多款銀行理財產品的費率又降了。6月28日，北京商報記者注意到，近期各大銀行理財公司密集推出費率優惠通知，甚至豁免多項理財費用讓利投資者，試圖以低價策略搶占市場份額。表面上看，這是一場惠及投資者的讓利行動，但“降價”背后，理財產品的吸引力真能隨之提升嗎？

在業內人士看來，“零費率”絕不等于“零風險”。低價攬客終究只是短期營銷手段，既無法彌補產品在投研實力和凈值表現上的差距，也將直接壓縮理財公司的盈利空間。長期而言，依靠費率降價來搶占規模的發展模式缺乏可持續性，行業終將回歸能力競爭的本源。

部分產品費率“卷”至零

銀行理財市場的“降費潮”仍在如火如荼地蔓延。6月28日，北京商報記者梳理發現，近期國有大行、股份制銀行及城商行旗下的多家理財公司密集發布費率優惠公告，對多款理財產品固定管理費、銷售服務費、投資管理費等多項收費標準進行下調，部分產品相關費率直接降至0，以低價策略持續吸引、讓利投資者。

具體來看，降費力度十分可觀。以民生理財為例，其旗下“貴竹固收增利雙月盈60天持有期8號理財產品”自7月1日起，固定管理費由原費率0.5%降至0.15%；建信理財則計劃于7月2日起，將旗下多款產品管理費率由0.1%降至0.01%；光大理財同樣宣布，為更好地服務新老投資者、降低投資成本、優化投資體驗，將于6月29日起對“陽光金增利穩健樂享天天購67號(14天最低持有)”理財產品實施費率優惠，銷售服務費由年化0.3%下調至0.1%。

而部分理財公司更將費率壓低至“地板價”。以招銀理財為例，旗下“招睿穩泰封閉104號固定收益類理財計劃”“招睿穩泰(ESG科技款)封閉2號固收類理財計劃”“招銀理財招睿安裕定開27號固定收益類理財計劃”等多款產品自7月1日起實施階段性費率優惠，固定管理費均由0.15%下調至0；寧銀理財將“寧欣日日盈固定收益類日開理財1號(最短持有120天)”“寧欣日日盈固定收益類日開理財2號(最短持有150天)”“寧銀理財寧欣日日盈固定收益類日開理財3號(最短持有180天)”等固收類理財產品的銷售服務費由0.3%統一下調至0。

實際上，此類降費動作已漸成行業常態。Wind數據顯示，僅6月以來，各理財公司發布的費率調整、階段性費率優惠等公告已超過1290條，行業降費攬客的態勢已愈發明顯。

短期來看，降費確能對部分價格敏感的投資者形成吸引力。在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，降低費率，甚至零費率在短期內有助于擴大理財規模，滿足機構的階段性考核需求，但這并非長久之計。他強調，投資者需清醒認識到“零費率”不等于“零風險”，選擇理財產品的出發點應當是匹配自身風險承受能力，而非單純追逐費率優惠。

從長期視角觀察，王紅英進一步指出，持續的零費率將影響理財產品的日常運營投入，特別是在優秀投研人才和基金經理的引進與留存方面。若因費率下調導致公司收入下降，進而削減研發投入，可能形成惡性循環，最終損害產品管理質量。

應回歸能力競爭本源

業內人士普遍認為，降費僅在成本端小幅增厚客戶凈收益，無法抹平底層資產波動帶來的凈值漲跌，投資者仍需理性看待費率優惠與實際收益、風險之間的關系。

從市場表現看，近期伴隨著股債市場的調整，部分固收+理財產品的凈值回撤，理財產品凈值波動已呈常態化，即使同類產品，不同理財公司在回撤控制和長期收益表現上也存在明顯差距。北京商報記者發現，在近期理財公司推文中，已有公司將宣傳重點放在凈值回撤控制成效上。

蘇商銀行特約研究員武澤偉強調，產品的長期吸引力仍取決于凈值表現和風險收益匹配度，階段性費率優惠無法替代投研能力的價值。投資者不應僅以費率高低的單一維度做決策，還需綜合考慮歷史回撤控制、長期收益穩定性以及管理人投研實力，同時關注費率優惠的期限和適用范圍，避免因短期讓利而忽視底層資產風險。

展望未來，他建議，理財公司可通過優化大類資產配置體系強化回撤控制，布局多元策略與中長期限產品豐富供給，同時深耕客群分層需求，打造場景化定制產品，輔以全周期投顧服務提升客戶黏性，通過穩定業績與差異化產品體系建立核心競爭壁壘，擺脫低價攬客的單一路徑。

王紅英則建議，理財公司可探索費率與收益掛鉤機制。例如，若產品收益為零或負，可實行零費率；若投資者收益上升，則可適當上調費率。這種機制既能調動研發人員積極性，也有助于通過效益提升實現通道費用的合理增長，推動行業良性發展。