產品漲價驅動 存儲芯片公司業績亮眼

行業高景氣2026年仍將持續，全球廠商擴產忙

隨著上市公司2025年度業績預告進入高峰期，存儲芯片產業鏈公司的盈利能力增長成為市場的一道風景線。探究發現，存儲芯片公司業績增長的主要原因是，受AI及算力產業發展拉動，產業進入高景氣周期、產品持續漲價。

上海證券報記者采訪獲悉，從全球來看，2026年，存儲芯片產業高景氣仍將持續，漲價有望持續全年。尤其是，在AI需求拉動下，HBM(高帶寬內存)賽道高景氣度有望延續至2028年。

搶抓景氣周期機遇，存儲相關上市公司也進入擴產周期。除了三星、美光等頭部公司，佰維存儲、江波龍、德明利、兆易創新等A股公司也在積極擴產，普冉股份等則加快并購步伐以加碼主業。

隨著“兩長”(長江存儲、長鑫科技)的資本開支提升和擴產步伐加快，中國存儲產業快速發展，整個產業鏈迎來空前的投資機遇。

五成公司實現盈利增長

Choice數據顯示，截至1月27日，A股已有34家存儲概念公司發布了2025年業績預告，19家公司實現盈利(以盈利上限為準，下同)，17家公司實現盈利同比增長，占比均達到半數。

尤其是以歸母凈利潤增幅上限為準，業績增幅超過1倍的公司有8家。其中，佰維存儲暫居業績“增長王”之位。

佰維存儲披露，公司預計2025年實現營業收入100億元至120億元，同比增長49.36%至79.23%；預計實現歸母凈利潤8.5億元至10億元，同比增長427.19%至520.22%。

存儲龍頭公司德明利、香農芯創、兆易創新等均取得了良好的業績。比如，德明利預計2025年實現營業收入103億元至113億元，同比增長115.82%至136.77%；實現歸母凈利潤6.5億元至8億元，同比增長85.42%至128.21%。

多家公司在第四季度實現了業績的更快增長，顯示出行業景氣度的持續向好。比如，德明利披露，公司預計2025年第四季度實現營收36.41億元至46.41億元，同比增長209.72%至294.79%，環比增長42.78%至81.99%；實現凈利潤6.77億元至8.27億元，同比增長1051.59%至1262.41%，環比增長645.11%至810.18%。

漲價是盈利提升主因

存儲芯片產業鏈公司業績高增長，主因是行業進入高景氣周期、產品漲價。

佰維存儲表示，從2025年第二季度開始，隨著存儲價格企穩回升，公司重點項目逐步交付，公司銷售收入和毛利率逐步回升，經營業績逐步改善。德明利表示，從2025年第三季度起，受益于AI需求驅動，存儲行業景氣度逐步回暖，存儲價格進入上行通道，公司產品銷售毛利率大幅提升，經營業績顯著改善。

從行業背景角度看，自2025年第二季度起，全球存儲行業景氣度開始觸底反彈，閃迪打響NAND漲價第一槍后，三星、美光及長江存儲、兆易創新等存儲廠商(包括NAND、DRAM)紛紛跟進上調價格。由于長單等因素影響，多數公司的漲價反映到業績中，要滯后一個到兩個季度。

探究本輪存儲芯片漲價的背后，核心因素是AI需求爆發疊加供給收縮，導致結構性供需錯配。

展望行業發展趨勢，多數業內人士認為，存儲價格上漲核心周期將持續至2026年底，產業高景氣度則至少延續至2027年；在AI帶動下，HBM賽道要到2028年初才可能迎來價格拐點。

一個最新的例證是，鎧俠近日表示，其2026年的NAND閃存產能已全部售罄，并預計NAND供應緊張的局面將至少持續至2027年。

國內外廠商擴產“各有招數”

行業高景氣持續，產品價格持續攀升，存儲產業鏈公司紛紛宣布擴產，以搶抓產業周期及產業升級機遇。

從全球來看，國際廠商瞄準AI需求，將擴產重點放在HBM、高端NAND領域，這些產能將于2026年至2028年逐步釋放。具體來看，三星、SK海力士、美光積極擴產DRAM，鎧俠、西部數據等則在NAND擴產上更加積極。

比如，鎧俠在2025年6月宣布，計劃在未來5年內將其NAND產能提升至2倍，以滿足AI數據中心日益增長的存儲需求。三星計劃在2026年第二季度、第四季度分別擴產DRAM產能至14萬片/月、20萬片/月。美光近日宣布，將投資240億美元擴建其位于新加坡的晶圓廠，以增加NAND制造用潔凈室空間。

國內廠商的擴產步伐也毫不遜色。長江存儲、長鑫科技兩大巨頭同步推進技術升級與產能爬坡，佰維存儲、德明利、江波龍等模組公司紛紛定增擴產，長電科技、普冉股份則通過并購加碼存儲業務。

比如，德明利于2025年11月26日披露，公司計劃定增募資不超過32億元，用于固態硬盤(SSD)擴產項目、內存產品(DRAM)擴產項目、德明利智能存儲管理及研發總部基地項目以及補充流動資金。再如，普冉股份通過并購諾亞長天實現對SHM的間接控股，從而承接了SK海力士剝離的2D NAND相關業務，以進一步豐富產品線，增強公司在存儲芯片領域的核心競爭力，并為后續向3D NAND等更先進技術演進構建堅實的基礎。