2025年支付備付金數據“收官”。1月19日，記者注意到，人民銀行日前更新了最新貨幣當局資產負債表，第三方支付行業備付金數據一并出爐。數據顯示，截至2025年12月，非金融機構存款(即“支付機構交存人民銀行的客戶備付金存款”)規模為25260.22億元，較2025年11月的25124.88億元上升135.34億元。2025年8月以來，支付備付金連續5個月維持在2.5萬億元上方。

回顧2025年以來支付機構備付金變動情況，2025年1月恰逢春節假期，備付金規模一度突破3萬億元，單月增幅超過6750億元，也是有數據統計以來，支付機構備付金首次突破3萬億元關口。隨后備付金規模有所回落，至二季度的4、5月再度呈現余額上漲的情況。2025年四季度，備付金規模小幅波動。

2025年里，備付金規模有7個月維持在2.5萬億元上方，月均水平較2024年整體有明顯提升。相較2024年末，2025年備付金余額累計增長1108.64億元。“從數據來看，2025年支付機構備付金整體是波動增長的狀態。而上述核心數據的變化，反映出支付行業的交易活躍度在企穩恢復，消費市場回暖帶動線下小微、本地生活等各類支付場景的交易頻次和規模同步提升。”博通咨詢首席分析師王蓬博評價稱。

王蓬博指出，這些變化也說明頭部支付機構的商戶資金歸集效率和沉淀能力保持穩定，頭部機構的資金集聚效應顯現，另外跨境支付等新賽道的交易增長也為備付金規模提供了增量支撐。整體來看支付行業已經從規模快速擴張轉向存量市場深耕，和消費、電商等實體經濟環節的聯動性也始終保持穩定。

支付機構備付金，實際上指的是支付機構收到的預收待付貨幣資金，其覆蓋范圍包括支付賬戶余額、預付卡余額以及線上支付交易過程中用戶已支付但未確認收貨的資金等。自2017年開始，支付機構備付金按照監管要求由人民銀行集中存管，后于2019年初實現100%交存，支付機構嚴禁挪用、占用。

備付金在支付方面的靈活性，也帶來了新變化。2025年1月開始，人民銀行啟動了新修訂的狹義貨幣(M1)統計口徑，將“非銀行支付機構客戶備付金”納入M1中。彼時，人民銀行提到，備付金可以直接用于支付或交易，具有較強的流動性，也應納入M1。從國際上看，主要經濟體M1統計口徑大都包含個人活期性質的存款及其他高流動性的支付工具。

而在支付行業整體的嚴監管態勢下，人民銀行對于備付金的管理同樣嚴格。北京商報記者進一步統計發現，2025年里，至少有4家支付機構因違反備付金管理規定受到處罰。

對于2026年備付金走勢，王蓬博預計，備付金規模出現突出表現的關鍵節點，還是集中在傳統消費和電商旺季，一季度春節假期依舊會是全年的重要高點，節日消費、企業年終資金結算、理財資金流動等因素會推動備付金短期大幅走高，大促節點會帶動電商及相關產業鏈支付量集中增長，帶來備付金規模的階段性上升。

此外，王蓬博認為，支付機構分級管理制度全面實施后行業經營更規范，疊加跨境支付基礎設施持續完善，下半年跨境支付場景的交易增長，也會成為推動備付金規模走高的一個新節點。這一過程中，支付機構應該嚴守合規要求，做好備付金管理工作。