4月16日晚，永輝超市（601933.SH）發布2026年第一季度財報，數據顯示公司實現營業收入133.67億元，歸母凈利潤2.87億元，同比大幅增長94.4%，扣非后歸母凈利潤2.47億元，同比增長79.55%。在連續五年虧損、2025年全年虧損擴大至25.52億元的背景下，這份一季報無疑是永輝轉型路上的重要里程碑，標志著其第一階段調改已步入正向循環，品質零售的增長邏輯開始落地。

斷臂求生：626家尾店關停，門店結構優化見成效

營收同比下滑23.53%，利潤卻近乎翻倍，這組看似矛盾的數據背后，是永輝超市“斷臂求生”的決心。財報顯示，截至2026年3月，公司累計關閉626家尾部低效門店，門店數量從2025年初的775家精簡至392家。盡管關店導致整體營收規模收縮，但單店經營效率顯著提升——調改后門店營業收入同比增長16.57%，虧損面持續收窄。

“過去永輝依靠規模擴張跑馬圈地，如今轉向以盈利為核心的質量增長。”零售行業分析師指出，關閉尾部門店不僅減少了持續性虧損點，更優化了區域布局，讓資源向核心商圈、優質門店集中。今年一季度，永輝在廣州天河正佳廣場、蘭州城關萬達等城市核心地段新開兩家門店，精準瞄準中高端消費群體，成為新的業績增長點。

商品力崛起：供應鏈改革驅動毛利率提升

利潤增長的核心動力，來自供應鏈改革帶來的商品力提升。一季度永輝綜合毛利率同比增加1.27個百分點，這一變化的背后是“商品中心化”戰略的深化。公司加速淘汰尾部供應商，將分散的供應資源向核心伙伴集中——以定制凍品小龍蝦系列為例，原有60余家供應商被整合為4家，既提升了商品品質穩定性，又通過規模采購降低了成本。

自有品牌與定制商品的突破，成為盈利增長的新引擎。繼2025年推出63支“品質永輝”自有品牌單品、500支定制商品后，一季度永輝上新全面提速，春節檔期間多款大單品表現亮眼：定制冰鮮挪威三文魚銷售額同比增長超10倍，佳農香糯蕉同比增長超4倍。據規劃，2026年“永輝定制”與“品質永輝”雙系列商品銷售占比有望突破20%，其中自有品牌占比力爭達到10%，構建起差異化的商品護城河。

從“規模擴張”到“價值深耕”，調改進入精細化階段

2024年5月，永輝開啟向胖東來學習的調改之路，歷經兩年時間完成327家門店改造，如今正式進入第二階段精細化深耕。CEO王守誠表示，公司將從“快速調改模式”切換到“精細化深耕模式”，聚焦“文化提級、組織提效、商品提質、場景提銷”四大戰略。

文化融合已成為永輝轉型的底層支撐。胖東來的服務理念從制度要求內化為員工的自覺行動，員工能動性與服務口碑同步提升；場景化改造則圍繞家庭客群需求，打造輕食能量站、原切肉鋪、海味廚房等十大消費場景，推動顧客體驗從“買不到”向“逛不夠”轉變。

穿越周期：品質零售的長期考驗

盡管一季度業績亮眼，但永輝仍面臨諸多挑戰。營收規模的收縮、行業競爭的加劇，以及調改門店的長期盈利性，都是需要持續驗證的課題。不過，從連續虧損到季度盈利翻倍，永輝用數據證明了轉型路徑的正確性——放棄規模執念，回歸零售本質，以商品力為核心構建品質零售體系，正在成為穿越行業周期的關鍵。

“永輝的意義不僅在于自身扭虧，更在于為傳統商超轉型提供了可借鑒的樣本。”業內人士認為，在實體零售集體向品質化、精細化轉型的當下，永輝的探索或許能為行業提供新的思路。未來，隨著第二階段調改的深入，這家曾經的商超巨頭能否真正實現“企業健康”，值得市場持續關注。