三家外賣平臺合計燒錢約 1000 億后，競爭已從粗放補貼戰轉向高凈值用戶爭奪與生態協同的深水區。最新業績顯示，阿里淘寶閃購日活破億并劍指三年萬億成交，京東力推外賣業務獨立生存，美團則憑借高客單價訂單優勢穩住基本盤，行業競爭進入新階段。

此前，平臺為爭奪訂單陷入 “三邊補貼” 困局，騎手、用戶、商家三方均需平臺投入真金白銀。7 月 “沖單日” 僅配送補貼就達 25 億元，新增訂單 75% 集中在 15 元以下低價區間，導致行業陷入 “送一單賠一單” 的困境。隨著補貼戰難以為繼，平臺紛紛轉向高凈值用戶，美團黑鉆會員年均消費是普通用戶的 23 倍，三大平臺均為高端會員提供專屬補貼與服務，同時爭搶品質商家資源。

競爭焦點已轉向履約能力與生態協同。美團憑借十年積累的騎手體系與 1 對 1 急送服務，拿下超 70% 的 30 元以上訂單;阿里將盒馬、天貓超市接入閃購，深化電商協同;京東則優化派單算法并推出商家推廣工具。據摩根大通數據，當前美團外賣市占率 50%，阿里 42%，京東 8%，市場格局初現但仍存變數。

外賣本質是低毛利生意，下半場比拼的是運營效率與生態壁壘。阿里、京東聚焦跨業務協同轉化，美團則強化即時零售規模優勢，行業已從單純規模戰轉向可持續經營能力的較量，唯有建立深厚壁壘的企業才能在長期競爭中突圍。