2026年開年以來，港股市場再融資活躍。Wind數據顯示，截至1月18日，已有近30家港股上市公司實施再融資，募資總額超過260億港元。相比2025年同期22家公司通過再融資募資10.71億港元，今年以來的港股再融資不僅數量有所增加，募資總額更是放大近26倍。

德勤中國資本市場服務部香港上市業務全國主管合伙人謝明輝對上海證券報記者表示：“港股市場再融資較為靈活，為公司上市后的持續資本運作提供了便利。”

再融資方式呈現多樣化

Wind數據顯示，2026年以來實施再融資的近30家港股公司，主要分布在醫藥生物、醫療保健、石油石化、軟件服務、建筑、交通運輸、非銀金融等行業。

從再融資金額來看，上述近30家公司中，有5家公司的募資總額超過10億港元，有13家公司的募資總額超過1億港元。其中，募資總額排名前五的公司分別是順豐控股、極兔速遞-W、廣發證券、康龍化成、優然牧業。

記者觀察到，2026年以來，港股上市公司的再融資方式呈現出多樣化特征，包括配售新股、先配舊股后發行新股、定向增發、發行可轉債等。

例如，優然牧業于1月16日公告，公司與伊利全資附屬公司博源、配售代理訂立配售及認購協議，同時訂立特別授權認購協議，兩項交易合計將募資約23.46億港元。募資凈額將用于技術賦能與數字化轉型、償還有息債務并優化資本結構、補充營運資金及一般公司用途。

公告顯示，優然牧業本次交易包含“先舊后新”配售及特別授權認購兩部分。其中，“先舊后新”部分由博源出售2.99億股老股，隨后按同價認購同等數量新股，該部分募資凈額約11.59億港元；特別授權認購部分，博源將額外認購2.99億股新股，募資凈額約11.72億港元。

又如，康龍化成于1月15日公告，公司與配售代理訂立了配售協議，各配售代理將促使承配人按配售協議所載的條款及條件，認購總計5844.08萬股新H股。假設所有配售股份獲全數認購，募資總額預計約為13.34億港元。

公告顯示，康龍化成擬將募資凈額的約70%將用于公司項目建設，以加強公司實驗室服務設施、藥物工藝開發及生產設施的能力及產能；約10%將用于償還銀行貸款及其他借款，以優化公司的資本結構；約20%將用于補充營運資金及作其他一般公司用途。

廣發證券則以混合方式再融資。1月7日，廣發證券公告，擬通過“配售H股+發行可轉債”的組合方式募集合計約61億港元，所得款項凈額將全部用于向境外附屬公司增資，以支持其國際業務發展。

1月14日，廣發證券公告，上述配售已于當日完成。根據配售協議的條款及條件，配售代理已成功向不少于六名承配人以18.15港元/股的價格配售合計2.19億股股份；總額為21.5億港元的債券也已于當日發行完成，債券可在相關情況下轉換為H股。

此外，開年以來的再融資案例中，包含了極兔速遞-W與順豐控股為戰略性相互持股而進行的兩筆等額定向增發。順豐控股1月15日發布公告稱，將根據一般性授權向極兔速遞或其指定主體增發約2.26億股H股股份，發行價為每股36.74港元，募集資金總額約83億港元，用于支付購買極兔速遞-W股份的對價。同日，極兔速遞-W也發布公告稱，擬向順豐控股增發約8.22億股B類股份，發行價為每股10.1港元，募資總額約83億港元，將全部用于支付認購順豐控股H股的對價。

本次交易完成后，順豐控股將持有極兔速遞-W的10%股份，極兔速遞-W將持有順豐控股的4.29%股份，雙方所持股份均設有5年鎖定期。順豐控股表示，本次合作具有重要的戰略意義，將為其進一步鞏固并提升在亞洲及全球物流市場的綜合競爭力提供有力的支撐。

靈活的再融資制度提升港股吸引力

港股靈活的再融資規則催生了“按需融資、持續補血”的市場格局。不僅是2026年開年再融資活躍，據Wind數據，2025年全年，港股上市公司再融資規模約為3250億港元，超過該年度約為2850億港元的港股IPO募資規模。

德恒律師事務所上海辦公室高級合伙人沈宏山認為，香港資本市場為上市公司提供了多樣化的再融資工具，包括配股、增發等，且審批備案流程相對簡單，再融資速度快，企業可以根據自身需求靈活選擇再融資方式。港股上市公司發行人董事會可以根據股東一般性授權進行配售，發行股數不超過發行人在一般性授權的決議獲通過當日已發行股份的20%，無需事前審批。

記者注意到，2026年以來實施再融資的近30家公司中，有康龍化成、順豐控股、廣發證券等多家公司是在“A+H”兩地上市。港股市場作為一個連接國際資本的平臺，為上市公司提供了靈活的國際融資通道，這一優勢正在吸引越來越多A股公司排隊赴港上市。

謝明輝認為，隨著美聯儲展開降息周期，國際資本重新回流港股市場，令港股的流動性與估值環境持續改善，這為大型、優質的“A+H”新股發行、再融資創造了有利的市場條件。如果上述政策、市場與戰略層面的驅動邏輯在短期內不會改變，“A+H”的上市浪潮在2026年將持續。