近期，多家A股上市公司觸及終止上市條件。比如，5月25日，*ST萬(wàn)方發(fā)布公告稱，因觸及交易類強(qiáng)制退市情形，公司股票被深圳證券交易所作出終止上市決定。5月22日，*ST熊貓、*ST國(guó)化、*ST華嶸、*ST巖石4家公司同日發(fā)布公告，均因觸發(fā)財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)，收到上海證券交易所對(duì)其股票終止上市的決定，公司股票將進(jìn)入退市整理期交易。

東源投資首席分析師劉祥東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期多家*ST公司收到交易所發(fā)出的終止上市決定，充分體現(xiàn)了A股市場(chǎng)退市已進(jìn)入常態(tài)化階段，市場(chǎng)出清機(jī)制效能加速釋放。

具體來(lái)看，*ST萬(wàn)方公告顯示，公司股票因3月16日至4月13日連續(xù)二十個(gè)交易日股票收盤總市值均低于5億元，觸及交易類強(qiáng)制退市情形。

此外，*ST熊貓披露的2025年年度報(bào)告、2025年審計(jì)報(bào)告等顯示，公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見、內(nèi)部控制被出具否定意見的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，*ST熊貓股票已經(jīng)觸及終止上市條件。*ST國(guó)化因2025年度凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)收低于3億元，內(nèi)部控制被出具否定意見審計(jì)報(bào)告，觸及終止上市條件。*ST華嶸因2025年度凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)收低于3億元，觸及終止上市條件。*ST巖石因2025年度凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于3億元，財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告，內(nèi)部控制被出具否定意見的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票觸及終止上市條件。

劉祥東表示，近期多家*ST公司觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，核心在于公司主業(yè)持續(xù)萎縮、營(yíng)收規(guī)模不達(dá)標(biāo)或?qū)徲?jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見，反映出殼資源價(jià)值大幅縮水。

另外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，2026年以來(lái)，已有7家上市公司完成退市，其中4家公司為觸及重大違法強(qiáng)制退市、1家公司為主動(dòng)申請(qǐng)退市、2家公司為觸及市值退市。

“今年退市呈現(xiàn)節(jié)奏提速、結(jié)構(gòu)多元、執(zhí)行穿透力增強(qiáng)三大顯著變化，退市常態(tài)化框架愈發(fā)清晰。審計(jì)監(jiān)管穿透力升級(jí)，對(duì)收入真實(shí)性、非經(jīng)常性損益認(rèn)定等財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)審核從嚴(yán)，多家公司因財(cái)報(bào)被出具無(wú)法表示意見或否定意見觸發(fā)退市指標(biāo)?！眲⑾闁|分析稱。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，常態(tài)化、法治化的退市機(jī)制，是全面注冊(cè)制改革的關(guān)鍵制度配套。隨著“保殼”“炒殼”等市場(chǎng)沉疴逐步祛除，“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)加快形成，劣質(zhì)上市公司加速出清。

劉祥東認(rèn)為，退市常態(tài)化成效初顯，制約市場(chǎng)出清效能的短板也有待進(jìn)一步完善。一是退市公司投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。先行賠付、特別代表人訴訟等制度在退市案例中落地率偏低，中小投資者實(shí)際損失難以得到有效彌補(bǔ)。二是退市后股份轉(zhuǎn)讓流動(dòng)性差。三是需進(jìn)一步優(yōu)化指標(biāo)設(shè)計(jì)，提升監(jiān)管前瞻性，防止部分公司通過(guò)其他手段規(guī)避退市。