“現(xiàn)在高端電子布專用噴氣織機(jī)需求異常火爆。日本豐田織機(jī)占據(jù)全球90%以上的市場份額。如果現(xiàn)在下單豐田織機(jī)，預(yù)計(jì)要到2029年才能交貨。”一位電子布上游相關(guān)從業(yè)者告訴上海證券報(bào)記者。

如果說PCB(印制電路板)是AI芯片等電子元件的“神經(jīng)系統(tǒng)”，那么電子布就是為PCB提供強(qiáng)度的“骨架”。東吳證券研究所研報(bào)稱，銅箔、電子布和樹脂三種材料共同構(gòu)成PCB的物理基礎(chǔ)。其中，電子布由極細(xì)的玻璃纖維編織而成，主要為電路板提供機(jī)械強(qiáng)度和剛性，防止PCB出現(xiàn)彎曲與形變。

近期，隨著下游AI需求爆發(fā)，國內(nèi)電子紗市場主流產(chǎn)品G75及7628型號電子布的價格再次上行，漲幅明顯。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，月初電子紗平均漲幅為2500元/噸，電子布價格上漲1.2元/米左右，細(xì)紗、超細(xì)紗價格亦有明顯提漲。現(xiàn)階段供需錯配格局暫難緩解，電子布貨源緊俏仍將持續(xù)。

電子布高端織布機(jī)交付時間長

面對下游需求的爆發(fā)，全行業(yè)開啟擴(kuò)產(chǎn)，供需緊張傳導(dǎo)至電子布上游織布機(jī)等核心設(shè)備。

從生產(chǎn)流程來看，高端電子布涉及熔制、拉絲、加捻、整經(jīng)、并軸、上漿、織造、退漿、表面處理、外觀和質(zhì)量檢驗(yàn)等工序。

這些工序所涉及的設(shè)備中，織布機(jī)技術(shù)要求最高。東吳證券研報(bào)顯示，目前，全球超過90%的高端電子布依賴豐田等少數(shù)廠商生產(chǎn)的高端噴氣織布機(jī)。不同于普通織布機(jī)，這種設(shè)備可以實(shí)現(xiàn)高速、高精度織造，以滿足電子布對微米級厚度精度和零瑕疵的苛刻要求。豐田JAT910系列織機(jī)是唯一能穩(wěn)定量產(chǎn)1080型號及以下超薄電子布的設(shè)備。

記者從業(yè)內(nèi)獲悉，豐田織機(jī)的交付時間長達(dá)18個月至24個月，這或?qū)е码娮硬计髽I(yè)的新增產(chǎn)能無法釋放。中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會秘書長劉長雷此前表示，實(shí)現(xiàn)高端織機(jī)國產(chǎn)替代至少需要2年以上。

在A股公司中，泰坦股份電子布織機(jī)仍處于研發(fā)階段。公司表示，該項(xiàng)目研發(fā)周期長、關(guān)鍵核心部件研發(fā)難度大，存在研發(fā)失敗、無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化及盈利的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)研發(fā)進(jìn)展及成果存在重大不確定性。

前道環(huán)節(jié)設(shè)備受供需傳導(dǎo)影響

除了織布機(jī)環(huán)節(jié)，再往上游追溯，織造前的加捻環(huán)節(jié)也感受到需求變化。

“今年的玻纖捻線機(jī)的訂單需求史無前例地好，和去年同期完全不是一個量級，相差約10倍。”中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)旗下宜昌經(jīng)緯紡機(jī)有限公司工作人員對記者表示，公司的整體玻纖加捻設(shè)備市占率在國內(nèi)位于頭部行列。玻纖捻線機(jī)通常交付時長為90天左右，但目前工廠包括玻纖捻線機(jī)在內(nèi)的產(chǎn)線排產(chǎn)較為緊張，交貨期存在不確定性。

記者從接近某機(jī)械制造上市公司的人士處獲悉，用于PCB的電子級玻璃纖維紗在捻度、包合力均勻性及細(xì)度一致性上提出了更多要求。該公司掌握可用于電子級玻璃纖維紗加捻工序的捻線機(jī)等設(shè)備的研發(fā)技術(shù)，客戶已覆蓋國內(nèi)外主要電子布織造企業(yè)。受益于下游AI需求的增長，公司加捻事業(yè)部(含其他業(yè)務(wù))在經(jīng)歷前幾年的下滑后，于2025年實(shí)現(xiàn)營收9000萬余元。截至目前，公司有數(shù)億元在手訂單，將根據(jù)客戶需求確定下一步研發(fā)目標(biāo)。

此外，匯川技術(shù)7月3日在互動平臺表示，公司工業(yè)自動化產(chǎn)品及解決方案目前可適配標(biāo)準(zhǔn)電子玻纖布(如7628規(guī)格)的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，并已在對應(yīng)規(guī)格的織布機(jī)上落地應(yīng)用，相關(guān)業(yè)務(wù)占公司整體收入比例較小。

下一代材料受關(guān)注

除了玻璃纖維，具有更優(yōu)介電性能的石英纖維，被業(yè)內(nèi)視為下一代電子布基礎(chǔ)材料的潛力方向。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，石英電子布憑借優(yōu)異的介電損耗和超低的膨脹系數(shù)，是高頻高速覆銅板的優(yōu)選材料。今年上半年，英偉達(dá)CEO黃仁勛發(fā)布了新一代Vera Rubin平臺(包括Rubin Ultra)等產(chǎn)品，并傳出拜訪日本龍頭供應(yīng)商日東紡的消息。這被業(yè)內(nèi)視為間接確認(rèn)對石英纖維布的需求。此外，商業(yè)航天的火箭發(fā)射筒等也會用到石英纖維。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2028年石英纖維的應(yīng)用場景將全面爆發(fā)。

“在國內(nèi)，菲利華、國際復(fù)材、中材科技旗下泰山玻璃纖維有限公司等紛紛開始研發(fā)電子級低介電石英纖維，但目前國內(nèi)企業(yè)所研發(fā)的石英電子布產(chǎn)品仍處于小批量送樣階段。”該業(yè)內(nèi)人士表示。

高端裝備國產(chǎn)化瓶頸亟待突破

雖然我國玻纖電子布裝備已實(shí)現(xiàn)全流程國產(chǎn)化覆蓋，但是此次電子布提價潮進(jìn)一步暴露出高端紡織機(jī)械裝備國產(chǎn)化難題待解。

今年4月16日，由中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會、中國紡織機(jī)械協(xié)會聯(lián)合主辦的“玻璃纖維電子布生產(chǎn)用紡機(jī)設(shè)備研發(fā)攻關(guān)專題研討會”，核心議題便是共商高端玻纖裝備國產(chǎn)化路徑。

彼時，中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會會長劉建華建議，將玻纖電子布紡機(jī)設(shè)備攻關(guān)納入“揭榜掛帥”項(xiàng)目，明確攻關(guān)指標(biāo)，對標(biāo)國際先進(jìn)水平，攻關(guān)周期設(shè)為2年至5年。

6月中旬，慈星股份公告將斥資3170萬歐元購買德國KARL MAYER Holding SE & Co. KG(卡爾邁耶公司)旗下相關(guān)公司STOLL品牌電腦橫機(jī)相關(guān)資產(chǎn)及不動產(chǎn)。據(jù)悉，卡爾邁耶公司是全球紡織機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，在電子布上游整經(jīng)、漿紗、并軸(整漿并)工序所需設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)全球領(lǐng)先市場份額，宏和科技、中國巨石等知名電子布企業(yè)均采購其設(shè)備。

當(dāng)記者以投資者身份致電慈星股份時，工作人員回復(fù)稱，公司已關(guān)注到電子布設(shè)備領(lǐng)域的發(fā)展，尚未涉足電子布設(shè)備領(lǐng)域及上游環(huán)節(jié)，且德國STOLL相關(guān)資產(chǎn)的交易尚未完成交割，后續(xù)發(fā)展方向仍存不確定性。

“短期內(nèi)，供需錯配問題難以得到有效緩解。”國金證券研究所副所長、新材料和建材首席分析師李陽表示。

從電子布下游來看，產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。李陽介紹，國內(nèi)PCB行業(yè)企業(yè)數(shù)量多、格局分散，經(jīng)營主體魚龍混雜，大小企業(yè)在成本控制、承壓能力上的差距進(jìn)一步拉大。大型PCB企業(yè)或提前備貨鎖定成本，或具備更低的規(guī)模化生產(chǎn)成本，能夠向下傳導(dǎo)成本壓力，而中小體量企業(yè)能否有效傳導(dǎo)仍待觀察。