的成本波動(dòng)，圣泉集團(tuán)此前已通過(guò)提前戰(zhàn)略備貨及自行消化成本壓力，以維持售價(jià)穩(wěn)定。但隨著備貨庫(kù)存逐步見底，且成本居高不下，適度提價(jià)成為保障穩(wěn)定供應(yīng)的必要舉措。

PPO漲價(jià)能否順利傳導(dǎo)，關(guān)鍵看下游的消化能力。從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈格局看，下游承接漲價(jià)的空間較為充裕。

今年以來(lái)，覆銅板行業(yè)已掀起多輪漲價(jià)潮。其中，建滔積層板年內(nèi)六次提價(jià)，累計(jì)漲幅顯著。雪球數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)R-4覆銅板價(jià)格從2025年7月份的均價(jià)70元/張一路攀升至2026年6月份的260元/張，區(qū)間漲幅超270%。

從需求端來(lái)看，AI算力基建的持續(xù)放量是支撐整條產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)的底層邏輯。AI服務(wù)器及高速網(wǎng)絡(luò)設(shè)備對(duì)信號(hào)傳輸速率和損耗的要求沿“終端應(yīng)用—PCB(印制電路板)—覆銅板—電子樹脂”逐級(jí)向上傳導(dǎo)。

袁帥表示，當(dāng)前AI算力基建需求持續(xù)釋放，下游覆銅板廠商訂單排期普遍已到第四季度，為了保障核心材料穩(wěn)定供應(yīng)，下游廠商幾乎不存在拒絕漲價(jià)的空間。

圣泉集團(tuán)在電子級(jí)PPO領(lǐng)域的卡位優(yōu)勢(shì)為其漲價(jià)提供了底氣。公開資料顯示，該公司現(xiàn)有PPO產(chǎn)能約1300噸/年至1500噸/年，另有2000噸/年產(chǎn)能正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2026年第四季度投產(chǎn)。該公司已實(shí)現(xiàn)與國(guó)際龍頭及頭部PCB/CCL廠的聯(lián)合開發(fā)與批量供貨，國(guó)內(nèi)市占率領(lǐng)先。2026年一季度，該公司先進(jìn)電子材料產(chǎn)銷率高達(dá)99%以上，滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)持續(xù)。

上海市海華永泰律師事務(wù)所高級(jí)合伙人孫宇昊律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，本輪電子級(jí)樹脂漲價(jià)并非單純成本推動(dòng)或需求拉動(dòng)，而是二者疊加——上游原料成本上升提供了提價(jià)理由，AI算力需求釋放則提高了下游接受度。后續(xù)價(jià)格能否持續(xù)，關(guān)鍵仍取決于AI相關(guān)需求兌現(xiàn)、下游客戶接受程度以及新增供給釋放節(jié)奏。