5月22日，3000億元特別國債正式啟動發行，支持國有大行補充資本。

今年的《政府工作報告》明確，擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。日前，財政部披露了2026年一般國債、特別國債發行的有關安排。根據發行計劃，本次3000億元中央金融機構注資特別國債分兩期發行，其中，5年期品種已于5月22日啟動發行，7年期將于6月12日發行，付息方式為按年付息。

事實上，這已是國有大行迎來的第二輪“集體補血”。2025年，財政部已發行5000億元特別國債，定向注資中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行四家國有大行。截至去年6月底，四大行通過向特定對象發行A股股票的形式合計募集資金5200億元。

根據去年的注資情況，5000億元資金分散投放于上述四家國有大行。有業內人士預計，今年的3000億元資金“大禮包”將精準補位，大概率投向去年尚未獲得專項注資的工商銀行、農業銀行兩家機構。

回顧上一輪注資落地節奏，2025年特別國債資本補充工作呈現“落地快、效率高”的特點。當年3月底，四大行集中發布定向增發募資公告，用時不到3個月，全部資金在6月下旬便順利到位。

充足的資本金是國有大行穩健經營的生命線，更是各家銀行服務國家戰略的底氣。我國六家國有大型商業銀行均為全國系統重要性銀行，其中，工行、農行、中行、建行、交行為全球系統重要性銀行(GSIB)，面臨更為嚴格的資本監管要求，資本充足壓力持續存在。根據監管規定，上述五家國有大行的核心一級資本充足率“紅線”分別為9.5%、9.0%、9.0%、9.0%、8.5%，嚴格的監管標準對銀行資本補充常態化、制度化提出了更高要求。

在業內人士看來，特別國債的注資，能夠有效增厚國有大行核心一級資本，全方位增強國有大行風險抵御能力與實體服務能力。

值得關注的是，在2025年首輪特別國債注資落地后，四家落地銀行資本指標均有明顯改善。根據2025年年報數據，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行核心一級資本充足率分別為12.53%、14.63%、11.43%、10.53%，較2024年末分別提升0.33個百分點、0.15個百分點、1.19個百分點、0.97個百分點，均高于監管“紅線”。

相較于已完成注資的四家大行，工商銀行、農業銀行尚未迎來專項國債資本補充，但兩家銀行目前資本基本面保持穩健。2026年一季報數據顯示，截至2026年3月末，工商銀行和農業銀行的核心一級資本充足率分別為13.26%、10.80%。在業內人士看來，若本輪3000億元特別國債注資落地，兩家銀行的核心資本實力將進一步增厚。

“3000億元資本能夠撬動約4萬億元的資產擴張，提升直接信貸投放和外延并購能力，有力支持實體經濟和防范金融風險。”中金公司測算。