在一季度上市險企凈利潤等業績指標普遍承壓的背景下，上市險企二季度及上半年業績預期受到市場關注。受訪業內人士表示，二季度上市險企盈利有望迎來修復和反彈，長期配置價值凸顯。與此同時，市場需理性看待行業短期業績波動。

負債端與投資端的經營變化，是觀察上市險企運營質量的核心維度，也直接決定著險企的市場投資價值。

對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，今年二季度，預計上市險企負債端的凈利潤整體呈穩中有升的態勢。其中，財險業因災害少、費用控制好，盈利改善最為確定；同時，人身險公司新單中的分紅險保單占比持續提升，這為險企降低長期剛性負債成本打下了基礎。

方正證券近日發布的研報認為，今年二季度上市險企凈利潤環比有望提升，中長期資產負債共振邏輯延續，驅動其長期價值修復。具體來看，三大核心利好支撐業績改善，一是利差損壓力擔憂緩解，投資收益率持續超越假設值，板塊估值壓制因素解除；二是新單需求、新業務價值連年正增長，利潤中樞穩步上移；三是壽險業務期交占比提升、銀保新業務價值率改善，負債端質態持續改善。

天職國際金融業咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，預計今年上半年上市險企凈利潤將呈現“先低后高”的態勢，但這種波動更多體現的是投資端會計浮盈浮虧帶來的表象，而非經營基本面的變化。關注上市險企經營基本面的情況，還需要關注新業務價值、合同服務邊際和財產險的綜合賠付率等指標。

今年以來，受權益市場波動、市場投資風格偏好等因素影響，上市險企股價整體回調。展望未來，西部證券認為，當前，保險板塊低估值、高股息屬性凸顯，前期受情緒沖擊產生的錯殺行情或已近尾聲，隨著市場情緒修復、基本面拐點確認、政策紅利持續落地，行業資產負債改善的核心邏輯將逐步兌現。

華泰證券也認為，保險行業負債端仍然保持良好增長勢頭，行業基本面依然堅實。隨著二季度臨近結束，業績反彈有望成為市場重新審視保險行業價值的重要催化劑，建議重視二季報投資機會。

此外，研究機構和受訪人士普遍認為，保險行業短期盈利已步入高波動階段，市場需理性看待這一行業新特征。

在周瑾看來，隨著新會計準則的實施，保險公司的更多資產被分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（FVTPL），企業利潤受資本市場估值變動的影響大幅加深，短期盈利波動加劇。疊加近年來政策引導、監管導向及考核標準調整，險資權益資產配置比例已提升至15%的相對高位，進一步放大了行業利潤波動幅度。

中國人壽相關負責人此前也表示，壽險行業的經營具有長期性、周期性和復雜性的特點，單季度短期財務指標不能充分反映壽險公司的長期經營成效，建議市場更多聚焦行業長期發展指標與企業長期成長價值。

華泰證券近日發布的研報認為，新會計準則框架下，險企的利潤主要由保險服務業績和投資業績構成。其中，保險服務業績相對穩定，投資業績是利潤波動的主要原因。當前，保險公司將大部分股票計入FVTPL，導致股市的波動直接影響利潤。需要注意的是，這部分利潤變動在很大程度上來自未實現的浮盈浮虧，并不意味著保險公司的投資能力、承保能力或日常經營效率在短期內同步發生大幅變化。