距離董事會(huì)擴(kuò)容不足一個(gè)月，昆藥集團(tuán)再迎高層震蕩。1月5日晚，昆藥集團(tuán)連發(fā)兩則人事變動(dòng)公告，董事長(zhǎng)吳文多、總裁顏煒及副總裁李立春同時(shí)離任。華潤(rùn)三九高管喻翔與鐘江迅速接棒，分別出任董事長(zhǎng)與總裁。此次調(diào)整距離上一輪核心高管變動(dòng)尚不足一年，標(biāo)志著華潤(rùn)對(duì)昆藥的控制力再度升級(jí)，也折射出其在業(yè)績(jī)持續(xù)承壓下的整合焦慮。

受渠道改革陣痛等因素拖累，昆藥集團(tuán)業(yè)績(jī)陷入陣痛期，2025年前三季度，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均大幅下滑，分別同比下降18.08%和39.42%，創(chuàng)下近六年同期新低。同時(shí)，華潤(rùn)醫(yī)藥正將戰(zhàn)略重心從外延并購(gòu)轉(zhuǎn)向內(nèi)部協(xié)同，試圖通過人事調(diào)整、董事會(huì)擴(kuò)容等方式整合旗下各大企業(yè)，破解增收不增利困局。昆藥此番換帥，不僅是應(yīng)對(duì)眼前業(yè)績(jī)壓力的應(yīng)急之舉，更是華潤(rùn)醫(yī)藥在大幅擴(kuò)張后，強(qiáng)化管控、優(yōu)化協(xié)同的關(guān)鍵一棋。

核心高管同日離任

根據(jù)公告，昆藥集團(tuán)董事長(zhǎng)吳文多、總裁顏煒及副總裁李立春三人提前離任。同時(shí)，董事會(huì)推舉喻翔為新任董事長(zhǎng)，并聘任鐘江為新任總裁。此次調(diào)整距離上一輪關(guān)鍵高管變更尚不足一年，標(biāo)志著華潤(rùn)三九對(duì)昆藥集團(tuán)的整合與控制力度達(dá)到新高度。

此次離任的兩位核心高管均為華潤(rùn)三九派駐到昆藥集團(tuán)的“老將”。原董事長(zhǎng)吳文多，職業(yè)生涯貫穿“華潤(rùn)系”多家核心醫(yī)藥上市公司，2025年1月才接棒出任昆藥集團(tuán)董事長(zhǎng)，任期未滿一年；原總裁顏煒，2023年初加入昆藥集團(tuán)，歷任非獨(dú)立董事、副董事長(zhǎng)，同年9月起兼任總裁，是推動(dòng)昆藥集團(tuán)向“銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵人物。

新任管理層的履歷則帶有更為鮮明的“華潤(rùn)標(biāo)簽”。其中，新任董事長(zhǎng)喻翔，長(zhǎng)期在華潤(rùn)三九核心的OTC（非處方藥）事業(yè)部及大健康事業(yè)部擔(dān)任要職，現(xiàn)任華潤(rùn)三九副總裁，具有深厚的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)與品牌管理經(jīng)驗(yàn)；新任總裁鐘江，更是從深圳三九藥業(yè)的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)崗位一路晉升，在本次任命前已擔(dān)任昆藥集團(tuán)監(jiān)事會(huì)主席。喻翔和鐘江的上任，意味著華潤(rùn)對(duì)昆藥經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的進(jìn)一步收緊。

此次換帥是華潤(rùn)三九近期對(duì)昆藥集團(tuán)進(jìn)行掌控的又一關(guān)鍵動(dòng)作。2025年12月，昆藥集團(tuán)董事會(huì)席位從9席大幅擴(kuò)容至15席，新增的3名非獨(dú)立董事全部來自華潤(rùn)三九核心管理層，分別覆蓋OTC、人力與財(cái)務(wù)關(guān)鍵領(lǐng)域，喻翔正是其中之一。

華南某醫(yī)藥企業(yè)品牌市場(chǎng)負(fù)責(zé)人告訴北京商報(bào)記者，昆藥集團(tuán)的此次人事調(diào)整，是華潤(rùn)三九對(duì)其進(jìn)行深度業(yè)務(wù)整合進(jìn)入攻堅(jiān)期的標(biāo)志，也是華潤(rùn)系為應(yīng)對(duì)行業(yè)變革、優(yōu)化其“中藥大健康”版圖而布下的關(guān)鍵一子。其成敗的關(guān)鍵，在于新任管理層能否將其OTC營(yíng)銷與財(cái)務(wù)管控的復(fù)合能力，有效轉(zhuǎn)化為昆藥集團(tuán)的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)動(dòng)能，并最終反哺華潤(rùn)系的整體戰(zhàn)略協(xié)同。

業(yè)績(jī)壓力下的選擇

高層頻繁變動(dòng)，與目前昆藥集團(tuán)承受的業(yè)績(jī)壓力直接相關(guān)。

昆藥集團(tuán)成立于1951年，2000年在上海證券交易所掛牌上市，依托云南豐富的植物資源，主營(yíng)天然植物藥以及精品國(guó)藥，核心產(chǎn)品為血塞通系列，在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。2022年12月，華潤(rùn)三九完成對(duì)昆藥集團(tuán)部分股權(quán)的收購(gòu)，成為其第一大股東，昆藥集團(tuán)正式納入華潤(rùn)系版圖，開啟整合轉(zhuǎn)型之路。

并入華潤(rùn)初期，昆藥集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚屬穩(wěn)健。2023年，昆藥集團(tuán)營(yíng)收雖同比下降6.99%，但因優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)降本增銷，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)16.05%的增長(zhǎng)；2024年，通過并表華潤(rùn)圣火及核心產(chǎn)品銷售帶動(dòng)，昆藥集團(tuán)凈利潤(rùn)繼續(xù)保持近20%的增幅，表面看似已步入平穩(wěn)整合階段。

然而，進(jìn)入2025年，昆藥集團(tuán)的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，昆藥集團(tuán)營(yíng)收47.51億元，同比下降18.08%；歸母凈利潤(rùn)2.69億元，同比大幅下滑39.42%，創(chuàng)近六年同期新低。其中，三季度業(yè)績(jī)下滑尤為劇烈，營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)同比降幅分別達(dá)30.19%和59.03%，扣非后凈利潤(rùn)虧損3397.13萬元，同比大幅下降126.26%。

昆藥集團(tuán)將業(yè)績(jī)承壓歸因于改革陣痛。為契合華潤(rùn)系精細(xì)化、品牌驅(qū)動(dòng)的管理模式，昆藥集團(tuán)正推動(dòng)從傳統(tǒng)粗放型銷售向現(xiàn)代化渠道化體系轉(zhuǎn)型，但新舊模式銜接存在階段性時(shí)滯，直接影響了終端覆蓋效率，導(dǎo)致銷售端短期承壓。與此同時(shí)，全國(guó)中成藥集采擴(kuò)圍續(xù)約執(zhí)行進(jìn)度晚于預(yù)期、零售藥店整合加速，內(nèi)外因素疊加，使得昆藥集團(tuán)短期經(jīng)營(yíng)面臨巨大挑戰(zhàn)。

種種壓力下，昆藥集團(tuán)新任管理層面臨的首要任務(wù)，便是扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑的態(tài)勢(shì)。新任董事長(zhǎng)喻翔被寄予厚望，他曾負(fù)責(zé)的OTC及大健康業(yè)務(wù)，屬于華潤(rùn)三九的主力——自我診療（CHC）業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)一度為華潤(rùn)三九貢獻(xiàn)近七成營(yíng)收。能否將華潤(rùn)三九成功運(yùn)營(yíng)CHC業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)快速?gòu)?fù)制到昆藥集團(tuán)，帶領(lǐng)其穿越當(dāng)前的低谷，順利銜接戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的下一階段，成為擺在喻翔面前最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。就業(yè)績(jī)情況、整合進(jìn)度等相關(guān)問題，北京商報(bào)記者分別向昆藥集團(tuán)及華潤(rùn)三九發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。

從并購(gòu)擴(kuò)張到體系內(nèi)化

近幾個(gè)月來，華潤(rùn)醫(yī)藥旗下公司高管變動(dòng)消息不斷。從華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)到華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)、華潤(rùn)醫(yī)療、華潤(rùn)雙鶴，均出現(xiàn)了重要崗位的人事調(diào)整。

2025年8月，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)任命程杰為執(zhí)行董事、總裁，同月鄔建軍因職務(wù)調(diào)整不再擔(dān)任華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)董事及董事長(zhǎng)，并調(diào)任康佳集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書記；10月，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)聘任黃焱垚為首席財(cái)務(wù)官；11月，華潤(rùn)醫(yī)藥控股聘任程杰為總經(jīng)理并擔(dān)任法人；同月，華潤(rùn)醫(yī)療控股張闖接任總裁；12月，華潤(rùn)雙鶴林國(guó)龍辭去董事、審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)委員職務(wù)，選舉了姚東晗為職工董事；同月，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)法定代表人正式由鄔建軍切換至董事、總經(jīng)理郭霆。

醫(yī)藥行業(yè)分析師朱明軍告訴北京商報(bào)記者，近期華潤(rùn)集團(tuán)的人事變動(dòng)，指向一個(gè)共同的深層邏輯，即在經(jīng)歷多年大規(guī)模的外延式并購(gòu)擴(kuò)張后，華潤(rùn)醫(yī)藥正將工作重心從收購(gòu)轉(zhuǎn)向消化與整合。

2025年上半年，華潤(rùn)醫(yī)藥營(yíng)收1318.67億元，同比增長(zhǎng)2.54%，但凈利潤(rùn)同比下降8.79%。而縱觀其旗下主要上市公司2025年三季報(bào)，多家公司業(yè)績(jī)承壓。天士力和江中藥業(yè)營(yíng)收小幅下降，但凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，華潤(rùn)三九和博雅生物增收不增利，華潤(rùn)雙鶴和昆藥集團(tuán)則是盈利雙降，僅東阿阿膠實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

在此背景下，華潤(rùn)三九作為華潤(rùn)醫(yī)藥旗下重要的上市公司之一，其對(duì)昆藥集團(tuán)并購(gòu)資產(chǎn)的整合成效，具有一定的示范意義。朱明軍表示，從董事會(huì)擴(kuò)容到直接派駐董事長(zhǎng)和總裁，對(duì)昆藥的一系列動(dòng)作正是華潤(rùn)系試圖通過植入核心管理、文化與業(yè)務(wù)體系，快速打通壁壘、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略對(duì)齊和運(yùn)營(yíng)協(xié)同的典型做法。喻翔和鐘江的上任，不僅是為了解決昆藥的當(dāng)期業(yè)績(jī)問題，更是為了將昆藥更深地納入華潤(rùn)三九乃至整個(gè)華潤(rùn)醫(yī)藥的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)之中。