近日，深交所官網顯示，南通聯亞藥業股份有限公司(以下簡稱“聯亞藥業”)創業板IPO更新披露招股書，然而通過多項指標綜合分析，聯亞藥業似乎并“不差錢”，這也讓公司擬首發募資補流的合理性引發質疑。

招股書顯示，聯亞藥業主營業務為復雜藥物制劑的研發、生產和銷售，目前產品主要包括以不同類型的緩控釋制劑以及低劑量藥物制劑為代表的兩大類高端仿制藥。

作為自2023年7月后創業板受理的首家藥企，聯亞藥業創業板IPO于去年6月24日獲得受理，同年7月4日進入問詢階段。

根據最新披露的財務數據，2023—2025年，聯亞藥業營收分別約為7億元、8.66億元、8.95億元，歸屬凈利潤分別約為1.16億元、2.6億元、2.28億元。

本次沖刺上市，聯亞藥業擬募集資金約9.5億元，分別用于產業化基地項目、藥物研發項目以及補充流動資金。

但細看招股書可以發現，聯亞藥業似乎并“不差錢”。2023—2025年，該公司貨幣資金分別約為6.38億元、8.63億元、10.99億元，同期經營活動產生的現金流量凈額分別約為2.01億元、2.67億元、3.23億元。去年，聯亞藥業還進行了6800萬元的現金分紅。而且，聯亞藥業的償債能力也較強。據招股書數據，2023—2025年，聯亞藥業的資產負債率分別為12.9%、12.73%、12.37%，總體低于可比公司的平均水平，同行業可比公司的平均值分別為29.44%、30.82%、29.77%。

一家既“不差錢”又能持續“造血”的企業，在IPO時卻擬募資5000萬元用于補充流動資金，其合理性難免令投資者產生質疑。

聯亞藥業方面在招股書中表示，“本次募集資金到位后，預計公司的資產負債率將有所下降，流動比率和速動比率將提高，公司償債風險將降低，公司自有資金實力和銀行融資能力將進一步增強”。

在奧優國際董事長張玥看來，聯亞藥業本次補流是基于業務擴張的流動性儲備。募資核心投向產能擴建與研發管線推進，項目落地后公司營收規模、備貨量、研發投入都會同步提升，營運資金缺口會隨產能釋放自然擴大。提前預留小額補流可能是為了匹配項目投產后的流動性需求，且本次5000萬元補流僅占募資總額的約5.26%，合規性上并無爭議。

針對公司相關問題，北京商報記者向聯亞藥業方面發去采訪函，但截至發稿，未收到回復。