近來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)暖意漸濃，具身智能賽道已率先感受到了資本的“熱潮”。1月12日，具身智能企業(yè)自變量機(jī)器人宣布完成10億元A++輪融資。本輪融資陣容堪稱(chēng)豪華：字節(jié)跳動(dòng)、紅杉中國(guó)、北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、深創(chuàng)投、南山戰(zhàn)新投、錫創(chuàng)投等一眾頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)與地方國(guó)資悉數(shù)在列。

這并非個(gè)例。2026開(kāi)年以來(lái)，未來(lái)不遠(yuǎn)機(jī)器人、Manifold AI（流形空間）、白楊智能等多家企業(yè)相繼宣布獲得融資。得益于2025年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告首次寫(xiě)入具身智能、“十五五”規(guī)劃建議提出推動(dòng)具身智能等成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，以及北京、浙江、廣東相繼出臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)扶持政策，具身智能正加速?gòu)摹皩?shí)驗(yàn)室”走向“產(chǎn)業(yè)練兵場(chǎng)”。

伴隨估值攀升與融資密集落地，這場(chǎng)關(guān)于“大腦”與“肢體”的競(jìng)賽邏輯正在發(fā)生深刻變化：資本不再單純?yōu)榧夹g(shù)藍(lán)圖買(mǎi)單，而是將目光聚焦于“規(guī)模化量產(chǎn)”與“商業(yè)化閉環(huán)”的現(xiàn)實(shí)路徑。

互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭合力投資

1月12日，自變量機(jī)器人宣布完成10億元A++輪融資，本輪新引入的投資方包括字節(jié)跳動(dòng)。加之此前已入股的阿里云與美團(tuán)，自變量機(jī)器人已成為國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)獲得這三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭投資的具身智能企業(yè)。

為何巨頭押注如此一致？答案藏在“大腦”里。與許多從硬件本體切入的初創(chuàng)公司不同，自變量機(jī)器人從2023年底成立伊始就確立了以端到端統(tǒng)一大模型實(shí)現(xiàn)通用具身智能的技術(shù)路徑。其自主研發(fā)的“WALL-A”系列VLA（Vision-Language-Action）操作大模型在統(tǒng)一表示空間中，能同時(shí)處理感知、推理和行動(dòng)，直接進(jìn)行跨模態(tài)的因果推理和行動(dòng)決策，讓機(jī)器人最終能夠像人類(lèi)一樣思考和工作。2025年9月，阿里云領(lǐng)投其A+輪融資時(shí)，正是源于對(duì)自變量機(jī)器人技術(shù)的高度認(rèn)可。

首程資本副總裁許彪認(rèn)為，自變量的統(tǒng)一端到端基礎(chǔ)大模型基于零樣本或少樣本的訓(xùn)練已經(jīng)可以展現(xiàn)出良好的模型泛化能力，針對(duì)復(fù)雜長(zhǎng)程任務(wù)展現(xiàn)出了較好的完成效果。

值得關(guān)注的是，本輪融資也是深創(chuàng)投AI基金成立以來(lái)的“第一單”。這背后，是地方國(guó)資對(duì)具身智能廣闊前景的共識(shí)。從北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金，到錫創(chuàng)投、深創(chuàng)投，多地政府正通過(guò)投資平臺(tái)積極布局，旨在將具身智能培育成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

具身智能融資密集落地

站在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的視角來(lái)看，對(duì)自變量機(jī)器人的布局正是錨定了通用具身大模型的賽道。2026開(kāi)年以來(lái)具身智能領(lǐng)域的其余幾筆融資，折射出PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)這一賽道多維度落地路徑的挖掘與探索。

一是C端突圍。1月12日，完成2億元天使輪融資的未來(lái)不遠(yuǎn)機(jī)器人，選擇了一條“最難但最正確”的路——讓機(jī)器人直接進(jìn)入真實(shí)家庭，在最復(fù)雜的非結(jié)構(gòu)化環(huán)境中學(xué)習(xí)、成長(zhǎng)與驗(yàn)證。截至目前，其家務(wù)機(jī)器人已進(jìn)入200多個(gè)家庭，累計(jì)家庭服務(wù)超過(guò)21238小時(shí)。公司強(qiáng)調(diào)“不做炫技的PPT公司”，折射出初創(chuàng)企業(yè)對(duì)商業(yè)化落地的迫切追求。

二是世界模型。1月9日，Manifold AI（流形空間）宣布完成超億元融資。Manifold AI基于世界模型的深厚積累，通過(guò)自研WorldScape模型，使其具備強(qiáng)大的通用空間操作交互能力，補(bǔ)齊了世界模型落地到物理AI的最后一塊拼圖，在生成質(zhì)量、時(shí)空一致性、實(shí)時(shí)性等方面全面對(duì)標(biāo)Google Genie3等國(guó)外的一線世界模型。

三是特種場(chǎng)景。1月6日，白楊智能宣布完成3億元A輪系列融資。該企業(yè)以特種具身智能科技創(chuàng)新為主線，依托玄武智能裝備、萬(wàn)象軟件系統(tǒng)、山海世界引擎三大核心產(chǎn)品，開(kāi)展空中系統(tǒng)、陸上系統(tǒng)、海上系統(tǒng)、航天系統(tǒng)、網(wǎng)信系統(tǒng)五大類(lèi)業(yè)務(wù)，以此構(gòu)建“1+3+5”的戰(zhàn)略布局。

“2025年已成為具身智能商業(yè)化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。”中信證券研究團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中如是說(shuō)。數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)整機(jī)企業(yè)數(shù)量超140家。工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)張?jiān)泼髟?月21日的發(fā)布會(huì)上表示，目前，我國(guó)人形機(jī)器人已經(jīng)能夠“站得住、走得穩(wěn)、跑得快”，正加速?gòu)摹拔枧_(tái)上動(dòng)起來(lái)”“賽場(chǎng)上跑起來(lái)”向“家庭里用起來(lái)”“工廠里干起來(lái)”轉(zhuǎn)變。

融資熱潮下的隱憂

盡管融資市場(chǎng)火熱，但行業(yè)的另一面是尚未收斂的技術(shù)路線與日益加劇的資本頭部化趨勢(shì)。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理紀(jì)海泉認(rèn)為，現(xiàn)在技術(shù)方面的分歧依然存在，但關(guān)鍵要看誰(shuí)能尋找合適的場(chǎng)景形成應(yīng)用、形成量產(chǎn)，看誰(shuí)能先落地。

北航教授、智友·雅瑞科創(chuàng)平臺(tái)發(fā)起人王田苗表達(dá)了更深層的憂慮：“具身智能繁榮背后存在隱憂，資本正加速向頭部企業(yè)和確定性高的上游核心部件集中。”他提醒，當(dāng)眾多企業(yè)技術(shù)路線高度雷同時(shí)，未來(lái)可能走向價(jià)格比拼。

具身智能似乎正在告別純粹靠故事融資的階段。從政策端看，“十五五”規(guī)劃建議已將其定調(diào)為“新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”；從產(chǎn)業(yè)層面看，人形機(jī)器人與具身智能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)的設(shè)立，正推動(dòng)行業(yè)走向規(guī)范化。然而，對(duì)于PE/VC機(jī)構(gòu)而言，當(dāng)前的投資邏輯已變得愈發(fā)務(wù)實(shí)：技術(shù)落地能力與商業(yè)閉環(huán)前景正取代藍(lán)圖故事，成為評(píng)估的標(biāo)尺。

知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC判斷，中國(guó)機(jī)器人與具身智能市場(chǎng)已進(jìn)入關(guān)鍵拐點(diǎn)期。而在這場(chǎng)從“實(shí)驗(yàn)室”走向“練兵場(chǎng)”的競(jìng)速中，競(jìng)爭(zhēng)的核心正從融資規(guī)模轉(zhuǎn)向交付能力。誰(shuí)能率先完成從“燒錢(qián)”向“造血”的跨越，誰(shuí)才有可能在未來(lái)的資本收獲期中占據(jù)主動(dòng)位置。