6月9日，中國人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1530億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求。鑒于當(dāng)日僅有2億元7天期逆回購到期，中國人民銀行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放1528億元。

從6月份以來的資金面情況來看，主要呈現(xiàn)出先松后緊態(tài)勢。中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月1日至6月4日，DR001(銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押回購利率)主要圍繞1.32%運(yùn)行。6月5日DR001升至1.34%以上，6月8日、6月9日繼續(xù)上行。截至6月9日16時，DR001加權(quán)利率報1.3979%。

從中國人民銀行的逆回購操作來看，在資金面寬松背景下，6月3日、6月4日，中國人民銀行的逆回購操作規(guī)模均為0，兩個交易日累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈回籠2789億元。隨著資金面邊際趨緊，中國人民銀行6月5日開展2150億元7天期逆回購操作，對沖到期量后實(shí)現(xiàn)凈投放920億元；6月8日的逆回購操作規(guī)模為2185億元，對沖到期量后實(shí)現(xiàn)凈投放2075億元。

天風(fēng)證券固收首席分析師譚逸鳴認(rèn)為，從季節(jié)性規(guī)律來看，月初資金通常平穩(wěn)寬松，但6月5日反而趨緊，相對超出季節(jié)性規(guī)律，買斷式逆回購的持續(xù)縮量以及流動性客觀消耗的積累效應(yīng)，或是月初資金波動的直接原因。

中國人民銀行于6月5日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展5000億元3個月期買斷式逆回購操作，而本月3個月期買斷式逆回購的到期規(guī)模為8000億元，因此實(shí)現(xiàn)凈回籠3000億元。值得關(guān)注的是，截至目前，中國人民銀行已經(jīng)連續(xù)4個月縮量續(xù)做3個月期買斷式逆回購。另外，截至5月末，6個月期買斷式逆回購也已經(jīng)連續(xù)3個月縮量續(xù)做。

“中國人民銀行3月份以來的操作呈現(xiàn)‘削峰填谷’的特點(diǎn)，3月份至5月份已經(jīng)連續(xù)回籠長期流動性。但從貨幣政策取向來看，‘適度寬松’基調(diào)不變，預(yù)計(jì)中國人民銀行將靈活運(yùn)用各項(xiàng)常規(guī)工具，以熨平流動性波動。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明向《證券日報》記者表示，當(dāng)前國債、地方債和政金債凈供給進(jìn)度均慢于去年同期，隨著后續(xù)發(fā)行提速，市場資金面或加速達(dá)到新的均衡，預(yù)計(jì)隔夜資金利率保持在政策利率下方，但也和利率走廊下沿保持一定距離。

在譚逸鳴看來，當(dāng)前資金面收斂更多可能是階段性的，且拉長時間維度看，現(xiàn)階段資金面狀態(tài)在歷史上依然是相對寬松的水平；后續(xù)資金面大幅收緊的概率有限，但隨著政府債繳款增多、月中稅期臨近，資金可能依然會面臨波動。