東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，申萬二級化學(xué)制藥行業(yè)已有157家上市公司披露2026年一季報，業(yè)績分化顯著。具體來看，有61家企業(yè)實現(xiàn)營收與凈利潤同比雙增長，其中，25家企業(yè)營收同比增速超過30%；有78家企業(yè)凈利潤同比下滑，其中32家企業(yè)虧損。

多位受訪專家認(rèn)為，當(dāng)前，化學(xué)制藥行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化趨勢持續(xù)加劇，頭部企業(yè)憑借堅實的技術(shù)壁壘，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長，在研發(fā)投入、市場拓展等方面的優(yōu)勢進(jìn)一步擴大。

面對激烈的市場競爭，加碼研發(fā)創(chuàng)新成為企業(yè)破局的核心路徑之一，多家化學(xué)制藥企業(yè)正持續(xù)加大研發(fā)投入力度。例如，浙江海正藥業(yè)股份有限公司發(fā)布的一季度報告顯示，公司研發(fā)費用達(dá)1.34億元；浙江司太立制藥股份有限公司財報顯示，公司一季度研發(fā)費用為2828.32萬元，同比增長47.72%。此外，南京藥石科技股份有限公司、江西同和藥業(yè)股份有限公司等企業(yè)一季度研發(fā)投入也出現(xiàn)同比增長。

廣東更佳昊國際認(rèn)證有限公司總經(jīng)理李錦堤對《證券日報》記者表示：“行業(yè)頭部企業(yè)加大研發(fā)投入力度，不僅能夠構(gòu)筑差異化競爭優(yōu)勢，更為其在高壁壘賽道搶占先機提供核心支撐。”

從具體研發(fā)方向來看，相關(guān)企業(yè)主要沿兩條主線發(fā)力。一方面，瞄準(zhǔn)創(chuàng)新藥源頭，推進(jìn)新型藥物研發(fā)。例如，浙江華海藥業(yè)股份有限公司日前公告稱，公司子公司上海華奧泰生物藥業(yè)股份有限公司與Almirall，S.A.達(dá)成全球研究合作及許可協(xié)議，共同開發(fā)具有多種潛在適應(yīng)癥的新靶點的單克隆抗體候選藥物。

另一方面，深耕特色原料藥與高端技術(shù)平臺，加速產(chǎn)品項目進(jìn)度。例如，浙江天宇藥業(yè)股份有限公司發(fā)布的投資者會議紀(jì)要顯示，公司非沙坦類原料藥及中間體業(yè)務(wù)整體保持較好增長勢頭，2025年全年，產(chǎn)品寄樣項目達(dá)698個，同比增長39%，為公司業(yè)績提供了穩(wěn)定支撐。浙江奧翔藥業(yè)股份有限公司則聚焦高難度藥物化學(xué)反應(yīng)路線設(shè)計、連續(xù)流體化學(xué)反應(yīng)技術(shù)、生物酶催化技術(shù)、固體分散體技術(shù)等領(lǐng)域，加速布局合成生物技術(shù)、多肽藥物、RNA藥物等前沿平臺。

鵬揚基金副總經(jīng)理李凈在接受《證券日報》記者采訪時表示：“企業(yè)通過高強度研發(fā)投入，逐步將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢，搶占前沿領(lǐng)域競爭的主動權(quán)。一方面，積極開發(fā)高附加值產(chǎn)品，以利用創(chuàng)新藥的高毛利對沖仿制藥的降價風(fēng)險。另一方面，加速藥物技術(shù)平臺建設(shè)，聚焦特色原料藥和醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)，可以有效平滑成本波動。”

與頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢持續(xù)鞏固形成對比的是，部分中小企業(yè)市場空間不斷收窄。

針對中小企業(yè)的突圍路徑，盤古智庫高級研究員江瀚表示：“中小企業(yè)可以通過剝離非核心、低毛利的仿制藥業(yè)務(wù)，將資源集中于特定劑型、特色原料藥或高難度仿制藥等細(xì)分領(lǐng)域；也可聚焦少數(shù)具備明確臨床需求的賽道，如特定罕見病藥物、專科小眾藥等，集中力量建立局部絕對優(yōu)勢，實現(xiàn)差異化突圍。”