春節臨近，國內最大的黃金珠寶交易集散地——深圳羅湖水貝市場，迎來了傳統消費旺季。

金價波動加劇，讓搶抓消費旺季的黃金首飾企業，必須面對原料成本波動、現金流吃緊與終端需求變化等多重挑戰。它們將如何破題？近日，《證券日報》記者走進深圳羅湖水貝市場，展開了實地調研。

水貝市場人氣旺

2月9日，記者在深圳羅湖水貝市場看到，這里客流絡繹不絕，既有來自各地的金飾批發商，也有零售消費者。市場內多處電子屏上顯示著當日水貝金價，其中首飾金報價為1292元/克。

盡管金價處于高位，消費者的購金熱情卻絲毫未減。在水貝市場，深圳市民盧女士剛挑選了一條12克的黃金手串，她在接受《證券日報》記者采訪時表示：“去年給自己買了個30克的手鐲，升值了不少。盡管今年金價比去年高了不少，我還是挑了條手串，犒勞下辛苦了一年的自己。”

來自湖南一家金店的老板劉女士專程趕在春節前來市場補貨，此次她采購了多款黃金吊墜和項鏈。“今天的金價比1月份最高點時便宜了一些，趁這個時機補點貨，這次主要選的是小克重黃金首飾。”她向記者坦言。

記者注意到，隨著金價持續抬升，消費需求出現變化，帶有“小克重”“國潮風”“IP聯名款”等標簽的黃金首飾成為消費者“新寵”。吉鑫珠寶柜臺的工作人員吳曉向記者介紹：“根據市場需求的變化趨勢，我們推出了多款設計新穎的黃金首飾。此外，我們黃金手機貼等創新產品也成為爆款，臨近春節，帶有‘駿馬’‘元寶’圖案的手機貼十分暢銷。”

原料成本的大幅波動，仍是市場經銷商當前面臨的重要挑戰。“傳統的‘囤料、加工、銷售’模式風險陡增，不再適用目前的市場。對于客戶的訂單，我們開始采取新的模式。例如，采取客戶支付定金，定金金額為商品總額的一成，產品加工完成后，交貨價格按照出貨當日金價疊加加工費計算，這樣可以大幅降低經營風險。”水貝市場的批發商孫先生表示。

“現在同樣規模的鋪貨，所需的資金量比以前翻番，加強現金流管理成為每一名經銷商面臨的新課題。我采取的措施是優化庫存管理，僅保留少量庫存，減輕資金占用壓力。”水貝壹號內一家黃金首飾企業負責人介紹。

挑戰與機遇并存

記者了解到，面對黃金價格高位寬幅震蕩，黃金首飾產業鏈上市公司正積極通過套期保值、產品創新、渠道拓展等方式，搶抓市場機遇。

套期保值成為具有一定規模的上市公司應對金價波動的成熟工具。北京菜市口百貨股份有限公司（以下簡稱“菜百股份”）相關負責人在上證e互動平臺表示，公司開展與實際業務規模相匹配的套期保值業務，不進行以盈利為目的的交易，主要目的是對沖黃金價格波動所帶來的經營風險。據悉，菜百股份在引入套期保值工具同時，還密切關注金價走勢，以銷定采，持續優化運營效率。

廣東潮宏基實業股份有限公司（以下簡稱“潮宏基”）相關負責人近日在互動易平臺回應投資者關切時表示：“對于定價產品，公司會根據金價波動調整價格以保證毛利水平；對于計重產品，價格隨金價每日變動，會通過套保方式管理黃金價格波動的風險。”

產品創新是企業保持市場競爭力的基石。周大生珠寶股份有限公司（以下簡稱“周大生”）面向年輕消費群體推出了輕量化、個性化黃金產品系列以及多款IP聯名產品。周大生相關負責人在接受投資者調研時表示：“金價急速上漲會對消費者購買情緒有一定程度的抑制，但不會改變長遠的需求邏輯。后期公司會持續加大產品研發力度、豐富產品矩陣、優化產品結構，以確保公司品類及產品力能夠高效匹配消費者需求。”

渠道建設是企業發展關鍵一環。潮宏基積極推進線上線下全渠道融合，不斷提升單店經營效益。截至2025年底，潮宏基珠寶門店總數達1668家，年內凈增門店163家。同時，潮宏基加快國際化布局，已在馬來西亞、泰國、柬埔寨和新加坡等國家開設門店。公司方面表示：“我們看到了海外市場存在一定的市場空間，接下來將以東南亞為核心進行海外拓展。”

科技部國家科技專家庫專家周迪在接受《證券日報》記者采訪時表示：“金價大幅波動給黃金首飾產業鏈企業帶來的挑戰與機遇并存，市場將加速優勝劣汰，規模化企業在穩健經營的基礎上，憑借資金、技術和渠道優勢，有望在行業格局重塑中占據更有利的位置。”