憑借相對較高的收益水平與靈活的資產配置模式，信托已成為上市公司提升資金使用效率、增厚利潤的重要工具之一。Wind數據顯示，2025年以來，A股已有超50家上市公司配置信托理財，總規模近300億元。這一現象不僅反映出企業理財偏好的變化，也折射出信托行業在回歸本源過程中對業務發展路徑的持續探索。

信托頻現上市公司資產配置清單

“上市公司利用閑置資金購買理財產品并不少見。近兩年，信托公司對這塊業務的重視程度明顯提升。”南方地區某信托公司資管部主管說。

上述轉變在上市公司公告中得到了印證。方大特鋼2025年業績預增公告顯示，2025年公司非經常性損益金額約1.3億元，因投資的信托產品等公允價值變動收益增加。海信家電更是將信托配置推向更高水平——Wind數據顯示，2025年以來公司累計斥資上百億元認購信托產品，認購機構覆蓋中糧信托、華能信托等多家信托公司。

此外，2026年年初，廈門國際信托落地兩單自主管理型上市公司法人財富管理服務信托，分別為一家強調安全、流動性的國企和一家在安全性前提下，追求一定收益目標的民營上市公司。

用益信托研究員喻智分析稱：“上市公司購買信托產品，核心目的是提升閑置資金的收益率。目前主流選擇仍是固收類低風險產品。”海信家電在公告中也明確，此舉是在控制投資風險前提下，以提高資金使用效率、增加現金資產收益。

“進軍上市公司財富管理領域，是我們今年重點拓展的一大方向。”前述南方地區信托公司資管部主管表示。

然而，在這一投資熱潮背后，潛在的風險與挑戰同樣不容忽視。一位原信托經理表示：“盡管行業整體規模龐大，但其中包含大量服務信托及歷史遺留的通道業務。在當前環境下，受負面輿情、強監管轉型政策以及市場上真正優質的高收益資產稀缺等多重因素影響，投資者關系維護與信息透明度已變得至關重要。”這一觀點提示，上市公司在選擇信托合作方時，需對其資產管理透明度與信息披露質量提出更高要求。

合作模式日趨多元

隨著合作深入，上市公司與信托公司的合作內容愈發豐富，向融資支持、員工激勵、資產盤活等多元化生態延伸。

在信托貸款支持方面，近年來，多家上市公司公告，通過信托貸款獲得融資支持。例如，2025年年底，國城礦業公告稱，擬向中信信托申請信托貸款20億元，用于置換內蒙古國城實業有限公司60%股權收購相關貸款、償還自身及其控股子公司的存量金融負債。

同時，信托公司在員工激勵領域積極與上市公司展開合作，常通過設立員工持股計劃信托提供專業服務。以奕瑞科技為例，該公司1月末委托華能信托設立了“華能信托·奕瑞科技2026年員工持股計劃信托”，成立時信托資金總額不超過1億元。根據信托文件約定，華能信托將以自己的名義，為奕瑞科技的員工持股計劃提供資產持有、管理與運作服務。

該信托屬于資產服務信托中的行政管理服務信托，主要依托信托公司在賬戶管理、財產獨立和風險隔離等方面的制度優勢，為企業員工持股計劃提供專業的股份管理與運作服務。

“目前信托參與員工激勵的整體業務規模不大，算是創新業務。其實，上市公司有多種工具可選，并非必然選擇信托。因此突出信托公司的核心競爭力，是開展這項業務的關鍵。”西南地區某信托公司人士坦言。

以專業性回應市場需求

為應對上市公司金融需求日益呈現出的專業化、綜合化趨勢，明確戰略定位并夯實專業能力，是信托行業構建核心競爭力的關鍵。

中國信托業協會專家理事周小明此前表示，資產服務信托盡管受配套制度缺失等因素制約，但應用場景廣闊、功能獨特，且當前政策環境也在積極優化。2025年以來，北京、上海、廈門等地陸續試點不動產、股權信托財產登記，為信托公司開展法人財富管理信托、家族信托等業務掃清制度障礙。

上市公司是高度關注合規、風控與綜合效益的群體，其選擇本身便是對信托公司能力的直觀反映與認可。

一位資深信托行業研究員向記者表示，在財富管理服務信托中，信托公司應作為專業的買方投顧，站在客戶角度幫助其從全市場選配優質金融產品，為客戶提供投資顧問、財富規劃以及傳承等專業化服務。信托公司可通過發展財富管理服務信托，增強客戶黏性，促進資產管理信托與資產服務信托的協同，從而鞏固資產管理信托資金端的穩定性。