6月A股上市公司回購(gòu)動(dòng)作頻頻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，月內(nèi)已有約20家公司新披露股份回購(gòu)計(jì)劃，民企數(shù)量占比約七成，用途聚焦股權(quán)激勵(lì)與注銷股本。數(shù)家公司從回購(gòu)上限價(jià)格、投入資金體量、回購(gòu)資金來(lái)源三大維度優(yōu)化原有方案，加快回購(gòu)落地。從大額回購(gòu)、上調(diào)限價(jià)到引入專項(xiàng)貸款，上市公司以真金白銀傳遞經(jīng)營(yíng)底氣，醫(yī)藥生物、汽車等行業(yè)領(lǐng)銜入場(chǎng)，通過高頻次回購(gòu)修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期，錨定長(zhǎng)期價(jià)值。

民企頻推億元級(jí)回購(gòu)

據(jù)上海證券記者不完全統(tǒng)計(jì)，6月已有約20家公司新披露股份回購(gòu)計(jì)劃，民營(yíng)企業(yè)占比約七成，成為本輪回購(gòu)的主力。從回購(gòu)目的看，企業(yè)回購(gòu)股份主要用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，以及減少公司注冊(cè)資本。

6月5日晚，九號(hào)公司披露，擬以自有資金1.5億元至3億元回購(gòu)公司股份，并用于減少注冊(cè)資本，回購(gòu)股份價(jià)格不超過60元/股。此舉旨在維護(hù)公司全體存托憑證持有人利益，增強(qiáng)投資者信心，提升公司價(jià)值，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。

TCL科技近日推出的大手筆回購(gòu)，創(chuàng)下公司2020年以來(lái)回購(gòu)金額新高。據(jù)公告，公司擬以11億元至12億元通過集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過6.60元/股，用于員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)。

今年以來(lái)，TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，新能源光伏業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)變革初見成效。公司2026年一季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)15.6億元，同比增長(zhǎng)54%，創(chuàng)下17個(gè)季度以來(lái)的新高。

回購(gòu)資金來(lái)源方面，自有資金仍是上市公司回購(gòu)首選，疊加股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款落地，“自有資金+自籌資金”的多元模式頻現(xiàn)。例如，勁仔食品6月3日披露，公司董事長(zhǎng)周勁松建議以0.5億元至1億元回購(gòu)公司股份，資金來(lái)源包括自有資金和股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款，回購(gòu)股份將用于注銷并減少注冊(cè)資本。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，部分上市公司成為回購(gòu)“常客”，年內(nèi)已多次披露回購(gòu)股份計(jì)劃。以百利天恒為例，公司于6月1日晚披露，擬以1億元至2億元自有資金和/或自籌資金回購(gòu)公司股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。公司此前已于3月完成一輪2億元的股份回購(gòu)。

從行業(yè)維度觀察，本輪新發(fā)布股份回購(gòu)方案的上市公司主要集中在醫(yī)藥生物、汽車等領(lǐng)域。有市場(chǎng)人士分析稱，上述行業(yè)近期市場(chǎng)表現(xiàn)多處在階段性低位，公司此時(shí)以“真金白銀”入場(chǎng)：一方面是為了減少流通籌碼、提升每股凈資產(chǎn)與每股收益，從基本面抬升個(gè)股投資價(jià)值；另一方面是向二級(jí)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，修復(fù)投資者預(yù)期，凝聚長(zhǎng)期持股共識(shí)。

多措并舉加速回購(gòu)落地

受2025年年報(bào)分紅除權(quán)影響，6月已有多家上市公司被動(dòng)調(diào)整回購(gòu)限價(jià)。除此之外，部分公司立足行業(yè)景氣度與自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，從回購(gòu)價(jià)格、回購(gòu)資金規(guī)模、資金來(lái)源三個(gè)維度主動(dòng)調(diào)整回購(gòu)計(jì)劃，加速回購(gòu)落地。

兗礦能源6月3日公告，公司將回購(gòu)A股股份價(jià)格上限由16.90元/股提升至26元/股，回購(gòu)總資金維持0.5億元至1億元不變，回購(gòu)資金來(lái)源包括自有資金與自籌資金，主要用于公司股權(quán)激勵(lì)。6月5日，公司披露已通過集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)公司股份，支付資金總額為5092.53萬(wàn)元。

與此同時(shí)，也有公司選擇追加回購(gòu)資金規(guī)模。例如，中順潔柔決定將回購(gòu)資金總額從0.6億元至1.2億元調(diào)整為1.5億元至2.5億元，以進(jìn)一步建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員、核心及骨干人員的積極性，

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，上市公司回購(gòu)股份不能只看“價(jià)格調(diào)高”或“金額增加”本身。南開大學(xué)中國(guó)公司治理研究院副教授牛建波認(rèn)為，要從更多維度理性看待回購(gòu)行為：第一，看資金投入是否實(shí)質(zhì)增強(qiáng)，包括回購(gòu)總額、資金來(lái)源和后續(xù)實(shí)施進(jìn)度；第二，看回購(gòu)用途，是用于注銷減少股本，還是用于股權(quán)激勵(lì)、員工持股，不同用途對(duì)每股價(jià)值、激勵(lì)約束和股東回報(bào)的影響并不相同；第三，看公司基本面能否支撐回購(gòu)信號(hào)，包括盈利能力、現(xiàn)金流穩(wěn)定性、估值水平和長(zhǎng)期發(fā)展前景。

此外，今年以來(lái)有不少公司積極使用回購(gòu)專項(xiàng)貸款回購(gòu)股份。品茗科技為最新案例，公司計(jì)劃以0.6億元至0.8億元回購(gòu)股份。公司在6月3日披露，招商銀行杭州分行同意為公司股份回購(gòu)提供不超過7200萬(wàn)元的貸款額度，貸款期限為36個(gè)月。基于此，公司將回購(gòu)資金來(lái)源由自有資金調(diào)整為自有資金和自籌資金，其中包含股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款等。

隨著資本市場(chǎng)配套融資工具持續(xù)完善，股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款持續(xù)放量，成為上市公司拓寬回購(gòu)資金渠道的重要抓手。中國(guó)人民銀行5月發(fā)布2026年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，截至3月末，金融機(jī)構(gòu)簽訂股票回購(gòu)增持貸款合同金額約3700億元，已發(fā)放超過1800億元。