據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，7月份以來已有山東、山西、吉林、甘肅、內(nèi)蒙古等地相繼公布政府投資基金重點投資領(lǐng)域清單。此外，河北對外發(fā)布了《河北省政府投資基金重點投資領(lǐng)域清單(試行)(征求意見稿)》。

從投資領(lǐng)域看，新能源、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、人工智能是各地的核心布局方向。同時，各地立足自身資源稟賦與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，在成熟產(chǎn)業(yè)扶持、前沿未來產(chǎn)業(yè)培育兩大維度走出差異化布局路徑。

受訪專家表示，新能源、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、人工智能成為各地共同發(fā)力方向，貼合國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頂層規(guī)劃，有利于凝聚跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展合力。同時，各地結(jié)合資源基礎(chǔ)差異化布局，能夠規(guī)避同質(zhì)化投資、低效重復建設(shè)問題。此外，清單清晰劃定投資邊界，可充分發(fā)揮政府基金耐心資本屬性，撬動社會資本聚焦科創(chuàng)、綠色等實體經(jīng)濟領(lǐng)域，補齊各地產(chǎn)業(yè)鏈短板。

三大領(lǐng)域成布局共識

政府投資基金是指各級政府通過預算安排，單獨出資或與社會資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場化方式，引導各類社會資本支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投資基金。

為構(gòu)建更加科學高效的政府投資基金管理體系，2025年1月份，國務院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》。今年1月份，國家發(fā)展改革委等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導的工作辦法(試行)》和《政府投資基金投向評價管理辦法(試行)》。

相關(guān)政策明確劃定基金支持邊界、細化投資導向、完善考核標尺，清晰錨定政府投資基金服務實體經(jīng)濟、培育新興產(chǎn)業(yè)的核心定位。在此背景下，各地在重點賽道遴選、資金傾斜力度等環(huán)節(jié)形成了較為統(tǒng)一的共識，持續(xù)推動財政資金與社會資本精準對接重點發(fā)展領(lǐng)域。

以月內(nèi)發(fā)布的清單為例，一方面，相關(guān)省份將新能源列為重點投資領(lǐng)域。例如，山東錨定風電裝備；山西鎖定配套發(fā)展風電、光伏等新能源；吉林聚焦大功率風電整機、風電葉片等；甘肅提出壯大風電、光熱、氫能、儲能裝備和新能源電池產(chǎn)業(yè)集群；內(nèi)蒙古聚焦綠色氫氨醇研發(fā)、生產(chǎn)、設(shè)備制造和應用、先進生物液體燃料等。

另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級也是各省份清單里不可或缺的核心板塊。以山東為例，圍繞傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，山東聚焦5大門類列出具體投資方向，重點關(guān)注化學原料和化學制品制造業(yè)、水的生產(chǎn)和供應業(yè)、道路運輸業(yè)等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

此外，人工智能作為賦能實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的核心抓手，被各地統(tǒng)一納入重點投資布局清單。以吉林為例，當?shù)貙⑷斯ぶ悄芰袨橹攸c投資領(lǐng)域，針對性布局具身智能機器人、高端智能傳感器、高性能智算中心、仿生運動控制算法等細分賽道，劃定清晰產(chǎn)業(yè)落地方向。

全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇對《證券日報》記者表示，全國多省份同步鎖定新能源、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、人工智能三大賽道，本質(zhì)上是地方財政投資緊扣國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的落地體現(xiàn)。中央層面接連出臺基金監(jiān)管與投向指引文件，自上而下統(tǒng)一了地方政府基金的投資價值標尺，地方集中落地清單相當于把頂層設(shè)計轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的投資細則，避免地方財政資金投入方向分散、力量稀釋，形成全國上下協(xié)同推進產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的投資一盤棋格局。

廣東省社會政策研究會副秘書長高承遠在接受《證券日報》記者采訪時表示，三大賽道成為各地投資共識具備極強產(chǎn)業(yè)邏輯，其中，新能源承擔能源安全使命，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級盤活存量實體經(jīng)濟，人工智能驅(qū)動全域技術(shù)變革，三者分別對應綠色轉(zhuǎn)型、存量提質(zhì)、增量創(chuàng)新，是培育新質(zhì)生產(chǎn)力缺一不可的核心支點。

盤活區(qū)域產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢

在統(tǒng)一聚焦核心賽道的基礎(chǔ)上，各地充分結(jié)合自身區(qū)位優(yōu)勢、資源儲備、產(chǎn)業(yè)積淀，在細分賽道精準卡位、差異化布局，通過政府投資基金精準滴灌特色產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，打造各具特色的區(qū)域產(chǎn)業(yè)增長極。

例如，甘肅提出，因地制宜、聚焦打造綜合性商業(yè)航天母港，以商業(yè)火箭發(fā)射和回收場建設(shè)為依托，發(fā)展壯大航空航天產(chǎn)業(yè)。

在高承遠看來，統(tǒng)一賽道錨定國家戰(zhàn)略方向，保障產(chǎn)業(yè)發(fā)展不偏離主線；差異化布局立足區(qū)域?qū)嶋H，最大化盤活地方產(chǎn)業(yè)資源、發(fā)揮比較優(yōu)勢。這種布局模式既實現(xiàn)了全國產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)力，又避免了區(qū)域產(chǎn)業(yè)同質(zhì)化競爭，為構(gòu)建梯度分明、優(yōu)勢互補、聯(lián)動發(fā)展的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提供了資本支撐。

受訪專家表示，更好發(fā)揮政府投資基金引導帶動作用，還需要完善的落地機制、市場化運營模式與嚴格的監(jiān)管考核體系作為支撐，避免政策落地流于形式、資金使用低效閑置。

高承遠表示，當前，政府投資基金在“投早、投小、投長期、投硬科技”過程中，還面臨著三重錯配：一是時間錯配，政府基金考核周期偏短，而硬科技從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化往往需要5年至8年；二是風險錯配，國資保值增值的剛性約束與早期項目的高失敗率之間存在張力；三是激勵錯配，基金管理團隊的風險容忍度與容錯機制的落地尺度尚待進一步清晰。

安光勇表示，下一步，各地要貼合科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律優(yōu)化政府投資基金考核體系。一方面，改革短期考核方式，拉長硬科技賽道考核周期，減少短期盈利指標權(quán)重，重點考核技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)業(yè)鏈完善、科創(chuàng)企業(yè)培育等長期價值；另一方面，分層分類設(shè)置差異化風險容錯標準，放寬早期硬科技項目虧損容忍限度，清晰劃定盡職免責規(guī)范，緩解國資保值要求與科創(chuàng)項目高試錯特征之間的沖突。此外，健全市場化獎懲分配與容錯閉環(huán)機制，調(diào)動團隊深耕早期硬科技投資的意愿，并輔以分階段注資、多元退出模式，聯(lián)合社會、產(chǎn)業(yè)資本搭建風險共擔、收益共享的投資體系。