2026年，國(guó)內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)全面提速，全球能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程不斷深化。受此帶動(dòng)，電力設(shè)備行業(yè)資本運(yùn)作熱度攀升，輸變電、海上風(fēng)電、儲(chǔ)能等細(xì)分賽道多家龍頭企業(yè)相繼申報(bào)H股上市，行業(yè)公司的“A+H”上市布局提速。

6月15日，寧波三星醫(yī)療電氣股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三星電氣”）發(fā)布公告稱，近日公司向香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港聯(lián)交所”）遞交了發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)，公司已在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)資料。申請(qǐng)資料顯示，三星電氣本次募集資金主要用于全球戰(zhàn)略投資及收購(gòu)、全球研發(fā)工作、升級(jí)智能制造系統(tǒng)及供應(yīng)鏈管理、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年以來(lái)，已有二十余家電力設(shè)備細(xì)分賽道龍頭推進(jìn)“A+H”上市布局，覆蓋輸變電、海風(fēng)整機(jī)、儲(chǔ)能變流器、電力新材料、充電樁、工控電源等全產(chǎn)業(yè)鏈。

多位行業(yè)專家在接受記者采訪時(shí)表示，電力設(shè)備企業(yè)扎堆布局“A+H”，首要?jiǎng)右蚴切袠I(yè)屬性帶來(lái)的長(zhǎng)期巨額資金需求。電力設(shè)備屬于典型資本密集型賽道，特高壓變壓器、海上風(fēng)電塔筒、儲(chǔ)能變流器等產(chǎn)品均存在研發(fā)投入大、產(chǎn)線建設(shè)周期長(zhǎng)、海外項(xiàng)目回款慢等特征。近年來(lái)，海內(nèi)外雙向需求爆發(fā)進(jìn)一步放大相關(guān)企業(yè)資本開(kāi)支壓力。

國(guó)內(nèi)層面，“十五五”階段電網(wǎng)投資持續(xù)放量，特高壓、配網(wǎng)數(shù)字化、新型儲(chǔ)能招標(biāo)規(guī)模逐年走高；海外層面，中東風(fēng)光能源大基地開(kāi)發(fā)、東南亞電網(wǎng)改造升級(jí)、共建“一帶一路”沿線電力基建落地推進(jìn)，海量海外訂單持續(xù)落地，單一A股融資渠道已難以匹配企業(yè)全球化經(jīng)營(yíng)與規(guī)模化擴(kuò)張節(jié)奏。

盤(pán)古智庫(kù)（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為：“當(dāng)前電力設(shè)備行業(yè)正處于從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張需要龐大資金支撐，登陸H股有助于優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、緩解經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流壓力?！?/p>

除資金需求外，推進(jìn)國(guó)際化布局是電力設(shè)備企業(yè)奔赴港股上市的第二大核心邏輯。實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市后，企業(yè)可常態(tài)化開(kāi)展全球資本市場(chǎng)路演，向海外機(jī)構(gòu)、海外客戶展示核心技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。

“在港股上市相當(dāng)于企業(yè)多了一張面向全球市場(chǎng)的‘信用名片’，有助于企業(yè)破除高端海外市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘；同時(shí)，依托‘A+H’布局，企業(yè)可高效整合海外零部件供應(yīng)商、本地渠道資源，快速擴(kuò)大全球化產(chǎn)業(yè)鏈布局?！庇袡C(jī)構(gòu)人士表示，“具備硬核技術(shù)壁壘、海外訂單儲(chǔ)備充足、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性強(qiáng)的細(xì)分賽道龍頭，更受港股國(guó)際投資者青睞。”

業(yè)內(nèi)普遍判斷，完成“A+H”布局的頭部企業(yè)將持續(xù)加大核心技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)充海內(nèi)外產(chǎn)能規(guī)模，依托規(guī)模化成本優(yōu)勢(shì)、前沿技術(shù)迭代優(yōu)勢(shì)擠壓中小廠商市場(chǎng)空間。未來(lái)，輸變電、海上風(fēng)電、儲(chǔ)能設(shè)備等細(xì)分賽道的集中度將進(jìn)一步提升，電力設(shè)備行業(yè)將邁入整合加速的發(fā)展階段。