在距離原協(xié)議到期僅剩半個月之際，威海銀行H股定向增發(fā)迎來新認購方。6月14日，威海銀行宣布，已與恒源控股簽訂H股認購協(xié)議，以每股3.29元人民幣，定向發(fā)行不超過1.5億股H股，募資上限4.935億元。自2025年7月拋出30億元定增方案以來，該行開啟了“內(nèi)資股+H股”并行的資本長跑，定增背后，是威海銀行難掩的“資本饑渴”，核心一級資本充足率從2020年的9.88%一路下滑，2025年三季度末更是逼近7.5%的監(jiān)管紅線，盡管去年末短暫回升至8.84%，不過，2026年一季度再度回落至8.46%。對威海銀行而言，本輪定增能夠快速增厚資本實力，但在跨過“紅線”警報后，如何將外部注入的資本“活水”真正轉(zhuǎn)化為內(nèi)生增長的“源泉”，才是需要思考的命題。

溢價超26%認購

威海銀行H股定向發(fā)行迎來新玩家入場。6月14日，威海銀行一紙公告落地，宣布與恒源控股達成協(xié)議，定向發(fā)行不超過1.5億股H股，募資上限4.935億元，全部用于補充核心一級資本。本次H股認購價定為每股3.29元人民幣，對比二級市場價格，該價格較協(xié)議簽署前最后交易日2.86港元的收盤價溢價26.22%，較公告日前五個交易日2.85港元的平均收盤價溢價26.67%；及較該行于2025年12月31日每股約人民幣4.57元的資產(chǎn)凈值存在約28.01%的折讓。

從認購方來看，恒源控股于2012年9月于香港注冊成立，由山東恒源石油化工股份有限公司全資持股，其間接由臨邑縣政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局控股。恒源控股主要開展跨境貿(mào)易和投資等工作，與威海銀行此前并無歷史關(guān)聯(lián)，屬于獨立第三方。北京商報記者注意到，截至公告披露當日，本次H股發(fā)行的多項核心生效條件均已落地，協(xié)議簽署、內(nèi)部決議等工作已完成。自6月14日起，威海銀行已采用最低指定公眾持股量替代門檻以符合香港上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定。

這筆1.5億股H股份額并非首次尋得投資方。去年12月，威海銀行曾與津聯(lián)集團訂立H股認購協(xié)議，發(fā)行數(shù)量、認購價格、募資總額均與本次交易完全一致。彼時，津聯(lián)集團以每股3.29元人民幣的認購價入局，較當日每股H股3.06港元溢價約17.97%。根據(jù)彼時的協(xié)議規(guī)定，如2026年6月30日止，H股認購協(xié)議約定的生效條件仍未全部滿足，則H股認購協(xié)議將自動終止，雙方互不承擔(dān)違約責(zé)任，如涉及支付款項則應(yīng)于H股認購協(xié)議終止后3個工作日內(nèi)全額退還。

如今距離協(xié)議到期僅剩半個月，這場資本接棒，也引發(fā)了市場的諸多猜測。中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，恒源控股入局將推動威海銀行進一步深耕山東縣域金融、地方產(chǎn)業(yè)金融；而津聯(lián)集團止步，也意味著短期內(nèi)對該行的增量布局暫時告一段落。國資入股不僅能為威海銀行補充資本金、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，并注入持續(xù)經(jīng)營的新力量。

引資“補血”不斷

此次定增進程已持續(xù)了許久，2025年7月，威海銀行明確采用內(nèi)資股、H股同步發(fā)行的模式募集資金。按照規(guī)劃，內(nèi)資股發(fā)行規(guī)模不超過7.58億股，對應(yīng)募集資金上限24.94億元；H股發(fā)行數(shù)量不超過1.54億股，募資上限5.06億元。兩者合計募資總額控制在30億元以內(nèi)，且兩類股份發(fā)行價格均為每股3.29元。

2025年11月，山東金融監(jiān)管局對威海銀行增資擴股方案進行批復(fù)，同意該行定向增發(fā)內(nèi)資股不超過7.58億股，非公開發(fā)行境外上市H股不超過約1.54億股。

方案一經(jīng)披露，威海銀行控股股東山東高速集團及其控股子公司山東高速作為馳援“急先鋒”率先入場，分別同意認購該行不超3.24億股、1.06億股內(nèi)資股，認購價同樣為每股3.29元，合計認購金額達14億元，占定增計劃總額的46.7%。

隨后，威海銀行定增引入外部國資的步伐持續(xù)加快，新一批戰(zhàn)略投資者接連落地。當年12月22日，該行宣布津聯(lián)集團參與該行H股認購；時隔兩日后的12月24日，威海銀行再發(fā)公告，宣布與財鑫資產(chǎn)簽署內(nèi)資股認購協(xié)議，根據(jù)協(xié)議約定，該行擬向財鑫資產(chǎn)發(fā)行不超過約3.28億股內(nèi)資股，募資上限為10.79億元，每股認購價為3.29元，較公告當天威海銀行H股收盤價3.07港元溢價約17.59%。

急切定增背后，是威海銀行資本補充需求愈發(fā)迫切。2020年末，威海銀行核心一級資本充足率為9.88%，在此之后便連年下滑。到2025年三季度末，該行核心一級資本充足率進一步下探至8.02%，對比非系統(tǒng)重要性銀行7.5%的監(jiān)管紅線，僅高出0.52個百分點。從最新數(shù)據(jù)來看，截至2025年末，威海銀行核心一級資本充足率回升至8.84%，但2026年一季度末，這一指標再度回落至8.46%，資本穩(wěn)定性不足的問題依舊嚴峻。

博通咨詢首席分析師王蓬博認為，此次定增落地后，威海銀行資本水平邊際將有所改善，但該行真正的瓶頸在于盈利能力和資本內(nèi)生積累弱，單純靠外部注資只能短期改善。要真正脫困，必須從資產(chǎn)端和負債端同步調(diào)整，一方面壓降低效信貸、控制風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速，另一方面提升定價能力和客戶綜合收益，才能形成可持續(xù)的資本生成機制。

在王紅英看來，威海銀行若要扭轉(zhuǎn)資本下滑趨勢，除了定增、發(fā)行永續(xù)債及二級資本債等方式充實資本外，更需從根本上發(fā)力，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、強化數(shù)字化風(fēng)控、提升中間業(yè)務(wù)及發(fā)展綜合金融來增強核心競爭力。

針對后續(xù)將采取哪些措施改善盈利、降低資本消耗，北京商報記者向威海銀行進行采訪，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。