進(jìn)入7月份，上市銀行2025年年度分紅迎來(lái)集中兌付期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日記者發(fā)稿，已有35家上市銀行發(fā)布2025年年度權(quán)益分派實(shí)施公告并敲定分紅日期；本周（7月6日至10日）迎來(lái)派息高峰，共有10家銀行集中發(fā)放現(xiàn)金紅利，合計(jì)涉及派現(xiàn)金額超900億元。

受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，本輪銀行集中分紅凸顯板塊高股息核心優(yōu)勢(shì)，疊加板塊估值處于歷史低位、行業(yè)基本面邊際改善，銀行盈利與分紅具備長(zhǎng)期穩(wěn)健支撐，下半年銀行板塊的配置價(jià)值仍受到市場(chǎng)關(guān)注。

部分銀行

分紅規(guī)模超百億元

今年上市銀行分紅時(shí)點(diǎn)高度集中，共計(jì)10家銀行安排于本周完成除息派現(xiàn)。7月7日，重慶銀行、無(wú)錫銀行率先完成年度分紅派發(fā)。其中，重慶銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2797元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利10.14億元（含稅）；無(wú)錫銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.13元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2.85億元，疊加中期紅利后，2025年全年累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利5.27億元（含稅）。7月8日、7月9日，青農(nóng)商行、齊魯銀行相繼實(shí)施分紅。青農(nóng)商行分紅方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.12元（含稅）；齊魯銀行本次每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1282元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利7.89億元（含稅），疊加中期紅利后，2025年全年合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額15.34億元（含稅）。

本周派息高峰為7月10日，中國(guó)銀行、交通銀行、招商銀行3家頭部銀行均定于當(dāng)日派息，3家銀行單次分紅規(guī)模均突破百億元。其中，中國(guó)銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1169元（稅前），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利376.67億元（稅前），疊加中期紅利，2025年全年普通股派息總額約為729.17億元（稅前）；交通銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1684元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利148.80億元（含稅）；招商銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.003元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約為252.95億元（含稅），疊加中期紅利，2025年全年共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額約為508.43億元（含稅）。

還有3家城商行也定于7月10日派發(fā)紅利。北京銀行擬派發(fā)現(xiàn)金紅利58.78億元（含稅），江蘇銀行擬派發(fā)現(xiàn)金紅利42.8億元（含稅），西安銀行擬派發(fā)現(xiàn)金紅利4.44億元（含稅）。

下半年銀行板塊

有望迎來(lái)配置窗口期

蘇商銀行特約研究員薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，7月份通常是上市銀行集中派息的時(shí)段，近期多家大行同步落地年度分紅，屬于銀行兌現(xiàn)利潤(rùn)分配承諾的常規(guī)財(cái)務(wù)操作。多家銀行分紅時(shí)點(diǎn)高度同步看似偶然，實(shí)則是內(nèi)部運(yùn)營(yíng)流程、市場(chǎng)分紅安排協(xié)同統(tǒng)一的體現(xiàn)。本周銀行集中分紅形成“分紅共振”，進(jìn)一步夯實(shí)板塊高股息資產(chǎn)屬性。

當(dāng)前市場(chǎng)處于低利率環(huán)境，銀行股高股息配置價(jià)值持續(xù)凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，從股息率（近12個(gè)月）來(lái)看，以7月8日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，42家上市銀行中有28家股息率超過(guò)4%，其中招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、上海銀行、平安銀行、民生銀行等12家上市銀行股息率超5%。

針對(duì)市場(chǎng)關(guān)切的“銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄背景下，長(zhǎng)期高比例分紅能否持續(xù)”這一問(wèn)題，薛洪言分析，大額分紅可持續(xù)性核心在于盈利轉(zhuǎn)型與資本補(bǔ)充能力的平衡。當(dāng)前分紅資金主要來(lái)源于歷年留存利潤(rùn)與穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)收益，分紅能力不能僅依靠?jī)粝⒉钸@一單一指標(biāo)，更要依托非息收入擴(kuò)容、成本精細(xì)化管控等。只要資產(chǎn)質(zhì)量不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且資本充足率留有充足緩沖，當(dāng)前頭部銀行形成市場(chǎng)共識(shí)的分紅機(jī)制將具備較強(qiáng)剛性。行業(yè)分紅格局將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，頭部大行依托多元收入結(jié)構(gòu)、完善的資本補(bǔ)充渠道可穩(wěn)定分紅，部分中小銀行或?qū)⑹苜Y本約束下調(diào)分紅比例。

冠苕咨詢(xún)創(chuàng)始人周毅欽對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)有大行、股份制銀行擁有低成本存款沉淀與多元非息收入支撐，有望持續(xù)穩(wěn)定分紅比例；城商行、農(nóng)商行分紅可持續(xù)性偏弱，已有部分機(jī)構(gòu)下調(diào)分紅比例。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)分紅將從高比例大額派現(xiàn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)健適度分配，銀行需要平衡股東回報(bào)與內(nèi)源資本積累。

此外，薛洪言表示，銀行板塊估值修復(fù)由三重邏輯共振支撐：板塊估值處于歷史低位，下行空間有限；股息率相較國(guó)債收益率優(yōu)勢(shì)突出，持續(xù)吸引追求穩(wěn)健收益的長(zhǎng)線(xiàn)資金；市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的極端悲觀(guān)預(yù)期已充分消化，疊加市值管理考核等改革紅利釋放，將共同打開(kāi)估值修復(fù)空間。