近日，晉商銀行與晉商消金簽訂股份認購協議，前者擬斥資7.3億元認購后者5億股新發行股份。增資完成后，晉商消金注冊資本將由5億元增至10億元，晉商銀行對其持股比例將從40%升至70%。

這次增資的原因指向2024年4月實施的《消費金融公司管理辦法》。根據辦法，消金公司注冊資本最低限額從3億元提升至10億元，主要出資人持股比例不低于50%。近年來，北銀消金、河北幸福消金等機構紛紛開啟增資工作。不過，放眼整個消金行業，仍有少數機構注冊資本未邁過10億元門檻。

7.3億元增資

晉商銀行發布的公告顯示，此次增資對價7.3億元對應5億股新發行股份，相當于每股價格1.46元。截至2026年5月31日，晉商消金全部股東權益的評估價值為7.31億元，而同期賬面值約9.703億元。

在對晉商消金估值時，獨立估值師明確排除資產基礎法，主要考慮市場法與收益法，理由是貸款及墊款構成晉商消金資產結構的主要部分，在信貸政策收緊及不良貸款逐步增加的情況下，資產基礎法無法全面及合理地量化該等資產的實際經濟價值。

此次增資的出資方晉商銀行自身經營基本面存在一定壓力。該行2025年年度報告顯示，晉商銀行2025年實現營業收入54.45億元，同比下降6%；歸母凈利潤16.65億元，同比下降5%；截至2025年年末，不良貸款率升至1.95%，為近5年來最高水平，其中房地產業公司貸款不良率從2024年年末的0.36%升至2025年年末的12.24%。

此次增資完成后，晉商消金股權結構調整為：晉商銀行持股70%，其余四位股東分別持股12.5%、10%、4%、3.5%，晉商消金成為晉商銀行的附屬公司，財務業績將并入報表。

對晉商消金增資會給晉商銀行帶來哪些影響？公告顯示，注資有助于晉商銀行擴大業務范圍及客戶基礎，優化整體金融服務布局，全面提升金融服務能力及協同發展潛力。數據顯示，2024年、2025年晉商消金分別實現營業收入5.88億元、6.90億元。

密集增資

關于晉商消金為何增資，晉商銀行在公告中表示，辦法對消金公司提出了更高的合規要求，最低注冊資本提高至不低于10億元，以及主要出資人持股比例不低于50%。為符合該等資本監管要求并為未來業務增長預留空間，晉商消金擬將其注冊資本由5億元增加至10億元。

晉商消金的增資并非孤例。經過多年發展，消金公司業務模式和風險特征發生顯著變化。自2024年4月辦法落地以來，持牌消費金融公司掀起了一輪集體增資潮。

6月，長銀五八消金獲批增資8.21億元，注冊資本增至19.45億元。同時，長沙銀行受讓兩位股東的股份獲批。受讓后，長沙銀行對長銀五八消金持股比例增至89.92%。3月，海爾消金增資10.28億元，注冊資本增至31.18億元，同時引入兩家青島國資新股東；蘇銀凱基消金注冊資本增至47.3億元；2月，廈門金美信消金注冊資本由5億元增至10億元。

2025年，北銀消金、河北幸福消金、中信消金等也陸續將注冊資本提升至10億元。

盈利能力是發展關鍵

值得注意的是，部分消金公司注冊資本尚未達標。Wind數據顯示，全行業31家消金公司中，蒙商消金、盛銀消金尚未達到10億元的注冊資本門檻，其注冊資本分別為5億元、3億元。

金融監管總局有關司局負責人在就辦法答記者問時表示，提高消金公司主要出資人持股比例，有利于壓實股東責任，增強股東參與公司經營意愿，更好發揮股東資源優勢，促進股東積極發揮支持作用；同時有利于提高決策效率，避免由于股權相對分散而出現公司治理失效失衡的問題。

資本達標只是入場券，真正的考驗在于盈利能力。當前消金行業普遍呈現增收不增利態勢，例如晉商消金2025年實現營業收入6.90億元，凈利潤4042.36萬元，凈利潤同比下降超30%。

消金行業監管力度持續加碼。金融監管總局2024年12月修訂發布《消費金融公司監管評級辦法》，新增“合作機構管理”“消費者權益保護”兩個評級要素；將監管評級結果從優到劣劃分為1-5級和S級，對機構的資本實力和合規運營設定了更高標準。