港股IPO市場延續火熱趨勢。Wind數據顯示，截至5月25日，年內港股IPO募資額達1632.34億港元，同比增長109.74%；IPO數量為57家，同比增長128.00%。按港交所二級行業統計，工業工程、軟件服務、半導體等企業IPO數量居前，分別有12家、10家、9家；同時，“A+H”股上市節奏加速，凸顯硬科技企業對國際融資渠道的迫切需求。

與此同時，港交所儲備項目十分豐富。數據顯示，不含秘密遞交，上市申請狀態為“處理中”的企業有410家，另外有6家企業的狀態為聆訊通過。在這416家企業中，有57家正通過專為生物科技和特專科技領域推出的上市規則遞交上市申請。此外，該申請池里包含了100多家已在A股上市的企業。如此龐大的待處理申請也充分體現了發行人的信心。

“當前待上市的企業申請主要集中在信息技術和醫療保健領域，占全部申請數量的六成以上。那些能夠提供獨特價值的企業，在戰略上處于有利地位，有望吸引投資者的廣泛關注并獲得大量資金流入。”高盛中國股票策略分析師付思近期在接受《證券日報》記者采訪時表示，投資者的偏好仍將集中在表現優異的領域，特別是人工智能（AI）、生物技術和新型消費領域。

“A+H”股上市節奏加速

“A+H”上市模式提速，愈發成為A股企業境外融資、布局全球的主流選擇。Wind數據顯示，今年以來，已有19家A股公司在港上市，首發募資額約976.4億港元，數量與規模遠超去年同期。這些A股公司在港上市后表現亮眼，部分個股上市以來股價已翻倍、H股的股價遠超A股價格。同時，基石投資者既包括產業鏈上下游企業，也包括保險、社保等資金，更有全球頂級資管機構、中東主權基金、全球對沖基金等。

已上市“A+H”企業的亮眼表現，也帶動大量A股龍頭企業排隊遞交上市申請，儲備隊伍持續擴容。從目前排隊企業來看，有超100家為A股公司。

進一步分析可見，市值百億元以上的高市值行業龍頭企業成為中流砥柱。例如，截至5月25日收盤，邁瑞醫療作為醫療器械龍頭，A股總市值約1863億元；傳音控股有著“非洲手機之王”的稱號，A股總市值約730億元；匯川技術作為工業自動化龍頭，A股總市值約2134億元。

同時，香港市場正成為部分A股公司加速國際化布局的關鍵跳板。例如，以領益智造、東山精密、安克創新為代表的重度依賴出口的企業，2025年境外收入占比已普遍超過七成，核心業務深度嵌入全球產業鏈。赴港上市有助于此類企業打通國際資本通道、強化全球化戰略。

此外，“A+H”上市路徑還將顯著提升納入港股通的效率與資金配置效率。浦銀國際策略團隊首席策略分析師賴燁燁對《證券日報》記者表示，“A+H”公司的H股在穩價期結束后平均25天即納入港股通，遠快于非“A+H”公司約118天的中位數周期。南向資金對“A+H”股配置節奏更快，納入港股通后6個月中位漲幅達26.7%。“A+H”路徑不僅縮短H股納入港股通的周期，更通過溢價收斂與外資機構增配，形成估值重估閉環，成為優質企業赴港上市的首選模式。

新興賽道崛起

除了成熟的A股行業龍頭扎堆赴港，港股IPO儲備池還呈現出新興科技賽道集中爆發的特點，優質科創企業持續涌入。從儲備項目質量來看，除了市值百億港元以上的A股公司，來自人工智能、高端制造等領域的獨角獸或者未盈利科技企業也接連涌現。

人工智能賽道成為本輪港股IPO儲備的核心熱門領域，申報企業數量可觀、覆蓋領域廣泛。Wind數據顯示，“處理中”的410家IPO申請中，僅主營業務提及“人工智能”的便有38家，覆蓋AI智能駕駛、AI醫療、AI應用軟件開發等細分領域。

進一步看，與AI產業鏈相關的排隊企業里，從算力基礎設施到研發形成完整生態，呈現出“全產業鏈布局”態勢。從AI核心硬件來看，光模塊、PCB等企業接連遞交上市申請，AI算力、存儲等企業也在港交所排隊。隨著相關企業的集中上市，投資者在AI整個價值鏈上的選擇將更為豐富。

高端制造領域的機器人賽道同樣迎來密集遞表。已上市代表中，樂動機器人5月11日上市，翼菲科技5月18日上市，也為后續機器人企業上市起到示范作用。目前，港股排隊企業中業務涉及“機器人”的企業達46家，占排隊企業總數10%以上。其中，有8家均通過第18C章特專科技上市規則上市。

優質新興賽道企業密集上市，也將持續吸引增量資金入場，進一步激活港股市場活力。Wind數據顯示，在今年以來IPO的57家企業中，51家累計引入551家基石投資者。

曾參與曦智科技等多家港股IPO基石投資的國際機構富達國際表示：“作為長期基本面投資者，富達國際始終尋找具備非線性增長潛力的顛覆性技術企業。”

除了國際長線資金在IPO階段以基石投資者身份加入之外，付思介紹，新上市企業通常在滿足特定的上市歷史紀錄、市值及流動性要求后，即可納入全球基準指數及南向資金投資組合。高盛預計2026年南向資金買入規模將達到2000億美元，這一增長主要得益于中國本土保險公司的需求持續上升。南向資金的投資規模通常在股票納入指數后2天內增長1個百分點，并在隨后3個月內增至5個百分點。新股發行帶來的不斷擴大的南向投資規模，預計將為中國投資者帶來更多元化的投資機會。