掛牌時間七年有余，旗下擁有雅莎爾、復因等品牌的雅莎股份將告別新三板。5月6日，新京報貝殼財經記者獲悉，珠海雅莎生物科技股份有限公司（以下簡稱“雅莎股份”）發布公告，擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。財報顯示，2024年，該公司實現營業收入1.26億元，同比增長12.17%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤同比下滑26.31%至1304.84萬元。

主打醫用功效護膚，旗下三大品牌去年營收齊降

對于申請終止掛牌的原因，雅莎股份表示，主要原因是基于對其所在行業發展狀況及自身戰略發展的整體規劃考慮，為更好集中精力做好經營管理，降低運營成本，提高經營決策效率，實現公司及股東利益最大化。“終止掛牌后，公司將全力聚焦主營業務發展，持續加強自身經營管理能力，提高產品創新力和市場競爭力，保持公司穩健發展。”

為保護異議股東權益，雅莎股份還承諾對異議股東所持公司股份進行回購，回購價格原則上不低于異議股東取得公司股票的成本價格（其中成本價格不含交易手續費、資金成本等，并需進行除權除息處理）和最近一期公司經審計的歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產價格孰高值為依據。

官網信息顯示，雅莎股份的前身是成立于2009年的珠海市雅莎生物科技有限公司，2016年變更為股份有限公司；2018年，雅莎股份在新三板掛牌。目前主要從事醫用護膚品、化妝品的研發、生產與銷售，旗下主要品牌包括雅莎爾、復因、ZQ-II、雅奇等。

新京報貝殼財經記者搜索發現，該公司旗下四個品牌均開設了線上旗艦店。截至發稿，雅莎爾天貓旗艦店粉絲量為22.4萬，商品售價在19元-819元，店鋪內銷量最高的是優惠前售價39元的“御齡修護懸油次拋精華液”，頁面顯示已售3萬+；復因天貓旗艦店擁有粉絲27.2萬，銷量最高的商品是優惠前售價132元的“透明質酸鈉修復凝膠”；ZQ-II品牌同樣主打功效護膚，旗艦店粉絲量為2.9萬；雅奇旗艦店內銷量最高的是“熬夜光感修護面膜”，優惠前售價108元，共有超9000人付款。

圖/雅莎股份年報截圖

反映到業績表現上，四個主要品牌中，僅復因的營業收入在2024年實現增長。

報告期內，雅莎爾品牌的營收同比下滑3.85%至4371.08萬元，毛利率同比下降1.36%；ZQ-II品牌實現營收1642.38萬元，較上年同期減少2.71%；受渠道優化策略影響，雅奇品牌營收同比下降21.42%至493.98萬元；復因品牌則同比增長32.72%至5720.98萬元，雅莎股份表示，復因品牌營業收入的增長“主要得益于公司重視渠道管控，有效維護市場價格體系，同步加大空白市場的開發力度以及渠道建設的投入。”

凈利潤連續兩年下滑，前五大供應商采購額占比超六成

憑借在醫美院線的布局，雅莎股份早期的業績表現可圈可點。公開轉讓說明書顯示，該公司主要采用經銷商模式，其客戶為各地整容醫院、美容院等機構的代理商。2020年-2022年，雅莎股份的營業收入分別為6993.8萬元、1.01億元、9426.25萬元，凈利潤分別達1583.73萬元、1826.53萬元以及1846.1萬元，各報告期內凈利潤同比增幅為9.3%、15.33%和1.07%。

然而，隨著市場上功效護膚品牌越來越多以及消費者對“輕醫美”需求的轉移，雅莎股份遇上了盈利瓶頸。2023年-2024年，該公司凈利潤連續兩年出現下滑，分別為1770.79萬元和1304.84萬元，同比下滑4.08%和26.31%。

此外，新京報貝殼財經記者注意到，雅莎股份的化妝品主要依靠委外生產，“雙方根據訂單量、生產工藝確定產品加工費用。”這也在一定程度上增加了公司對供應商的依賴。

圖/雅莎股份2024年年報截圖

數據顯示，2022年-2024年，該公司前五名供應商采購金額合計占采購總額的比例分別為63.81%、64.79%、63.13%，其中，2024年前五名供應商采購金額達1905.49萬元，“供應商集中度較高，若合作關系出現問題，將對公司業務產生不良影響”，雅莎股份坦言，為應對供應商集中度較高的風險，公司已增加委外加工廠商，會逐步降低對單一外協工廠的依賴。

據雅莎股份透露，終止掛牌后將“提高公司產品創新力和市場競爭力”。過去一年，其研發費用為675.41萬元，占營業收入的比例為5.37%，相比之下，銷售費用大幅增長35.73%至5702.48萬元，營收占比由上年同期的37.48%增至45.36%。由于“公司擴大營銷投入，但是營業收入沒有與銷售費用同比例增加”，雅莎股份的營業利潤同比下滑32.38%至1279.56萬元。