子公司斥資上億元受讓6項中藥復方制劑原創成果，核心產品卷入長達10年的藥品銷售行賄案，而這兩大事項在正沖刺港股上市的山東漢方制藥股份有限公司（以下簡稱 “漢方制藥”）招股書中均未予以詳細披露。近日，隨著國家醫保局公開通報商業賄賂案件及相關交易曝光，漢方制藥在IPO進程中的信息披露質量引發市場關注。

子公司億元受讓6項中藥原創成果

漢方制藥港股IPO進程中，一筆交易合作信息格外引人注目。

《經濟參考報》記者調查發現，2023年12月4日，上海中醫藥大學官網發布的一篇《上海中醫藥大學施杞國醫大師、王擁軍教授團隊研發的“調神健骨顆?！钡?項中藥復方新制劑實現成果轉化》文章顯示，“上海中醫藥大學施杞國醫大師、王擁軍教授團隊研發的‘調神健骨顆粒、頸腦寧丸、芪靈片、氣血顆粒、溫腎陽顆粒、滋腎陰顆?！?項中藥復方新制劑，作為原創成果轉讓給承基（珠海橫琴）醫藥科技有限公司，系列成果轉讓價格為11000萬元人民幣，并共同開發1.1類中藥新藥。”

天眼查顯示，承基（珠海橫琴）醫藥科技有限公司（以下簡稱“珠海承基”）成立于2023年1月，注冊資本為5000萬元。據招股書披露，珠海承基系漢方制藥全資子公司，主要從事藥品研發業務，名下有研發平臺橫琴創新中心。

值得一提的是，對于上述總價1.1億元的原創成果轉讓，記者以“上海中醫藥大學”“王擁軍”“珠海承基”以及涉及的6項中藥復方新制劑名稱等關鍵字在漢方制藥招股書中檢索，但并未發現有相關內容披露。

對此，漢方制藥公司秘書葉偉斌在電話中向《經濟參考報》記者承認，公司與上海中醫藥大學有一些合作，相關細節屬于商業秘密，并對記者能夠獲取到相關交易合作細節表示驚訝。針對記者進一步追問該起合作信息未在招股書中披露的原因，葉偉斌表示：“如果你需要求證，方便的話把相關的資料發給我們，我們可以給你去做更進一步的求證?！?/p>

針對上海中醫藥大學官網發布的上述交易合作信息，是否屬實；如是事實，相關交易進展如何，會計處理如何操作的；按照《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》相關要求，尤其是第十四章內容，該起交易事件是否需要在招股書中予以披露等問題，記者向葉偉斌提供的郵箱發送采訪函，截至目前尚未收到郵件回應。

核心藥品銷售卷入行賄案

此外，漢方制藥核心產品復方黃柏液涂劑的銷售卷入行賄案件。近日，國家醫保局官方微信公眾號發布張某猛藥品銷售行賄案相關通報，具體內容根據法院刑事判決書摘錄。通報顯示，2013年8月至2023年7月，推廣人員張某猛為提升復方黃柏液銷量，向時任秦皇島市山海關人民醫院婦產科主任、門診藥房主任及兩名皮膚科醫生輸送回扣與好處費合計36.5萬元。法院以行賄罪、對非國家工作人員行賄罪判處張某猛有期徒刑一年，緩刑一年六個月，并處罰金2萬元。

國家醫保局通報雖未直接點名企業，但記者根據通報內容從中國裁判文書網檢索出一份《張某猛行賄、對非國家工作人員行賄一審刑事判決書》“案號：（2024）冀0303刑初126號”。該判決書顯示，涉案藥品復方黃某液國藥準字為“Z10950097”與漢方制藥招股書中披露的獨家產品復方黃柏液涂劑國藥準字完全匹配，該產品為國內中成藥領域唯一獲批處方涂劑，系國家二級中藥保護品種。法院判決書明確記載，張某猛與山東某某制藥有限公司（即漢方制藥前身）達成合作關系，為該公司推廣藥品復方黃某液（國藥準字：Z10950097，后改名為復方黃某液涂劑）。

通報同時指出，該案件已作為醫藥商業賄賂案源下發，下一步，國家醫保局將指導河北省醫保局按照價格招采信用評價制度要求，對案件涉及的山東某某制藥有限公司（即漢方制藥）開展信用評價處置。

記者查詢發現，根據《醫藥價格和招采信用評價的裁量基準》（2025版），對公立醫療機構和醫保定點非公立醫療機構（簡稱“醫療機構”）及其工作人員實施給予回扣等醫藥商業賄賂行為，同一案件中累計行賄金額1萬元以上（含1萬元）、不滿50萬元（不含50萬元）的醫藥企業失信等級評定為“失信”。而根據《醫藥價格和招采信用評價的操作規范》（2025版）顯示，對于評定為“失信”的生產企業，由省級集中采購機構給予書面提醒告誡，在國家醫保信息平臺標注信用評價結果，并在醫療機構下單采購該企業藥品或醫用耗材時，自動提示采購對象的失信風險信息。

該案件時間跨度長達十年，覆蓋漢方制藥招股書報告期（2023年、2024年和2025年9月）部分時間段。更為關鍵的是，涉案藥品系漢方制藥當家拳頭產品，報告期內復方黃柏液涂劑的銷售額占總營收比例分別高達99.8%、99.8%和99.7%。

記者再次以“行賄”“張某猛”“判決書”等關鍵詞檢索招股書發現，漢方制藥并未在其中披露相關內容。公司僅在招股書風險因素中提示“我們無法保證內部控制措施能夠完全阻止員工或分銷商在未經我們知曉的情況下從事違規活動。任何違反相關法律的行為，即便是獨立事件或未經授權之舉，都可能使我們面臨政府調查乃至嚴厲的行政處罰或刑事處罰，包括高額罰款。具體而言，依據《關于建立醫藥購銷領域商業賄賂不良記錄的規定》，若我們因刑事、偵查或行政程序被認定涉及商業賄賂，可能被相關部門列入商業賄賂黑名單。這將導致我們的產品在特定省份所有公立醫療機構以及接受財政資金的醫療機構的銷售資格被暫停兩年。”

針對漢方制藥核心產品復方黃柏液涂劑的銷售卷入行賄案件一事，葉偉斌在電話中對記者表示，公司收到相關部門的問詢，要求公司在20天內作出回復，預計在4月中下旬。

無論是子公司花億元收購中藥復方制劑成果，還是核心產品銷售卷入長達10年的行賄案件，都屬于對投資者決策有所影響的信息。然而，在漢方制藥向港交所遞交的IPO招股書中，上述兩大事項均未進行詳細披露，引發市場對其信息披露質量的質疑。港交所官網顯示，中泰國際擔任漢方制藥保薦人兼整體協調人，工銀國際擔任其整體協調人。

記者注意到，2025年以來，中資企業赴港上市熱情高漲，港股IPO市場一度呈現密集遞表、集中掛牌的活躍態勢。但市場擴容背后，項目申報文件質量參差不齊的問題愈發凸顯，引發監管高度關注。此前，香港證監會與港交所已聯名致函各IPO保薦機構，直指在上市申請量大幅增長的背景下，部分投行提交材料存在內容缺失、質量偏低等情況，合規風險隱患突出。

針對漢方制藥的上述情況，《經濟參考報》記者將持續給予關注。