2025年11月26日 綜合報道，距離2025年收官僅剩一個多月，蔚來汽車創始人、董事長兼CEO李斌再次公開強調：“我們非常有信心在今年第四季度實現盈利。”這一表態迅速登上微博、財經及科技類熱搜榜單，引發市場高度關注。在經歷連續多年巨額虧損后，蔚來能否兌現“十年之約”、完成從“燒錢造車”到“自我造血”的歷史性轉折，正進入最后沖刺階段。

十年之約：盈利已成“生存必答題”

自2014年成立以來，蔚來已走過整整十年。李斌多次坦言：“作為一家中國公司，我們不能像亞馬遜或特斯拉那樣等到第16年甚至第20年才盈利。”今年初，他便將“Q4盈利”定為公司最核心的戰略目標，并稱“若無法如期實現，將是對整個商業模式的重大考驗”。

據最新財報顯示，盡管2024年全年凈虧損達224億元，但進入2025年后，蔚來經營狀況持續改善。二季度凈虧損環比收窄，毛利率穩步提升；三季度交付量環比增長超70%，創歷史新高。種種跡象表明，蔚來正逐步走出低谷。

15萬輛交付目標：盈利的“硬支撐”

為確保四季度盈利，蔚來設定了極為激進的交付目標——單季交付15萬輛，即月均5萬輛。這一數字遠超其歷史峰值（2023年12月交付量為2.8萬輛），被業內視為“背水一戰”。

支撐這一目標的，是蔚來多品牌戰略的全面落地：

樂道L90：定位中高端純電SUV，10月起產能爬坡，目標單月交付1.5萬輛；

全新ES8：旗艦車型煥新上市，12月計劃達成1.5萬輛月產；

螢火蟲：入門級品牌，主打10萬元級市場，四季度月產能目標6000輛；

ET9、L60、5566等車型：共同承擔剩余約2萬輛/月的銷量任務。

李斌透露，樂道L90與全新ES8的整車毛利率目標高達20%，全系四季度平均毛利率有望提升至16%-17%，顯著高于2024年的9.9%。

成本管控+費用優化：盈利模型日漸清晰

除銷量與毛利雙輪驅動外，蔚來還在大力壓縮運營成本。李斌表示，公司已嚴格控制研發投入節奏，營銷費用亦大幅優化。“過去幾年我們把錢都花在了基建、研發和網絡布局上，現在這些投入基本完成，到了收獲期。”

值得注意的是，蔚來堅持將所有研發費用當期費用化，不做資本化處理，雖導致賬面虧損較高，但也為后續輕裝上陣、快速盈利打下基礎。

用戶信心成“隱形戰場”

然而，挑戰依然嚴峻。多位潛在購車者坦言，因擔憂蔚來“是否能活下去”，遲遲不敢下單。李斌對此直言：“用戶的猶豫，是我們當前最大的障礙。一旦實現盈利，這些謠言將不攻自破。”

因此，四季度盈利不僅是財務目標，更是重塑市場信任的關鍵一役。正如李斌所言：“如果做到15萬輛還不能盈利，那一定是我們的管理或戰略出了問題。”

市場靜待“最后一搏”

截至10月底，蔚來當月交付量已達4.2萬輛，創下歷史新高。若11月、12月維持同等節奏，15萬輛目標并非遙不可及。資本市場亦給出積極反饋，近期蔚來美股股價震蕩上行，反映出投資者對盈利預期的部分認可。

但行業競爭依舊白熱化。比亞迪、小米、小鵬、理想等對手紛紛加碼促銷與新品投放，價格戰硝煙未散。在此背景下，蔚來的“盈利沖刺”不僅關乎自身命運，更將成為檢驗中國高端新能源品牌可持續發展能力的重要標尺。

十年磨一劍，今朝試鋒芒

從2019年靠融資續命，到2022年啟動組織變革，再到2025年全力沖刺盈利，蔚來走過的每一步都充滿爭議與挑戰。如今，站在十年節點，李斌和他的團隊正以“不容有失”的決心，向市場證明：蔚來不僅能造好車，更能活下來、強起來。

四季度財報發布之日，或將是中國智能電動汽車產業的一個分水嶺——要么見證蔚來涅槃重生，要么直面模式反思。答案，只剩三十多天揭曉。