日前，銀川新華百貨商業(yè)集團股份有限公司（簡稱“新華百貨”，600785.SH）公告稱，公司控股股東物美科技集團有限公司（簡稱“物美科技”）與杭州景祺電子信息合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“杭州景祺”）、廈門聯(lián)芯美企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“廈門聯(lián)芯美”）簽署的《股份轉讓協(xié)議》終止，涉及轉讓股份占總股本10%，交易總價款約2.93億元。與此同時，公司還存在業(yè)績下滑、資產負債率超70%等問題。

根據新華百貨此前公告，物美科技于2026年1月13日分別與杭州景祺、廈門聯(lián)芯美簽署協(xié)議，擬以13.00元/股的價格各轉讓5%股份，合計轉讓約2256.31萬股。公告稱，本次協(xié)議轉讓系物美科技為優(yōu)化公司股權結構，提升公司治理水平，引入認可公司長期價值和看好未來發(fā)展的新投資者。

不過，此次交易自披露起便備受市場熱議。市場關注點在于，兩家受讓方均為協(xié)議簽署前數日內成立。其中，杭州景祺成立于2026年1月8日，廈門聯(lián)芯美成立于2026年1月9日，出資額分別為1.5億元和2億元。

而在股權轉讓協(xié)議披露后，市場迅速出現“向上市公司注入半導體、集成電路、芯片等相關資產”的傳聞。盡管新華百貨多次發(fā)布澄清公告，明確表示經與控股股東及受讓方核實，均不存在市場傳聞所述事項，但股價仍被大幅推高。從今年1月14日至2月初，新華百貨股價最高觸及25.65元/股，較1月13日收盤價14.14元/股累計上漲約81.40%。

據新華百貨公告，直至轉讓協(xié)議終止，物美科技與杭州景祺及廈門聯(lián)芯美尚未辦理完成相關股份過戶轉讓手續(xù)。本次終止不構成任何一方對《股份轉讓協(xié)議》的違約，不會導致公司控股股東、實際控制人變更，亦不會對新華百貨財務狀況、持續(xù)經營情況產生影響。

二級市場方面，轉讓協(xié)議終止公告發(fā)布后，新華百貨股價持續(xù)承壓。7月13日、14日公司股價連續(xù)兩個交易日跌停；7月15日、16日連續(xù)兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達20%；7月17日股價收報8.60元/股，下跌7.73%，總市值約27.17億元。

新華百貨2025年報顯示，公司主要從事商業(yè)零售、物流及商業(yè)物業(yè)出租業(yè)務，零售業(yè)務涵蓋百貨商場、綜合購物中心、超市連鎖、電器及通信連鎖等多種業(yè)態(tài)。截至2025年12月31日，公司各業(yè)態(tài)共運營336家實體經營店鋪，線下銷售額約72.58億元，占總銷售額比例為92.81%。

《經濟參考報》記者進一步梳理新華百貨相關財務數據發(fā)現，股權轉讓計劃告吹背后，公司經營亦面臨較大壓力。財務數據顯示，公司2025年實現營收59.72億元，同比下降2.36%；歸母凈利潤7448.93萬元，同比下降44.79%；扣非凈利潤8477.14萬元，同比下降17.72%；利潤總額9451.13萬元，同比下降36.01%。新華百貨解釋稱，利潤同比下滑，主要受訴訟事項等因素影響。其中，公司向寧夏大世界實業(yè)集團有限公司支付的3674.97萬元賠償款計入當期營業(yè)外支出。2026年一季度，公司實現營收18.79億元，同比增長1.29%；歸母凈利潤為6504.25萬元，同比下降18.70%。

具體來看，區(qū)域分布方面，新華百貨經營高度集中于寧夏地區(qū)，2025年寧夏實現營收54.98億元，占總營收的比重約92.06%，青海、內蒙古、陜西、甘肅、北京五地合計僅占約7.94%。分行業(yè)看，2025年公司商品零售實現營收52.40億元，同比減少0.94%，毛利率為17.24%，較上年減少1.19個百分點；商業(yè)物業(yè)出租及其他服務實現營收7.32億元，同比減少11.45%。

此外，新華百貨債務壓力較為突出。截至2025年12月31日，負債總計為63.16億元，資產總計為82.80億元，資產負債率為76.28%；流動資產合計為17.43億元，流動負債合計為34.75億元，流動比率為0.50。截至2026年3月31日，公司流動資產為20.73億元，流動負債為37.20億元，流動比率為0.56。

針對此次股權轉讓終止的具體原因、業(yè)績承壓、后續(xù)改善措施與戰(zhàn)略規(guī)劃，記者致函致電新華百貨采訪，但截至發(fā)稿時未獲公司回復。