50家環保行業上市公司披露的2025年年報、2026年一季報顯示，2025年實現營收超百億元的公司共6家，超半數公司營收實現同比正增長，超七成公司凈利潤實現同比正增長；今年一季度，部分公司業績表現優異。技術創新與產業升級成為行業增長的核心引擎，其中金屬資源化、垃圾焚燒智能化等賽道表現尤為突出，同時多家公司積極尋求第二增長曲線。

金屬資源化業務增長

Wind數據統計，2025年，50家環保行業上市公司中，浙富控股、順博合金、飛南資源、高能環境、瀚藍環境、龍凈環保6家公司實現營收均超過百億元，27家公司營收實現同比正增長，36家公司凈利潤實現同比正增長。

今年一季度，海新能科、三達膜、華宏科技、高能環境、飛南資源、瀚藍環境6家公司營收同比增幅最為顯著，增速均超過40%；36家公司凈利潤同比實現正增長，其中飛南資源、華宏科技、高能環境、浙富控股、清新環境同比增幅顯著，增速均超過100%。

金屬資源化業務增速良好。2025年，工業和信息化部等部門聯合印發《鋁產業高質量發展實施方案(2025-2027年)》《銅產業高質量發展實施方案(2025-2027年)》，為金屬資源化業務帶來政策利好。

飛南資源收集含銅鎳鋅錫等金屬危廢，并進行資源化利用，2025年營收與凈利潤分別同比增長18.1%、123.7%；今年一季度營收與凈利潤分別同比增長49.4%、7919.4%。飛南資源在投資者關系活動記錄表中稱，一季度凈利潤增長主要由于金屬市場價格上漲，盈利能力增強。高能環境2025年實現凈利潤8.38億元，同比增長73.94%，2026年一季度凈利潤同比增長168.4%，金屬資源循環利用業務規模與效益同步提升。

浙富控股2025年危廢資源化業務實現收入219.1億元，同比增長10.7%，凈利潤同比增長24.5%；銷售銅、金、銀等再生金屬資源化產品22.2萬噸；2026年一季度凈利潤同比增長122.4%，扣非凈利潤同比增長438.6%。浙富控股表示，危廢資源化行業正從傳統意義上被動應對環保約束的成本中心，向主動挖掘城市礦產、保障資源安全、服務綠色制造的價值中心躍遷。同時，AI數據中心建設帶來的高端銅箔增量需求，有望為公司再生銅產品帶來新的增長空間。

再生鋁領域，順博合金2025年實現營收159.9億元，同比增長14.4%，凈利潤同比增長297.4%；2026年一季度營業收入與凈利潤分別同比增長9.8%、8.0%。怡球資源2025年與2026年一季度營收、凈利潤實現雙增，其中凈利潤分別同比增長815.6%、179.7%。怡球資源在年報中介紹，再生鋁的生產周期較原鋁縮短約40%，能耗僅為原鋁生產的5%，節能減排效果顯著。在“雙碳”戰略背景下，再生鋁行業迎來重要發展機遇。

技術突破、改造帶來效能提升

2025年，“垃圾不夠燒”成為環保行業面臨的一大挑戰。在垃圾焚燒領域，部分上市公司通過技術突破、智慧化改造提升經營效益。

旺能環境2025年凈利潤同比增長28.6%，其在年報中介紹，通過鍋爐優化、智慧燃燒控制等技術改造，公司在垃圾處理量未顯著增加的情況下，仍可實現發電量的內生式增長，有效對沖了垃圾分類和源頭減量帶來的進廠垃圾量下降壓力。例如，南太湖五期項目率先應用超高壓爐內再熱技術，將熱效率從22%提升至30%，噸垃圾發電量從行業平均的350度提升至最高700度，提升了項目盈利能力。公司還與阿里云合作，借助AI技術優化垃圾焚燒，提升發電效益。

中科環保2025年、2026年一季度的營收、凈利潤均實現同比兩位數增長。公司在年報中稱，公司的智能燃燒控制系統(AICC)融合了混合專家模型與強化學習技術，實現焚燒過程“無人駕駛”。人工干預從1.5次/小時降至1次/天，大幅降低勞動強度。

瀚藍環境2025年營收、凈利潤均實現兩位數增長，2026年一季度業績增幅顯著。公司在年報中稱，垃圾焚燒發電行業建設高峰期已過，進入成熟期，降本增效與科技創新重要性凸顯。報告期內，公司完成生產數字化平臺一期部署，實現24個焚燒項目全面應用，同時推進工業大腦、AI安全監管平臺的迭代應用。

綠色動力則在2025年持續加大在數字化與智慧化領域的投入與應用，公司下屬武漢項目、海寧擴建項目、惠州二期項目和章丘項目等已同步啟動數智化技改工作。

東吳證券發布的研報認為，AI賦能可對垃圾發電項目盈利能力帶來支撐，預計帶動整個行業資產收益率提升。

積極出海與布局第二增長曲線

年報顯示，環保行業公司正通過業務出海拓展增量市場，并積極開拓餐廚油脂、新能源電池、數據中心綠電直供等第二增長曲線。

浙富控股在年報中稱，公司的核電產品已隨“華龍一號”海外示范項目走出國門。此外，公司正積極探索SMR、核聚變裝備等前沿領域的國際化合作機會，為未來業務開辟新的增長空間。

高能環境2025年簽約墨西哥廢舊輪胎資源化處理項目，中標泰國日處理500噸生活垃圾焚燒發電項目，并入選印尼環境友好型廢物轉化能源項目全球供應商名單，公司國際化布局已進入規模化落地、品牌化輸出的階段。

在深耕主營業務之外，行業公司還不斷探索副業。

旺能環境在年報與投資者關系活動記錄表中稱，由于可持續航空燃料需求增長，公司餐廚油脂產品銷售價格同步提升，整體毛利率實現穩步改善。預計餐廚廢油的資源屬性將被進一步激活，成為餐廚垃圾處理企業新的利潤增長點。

龍凈環保的業務從傳統大氣治理向新能源產業鏈延伸。公司在年報中披露，已完成170Ah鈉離子電池樣品開發，并已與客戶簽訂采購合同，計劃2026年完成相關訂單交付。今年4月，龍凈環保宣布擬與億緯鋰能設立合資公司，總投資60億元建設60GWh大容量儲能電池工廠。

瀚藍環境在年報中稱，公司已成立售電公司，積極探索與算力等產業的協同發展模式。垃圾焚燒發電項目商業模式優化后，生產的綠電價值有望提升。