訂單是企業(yè)最真實(shí)的經(jīng)營(yíng)語(yǔ)言，訂單數(shù)據(jù)則是產(chǎn)業(yè)景氣度的“晴雨表”。2025年歲末，隨著上市公司密集披露機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，一組積極的經(jīng)營(yíng)信號(hào)躍然紙上。

據(jù)記者梳理，11月以來(lái)，已有近200家A股上市公司明確表示“訂單飽滿”或“行業(yè)景氣”，其中機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備三大行業(yè)成為高景氣集中地。

“這些數(shù)據(jù)折射出中國(guó)部分產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力快速提升。如全球化突破提速，機(jī)械設(shè)備、通信設(shè)備等領(lǐng)域公司獲得歐美高端市場(chǎng)訂單，出海邏輯已從成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向技術(shù)品牌優(yōu)勢(shì)；又如科技趨勢(shì)加速兌現(xiàn)，AI算力需求爆發(fā)、儲(chǔ)能市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇、半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)周期復(fù)蘇與國(guó)產(chǎn)替代深化的雙重利好。”淡水泉一位基金經(jīng)理對(duì)上海證券報(bào)記者分析稱。

從“產(chǎn)品出海”到“價(jià)值鏈出海”

過(guò)去，“中國(guó)制造”靠成本優(yōu)勢(shì)打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)；如今，越來(lái)越多企業(yè)憑借技術(shù)與品牌，在歐美高端市場(chǎng)斬獲關(guān)鍵訂單。這標(biāo)志著中國(guó)制造業(yè)正從“產(chǎn)品出海”邁向更高階的“價(jià)值鏈出海”。

通信設(shè)備行業(yè)的通宇通訊在最新機(jī)構(gòu)調(diào)研中透露，在保持新興市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，公司正加速開(kāi)拓全球高端市場(chǎng)。目前，公司不僅深化與愛(ài)立信戰(zhàn)略合作，也獲得加拿大、澳洲等發(fā)達(dá)地區(qū)訂單，并正推進(jìn)與諾基亞在歐洲的合作洽談。“未來(lái)歐美市場(chǎng)的突破，將成為海外收入持續(xù)增長(zhǎng)的核心支撐。”

醫(yī)藥裝備領(lǐng)軍企業(yè)楚天科技同樣加快了其全球化步伐。公司在調(diào)研中透露，中東非、東南亞區(qū)域已取得階段性突破性成果，歐洲、美洲區(qū)域訂單與業(yè)績(jī)也有望逐步突破，海外業(yè)務(wù)已進(jìn)入“快速增長(zhǎng)通道”。

部分傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的上市公司亦表現(xiàn)強(qiáng)勁。

科達(dá)制造表示，今年前三季度陶瓷機(jī)械業(yè)務(wù)接單金額已超去年同期，其中海外訂單占比超65%。公司明確將持續(xù)推進(jìn)全球化布局，通過(guò)進(jìn)一步提升海外訂單比重，以平滑行業(yè)周期波動(dòng)。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)的出海邏輯已全面升級(jí)。

柳工在2025年“11·26全球客戶節(jié)”上收獲大量高端市場(chǎng)意向訂單，尤其是來(lái)自電動(dòng)智能設(shè)備、礦山設(shè)備、全面解決方案及行業(yè)大客戶。這是價(jià)值鏈協(xié)同的生動(dòng)體現(xiàn)。

新興產(chǎn)業(yè)訂單持續(xù)高增長(zhǎng)

近200家上市公司的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息顯示，AI、儲(chǔ)能、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正以訂單為載體，將技術(shù)浪潮轉(zhuǎn)化為高速增長(zhǎng)的圖景。

全球內(nèi)存互連芯片核心供應(yīng)商瀾起科技披露，截至10月底，其DDR5第二子代MRCD/MDB芯片未來(lái)6個(gè)月內(nèi)待交付訂單金額已超1.4億元。原因在于，AI服務(wù)器內(nèi)存模組配置數(shù)量為通用服務(wù)器的2倍，且未來(lái)主流CPU支持的內(nèi)存通道數(shù)將持續(xù)增加。

存儲(chǔ)賽道同步升溫。德明利預(yù)計(jì)四季度存儲(chǔ)價(jià)格將延續(xù)上漲趨勢(shì)，背后是AI技術(shù)的快速演進(jìn)正為存儲(chǔ)行業(yè)注入長(zhǎng)期動(dòng)力。據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司(IDC)預(yù)測(cè)，到2028年，中國(guó)人工智能總投資規(guī)模將突破1000億美元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.2%。

儲(chǔ)能市場(chǎng)則在全球能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)下快速?gòu)?fù)蘇。

南網(wǎng)科技在調(diào)研信息中透露：“今年以來(lái)，高質(zhì)量電芯一度出現(xiàn)短期供應(yīng)不足的現(xiàn)象。北美、歐洲及中國(guó)三大市場(chǎng)在能源轉(zhuǎn)型與電網(wǎng)穩(wěn)定性需求驅(qū)動(dòng)下保持高景氣度。”豐元股份表示，全球動(dòng)力與儲(chǔ)能市場(chǎng)增速亮眼，為鋰電池正極材料行業(yè)帶來(lái)廣闊發(fā)展空間。

半導(dǎo)體行業(yè)則迎來(lái)“周期復(fù)蘇+國(guó)產(chǎn)替代”雙重紅利。

艾森股份前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)超40%，主要得益于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度提升。日聯(lián)科技則由于電子半導(dǎo)體、新能源電池、汽車(chē)制造等需求旺盛，新增訂單持續(xù)攀升。

上游材料端的云南鍺業(yè)也受益頗豐。公司透露，低軌通訊用商業(yè)衛(wèi)星組網(wǎng)熱潮帶動(dòng)空間太陽(yáng)能電池需求激增，帶動(dòng)全球太陽(yáng)能鍺晶片的用量顯著上升。

景氣周期鎖定未來(lái)業(yè)績(jī)

海洋裝備、船舶制造等傳統(tǒng)重工業(yè)也提供了“確定性”。記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，新一輪產(chǎn)業(yè)高景氣周期下，部分上市公司的訂單產(chǎn)能排期已至2027年甚至2029年。

作為海工裝備領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，中集集團(tuán)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，公司海工板塊手持訂單約55.5億美元，已排產(chǎn)到2027年至2028年。公司表示，根據(jù)Rystad等行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，此前延后的海上油氣項(xiàng)目將在2026年集中釋放，連同2027年至2028年的深海項(xiàng)目投資額，行業(yè)將形成至少連續(xù)三年的景氣高峰。

廈門(mén)象嶼造船業(yè)務(wù)更進(jìn)一步，公司透露在手訂單已排產(chǎn)至2029年。

潤(rùn)邦股份也在拓展船舶及海工市場(chǎng)。公司表示，海洋油氣開(kāi)發(fā)活動(dòng)及航運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)，相關(guān)船舶及海工平臺(tái)需求顯著增長(zhǎng)，目前相關(guān)訂單正逐步落地。

大連重工表示，在全球海運(yùn)、造船、倉(cāng)儲(chǔ)物流及礦山需求增長(zhǎng)的背景下，公司物料搬運(yùn)板塊正處于高景氣周期，新簽訂貨實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。由于公司主要產(chǎn)品的訂單交付周期在6個(gè)月至18個(gè)月，目前在手訂單的銷(xiāo)售期主要集中在2026年，部分將延續(xù)至2027年至2028年，為企業(yè)提供清晰的盈利可見(jiàn)性。