成立逾25年，皇冠新材料科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“皇冠新材”)開始向A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊。近期，深交所官網(wǎng)顯示，皇冠新材主板IPO獲得受理。沖擊上市背后，皇冠新材業(yè)績(jī)底氣較足，年度凈利持續(xù)增長(zhǎng)。不過，申請(qǐng)上市之前，皇冠新材也存在大手筆分紅的情況，2023年、2024年，公司合計(jì)現(xiàn)金分紅約1.58億元。然而，公司此次IPO仍欲募資補(bǔ)流。

左手分紅右手募資補(bǔ)流

成立于2000年的皇冠新材，是一家以功能性新材料為核心，研發(fā)、生產(chǎn)及銷售工業(yè)級(jí)膠粘材料、電子級(jí)膠粘材料及功能性薄膜材料等功能性復(fù)合材料的高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品應(yīng)用范圍廣泛，覆蓋輕工業(yè)、家用電器、汽車制造、新能源電池、消費(fèi)電子、智能物聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體等多個(gè)領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年以及2025年上半年，皇冠新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約25.67億元、28.95億元、31.59億元、15.92億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約2.06億元、2.78億元、3.02億元、1.55億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)分別約2.26億元、2.75億元、3.07億元、1.54億元。

2023年、2024年，皇冠新材均進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅金額分別約為7523.91萬元、8253.5萬元，合計(jì)分紅金額約1.58億元。

然而，在進(jìn)行現(xiàn)金分紅的同時(shí)，皇冠新材還要募資補(bǔ)流。

招股書顯示，皇冠新材擬募集資金約9.19億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于廣東皇冠功能性復(fù)合材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、江蘇皇冠半導(dǎo)體用功能性復(fù)合材料等產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、浙江皇冠光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，公司擬投入1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

值得一提的是，IPO公司大手筆分紅的情況一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。滬深交易所曾表示，進(jìn)一步研究加強(qiáng)對(duì)擬上市企業(yè)上市前突擊“清倉式”分紅行為的監(jiān)管，引導(dǎo)擬上市企業(yè)承諾申報(bào)后的在審期間不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，鼓勵(lì)企業(yè)更多將累積利潤(rùn)留存用于企業(yè)發(fā)展或上市后與新股東共享。

麥?zhǔn)辖愕芸刂?7.17%股權(quán)

控制權(quán)方面，皇冠新材實(shí)控人麥惠霞、麥惠權(quán)姐弟合計(jì)控制公司近九成股權(quán)。

具體來看，截至招股書簽署日，皇冠新材不存在持股50%以上的股東，無控股股東。麥惠權(quán)直接持有公司25.92%股份，并分別通過融億投資、珠海富瑧、珠海華瑧控制公司19.39%、1.93%、1.35%股份，合計(jì)控制公司48.58%股份；麥惠霞直接持有公司38.59%股份。兩人合計(jì)控制公司87.17%股份，為共同實(shí)際控制人。

資料顯示，麥惠權(quán)現(xiàn)任皇冠新材董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；麥惠霞現(xiàn)任公司副董事長(zhǎng)。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥告訴北京商報(bào)記者，公司實(shí)控人控制公司股權(quán)比例過高的情況下，若缺乏有效的制衡機(jī)制，可能會(huì)導(dǎo)致公司決策偏離全體股東利益最大化的目標(biāo)，更傾向于滿足實(shí)控人的個(gè)人意愿和利益訴求。

對(duì)此，皇冠新材也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，雖然公司已建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)，從制度安排上避免實(shí)際控制人損害公司利益的現(xiàn)象發(fā)生，但在公司利益與實(shí)際控制人利益發(fā)生沖突時(shí)，若實(shí)際控制人不恰當(dāng)?shù)匦惺蛊淇刂茩?quán)，可能影響甚至損害公司及公眾股東的利益。

另外，皇冠新材的研發(fā)費(fèi)用率低于同行均值，銷售費(fèi)用率高于同行均值。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，皇冠新材的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.9%、4.59%、4.77%、4.81%；對(duì)應(yīng)同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4.42%、5.48%、5.21%、5.04%。與此同時(shí)，公司銷售費(fèi)用率分別為2.01%、2.5%、2.75%、2.93%；對(duì)應(yīng)同行業(yè)可比公司銷售費(fèi)用率均值分別為1.74%、2.22%、2.14%、2.36%。

針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向皇冠新材方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。