根據Wind統計，截至今年4月22日，A股家電行業約60家公司已披露年報、業績預告等。其中，約六成公司歸母凈利潤同比下滑。

券商家電行業分析師表示，未來家電行業洗牌將加速，具備全球化布局、品牌溢價、成本控制與第二曲線增長能力的企業有望穿越周期，而缺乏核心競爭力的中小品牌或將面臨被淘汰出局的風險。

隨著上市公司年報的密集披露，家電行業2025年的業績情況隨之浮出水面。根據Wind統計，截至今年4月22日，A股家電行業約60家公司已披露年報、業績預告等。其中，約六成公司歸母凈利潤同比下滑。整體來看，家電行業進入存量博弈期，增收不增利成普遍現象，原材料成本高位波動與價格戰內卷，導致企業營收增長但盈利空間被壓縮。

從各大板塊來看，白電公司業績分化，黑電板塊整體承壓，廚電行業凈利大降，小家電有所回暖。業內人士認為，家電行業已進入存量競爭階段，唯有持續強化技術創新、優化產品結構、深化全球化布局，才能在行業洗牌中站穩腳跟。

白電

龍頭穩健，腰部企業遇困

2025年，深刻影響家電行業發展格局的“以舊換新”政策，在拉動行業高速增長后刺激效應逐步減弱。奧維云網數據顯示，2025年，中國家電零售市場規模為8931億元，同比下降4.3%。自第三季度開始，零售增速開始出現明顯回落，主要受到高基數以及政策實際力度減弱的影響。

白電作為行業基本盤，整體呈現頭部領跑、腰部失速、尾部承壓的分化格局。美的集團、海爾智家憑借全球化與高端化優勢穩住陣腳，而海信家電、長虹美菱等腰部企業則陷入增長瓶頸。

美的集團去年實現營業總收入4585.02億元，同比增長12.1%；歸母凈利潤439.45億元，同比增長14.03%，營收與利潤均創歷史新高。其核心增長動力源于全球化布局與第二曲線發力：海外收入1959.48億元，同比增長15.92%；ToB業務收入1228億元，同比增長17.5%。

海爾智家去年營收達3023.47億元，同比增長5.71%；歸母凈利潤195.53億元，同比增長4.39%，海外營收占比首次超過50%。

海信家電成為白電公司中唯一營收、凈利潤雙降的企業，去年營收879.28億元，同比下降5.19%；歸母凈利潤31.87億元，同比下降 4.82%。

長虹美菱則陷入“增收不增利”困境，去年營收304.08億元，同比增長6.32%，但歸母凈利潤僅4.10億元，同比大幅下滑41.31%。

黑電

需求萎縮，主營業務承壓

2025年，黑電市場需求疲軟。群智咨詢數據顯示，2025年全球電視出貨量約2.22億臺，同比減少0.2%。奧維云網數據顯示，2025年中國彩電銷量跌至2763萬臺，創歷史新低。

在此背景下，黑電行業面臨需求疲弱與利潤變薄雙重壓力。上市公司業績分化顯著，TCL科技、海信視像憑借技術、第二曲線與高端化實現逆勢增長，而創維集團陷入 “增收不增利”困境，深康佳更是連續第4年虧損。

TCL科技成為黑電板塊最大贏家，公司去年實現營收1842.億元，同比增長11.67%；歸母凈利潤45.17億元，同比增長188.8%。

海信視像呈現“增利不增收” 特征，公司去年營收576.79億元，同比微跌1.45%；歸母凈利潤同比增長9.24%，扣非凈利潤同比增長3.26%。這也是公司最近3年首次營收出現下滑。

深康佳A預計，2025年凈資產數額為-53.34億元至-80.01億元，預計虧損125.81億元至155.73億元。

廚電

壓力較大，集成灶“雪崩”

比較而言，去年廚電市場面臨較大壓力，特別是集成灶等細分領域下滑跡象明顯。奧維云網數據顯示，去年廚電市場零售額為1613億元，同比下降8.5%；零售量為8977萬臺，同比下降5.3%。

老板電器、華帝股份等傳統廚電企業還未披露年報，但前三季度營收和凈利潤均同比下滑。

集成灶賽道遭遇前所未有的危機，火星人、浙江美大、億田智能、帥豐電器等4家公司業績均大幅下滑。

火星人預計2025年全年歸母凈利潤虧損2.7億元至3.7億元。

億田智能也預計去年凈利潤虧損1.52億元至1.86億元。浙江美大預計2025年歸母凈利潤盈利1000萬元至1500萬元，同比大降86%-91%。

值得關注的是，帥豐電器或觸及ST紅線。根據公告，公司2025年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤為負值且營業收入低于3億元，年報披露后或被實施退市風險警示。

小家電

國補助力，現結構性回暖

2025年國內廚房小家電市場整體零售額633億元，同比增長 3.8%，均價同比上漲11.4%，行業在國補政策推動下實現結構性回暖。不過，頭部企業業績分化顯著，小熊電器凈利潤大增近四成，蘇泊爾增收不增利，九陽股份連續5年增長失速，石頭科技則延續增收不增利的態勢。

小家電龍頭蘇泊爾年報顯示，公司去年實現營業收入227.72億元，同比微增1.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.97億元，同比下降6.58%。這是蘇泊爾自2021年以來凈利潤首次出現年度下滑。

小熊電器憑借產品結構優化與渠道拓展實現高增長，去年營收 52.3億元，同比增長9.92%；歸母凈利潤3.93億元，同比增長36.4%。

九陽股份則連續5年陷入營收、利潤雙下滑困境。

石頭科技業績快報顯示，去年實現營業總收入186.16億元，同比增長55.85%；歸母凈利潤13.6億元，同比下降31.19%。

券商家電行業分析師表示，未來家電行業洗牌將加速，具備全球化布局、品牌溢價、成本控制與第二曲線增長能力的企業有望穿越周期，而缺乏核心競爭力的中小品牌或將面臨被淘汰出局的風險。