上市次年開始業績連降的水環境治理企業金達萊，擬跨界押注醫療新興賽道。金達萊近日連發兩則投資公告，擬以自有資金分別增資云南濟慈醫療科技有限公司（以下簡稱“濟慈醫療”）以及中科鴻泰醫療科技有限公司（以下簡稱“中科鴻泰”），兩家公司分屬目前備受資本關注的干細胞研發與醫療機器人領域。消息公布后，市場反應積極，12月22日金達萊盤中股價一度拉升超過11%。

然而，深入分析上述兩筆投資，風險因素也不容忽視。一方面，標的企業的經營現狀存在一定的不確定性，其中中科鴻泰目前尚未實現盈利，濟慈醫療則截至今年三季度末凈資產為負，處于“資不抵債”狀態；另一方面，金達萊的兩筆投資均存在溢價，未來能否達成預期收益仍待觀察。

擬向兩家醫療企業增資

近期，金達萊接連披露兩則投資計劃，投資標的均系醫療領域企業。

12月20日，金達萊發布公告稱，擬使用自有資金2.8億元向濟慈醫療增資，交易完成后公司將持有濟慈醫療34%的股權。

公告顯示，濟慈醫療及其子公司的主營業務為自體細胞技術的研發與應用。目前，標的公司研發的自體rFib注射液已不同程度開展超過30個臨床適應癥的安全性與有效性驗證。

隨后，金達萊于12月22日發布公告稱，擬使用自有資金3000萬元向中科鴻泰增資，交易完成后公司將持有中科鴻泰10%的股權，標的公司主要從事醫療機器人技術與系統的研發、生產及銷售。今年11月25日，中科鴻泰自主研發的全球首款多通道全程輔助血管介入手術機器人，完成經皮冠狀動脈介入治療（PCI）注冊臨床試驗首例入組。截至公告披露日，該公司已完成16例臨床試驗，目前正加速推進中。

值得注意的是，上述兩筆投資對金達萊來說，均屬于跨界投資。資料顯示，金達萊為一家創新型水環境治理綜合服務商，長期專注于解決生活污水、工業廢水處理的痛點、難點。

金達萊方面表示，近年來，在堅持發展現有主業的同時，公司結合未來戰略規劃，計劃通過對包括但不限于醫療器械、生物制造等大健康領域非上市公司股權的前瞻性投資，幫助公司優化產業結構，提高公司的抗風險能力，培育新的利潤增長點。

受兩則增資消息影響，12月22日，金達萊高開8.79%，盤中股價一度漲逾11%。截至收盤，金達萊漲幅收窄，收于12.4元/股，收漲3.77%。

針對公司相關問題，北京商報記者向金達萊方面發去采訪函，對方回復稱以公告為準。

標的公司凈利虧損、資不抵債

然而，金達萊的兩筆看似前景廣闊的投資背后，也存在一定風險。

從財務指標看，中科鴻泰業績虧損，濟慈醫療則“資不抵債”。財務數據顯示，去年全年及今年前三季度，中科鴻泰營收分別約為13.21萬元、10.26萬元；對應實現的凈利潤分別約為-1139.85萬元、-550.77萬元。

金達萊方面直言，中科鴻泰目前尚未盈利，實際經營中可能受行業政策、市場準入、市場推廣、運營管理等因素的影響，未來具體經營業績及投資收益仍存在不確定性。

而濟慈醫療方面，財務數據顯示，去年全年及今年前三季度，濟慈醫療營收分別約869.11萬元、1122.73萬元；對應實現的凈利潤分別約為222.78萬元、115.22萬元。

值得注意的是，截至今年三季度末，濟慈醫療凈資產為負。截至三季度末，濟慈醫療資產總額為1001.36萬元，負債總額為1316.69萬元，所有者權益總額為-315.33萬元。

與中科鴻泰、中科鴻泰的凈資產相比，金達萊的擬增資交易均存在一定溢價。根據北京中企華資產評估有限責任公司出具的《評估咨詢報告》，濟慈醫療（母公司）最終評估價值為5.44億元。金達萊方面表示，本次評估選用資產基礎法，評估增值主要系母公司對子公司的長期股權投資增值，體現在子公司擁有的專利等無形資產價值，即在與自體rFib技術相關的發明專利、實用新型專利、非專利技術、在研干細胞藥物項目及未來與該藥物相關的應用價值中，因此產生增值。此外，截至今年三季度末，中科鴻泰凈資產為347.84萬元。

奧優國際董事長張玥表示，醫療硬科技多以技術、專利、團隊、管線為核心價值，干細胞與醫療機器人均屬國家戰略新興產業，資本熱捧推高估值中樞，是投資溢價較高的原因。

金達萊也提示風險稱，濟慈醫療的業務及財務前景較大程度上取決于標的公司臨床階段及臨床前階段在研藥物的成功。若標的公司無法成功完成有關藥物的臨床開發，獲得監管批準并實現商業化，或標的公司在進行上述任何一項工作時遇到重大延誤，進而影響到標的公司研發投入的回收，使股權投資在后續產生減值，則對公司造成不利影響。