近期，多家上市公司對外公告，受財務(wù)指標好轉(zhuǎn)等因素影響，股票實現(xiàn)“摘星脫帽”。除了財務(wù)指標改善外，完成內(nèi)控缺陷整改、資金占用或違規(guī)擔(dān)保結(jié)清、前期立案結(jié)案、經(jīng)營恢復(fù)正常、非標審計意見消除也是相關(guān)上市公司“摘星脫帽”的原因。業(yè)內(nèi)人士表示，“摘星脫帽”是風(fēng)險化解的積極信號，但投資者要穿透財務(wù)數(shù)據(jù)，看收入真實性、主業(yè)成長性、治理是否實現(xiàn)實質(zhì)性改善。

密集“摘星脫帽”

6月1日晚，*ST中地、*ST交投、*ST榮控3家上市公司同時公告，公司股票交易將于6月2日停牌一天，自6月3日開市起復(fù)牌，股票實現(xiàn)“摘星脫帽”。

*ST中地6月1日晚間披露關(guān)于公司股票交易撤銷退市風(fēng)險警示暨股票停復(fù)牌的公告。公告顯示，公司股票將于6月2日停牌一天，6月3日開市起復(fù)牌并撤銷退市風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“中交地產(chǎn)”，交易價格日漲跌幅限制由5%變更為10%。

*ST交投6月1日晚間披露關(guān)于撤銷退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示暨股票停復(fù)牌的公告。公告顯示，公司股票交易將于6月2日停牌一天，公司股票交易自6月3日開市起撤銷“退市風(fēng)險警示”和“其他風(fēng)險警示”，證券簡稱將由“*ST交投”變更為“交投生態(tài)”，公司股票交易價格的日漲跌幅限制變更為10%。

依據(jù)*ST交投公告，對于撤銷“退市風(fēng)險警示”情況，*ST交投表示，2025年公司積極推進司法重整相關(guān)工作，通過執(zhí)行《重整計劃》，實施資本公積轉(zhuǎn)增股本、引入投資者、剝離資產(chǎn)、以轉(zhuǎn)增股票抵償部分債務(wù)等措施，有效改善了公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。經(jīng)中審眾環(huán)會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計，截至2025年末公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為12.86億元，由負轉(zhuǎn)正，資產(chǎn)負債率降低至50.53%，處于合理水平區(qū)間，進一步提升公司的償債能力和融資彈性。同時，公司持續(xù)做好主責(zé)主業(yè)，強化經(jīng)營管控，公司凈資產(chǎn)為負值的情形已消除。對于撤銷“其他風(fēng)險警示”情況，公告顯示，公司因“最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性”而被實施“其他風(fēng)險警示”的情形已消除，且不觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的其他被實施“其他風(fēng)險警示”的情形。

財務(wù)改善是主因

從近期上市公司“摘星脫帽”的原因看，財務(wù)指標改善是主因。

依據(jù)*ST榮控公告，公司2024年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，公司股票于2025年4月30日起被實施退市風(fēng)險警示。公司于4月17日披露了《2025年年度報告》，中審亞太會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)對公司2025年度財務(wù)報告和內(nèi)部控制出具了標準無保留意見類型的審計報告。公司2025年度經(jīng)審計的利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別約為4614.9萬元、2614.68萬元、2502.47萬元，扣除后的營業(yè)收入約4.02億元。公司對照《上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定自查，符合申請撤銷退市風(fēng)險警示的條件，公司撤銷退市風(fēng)險警示的申請已獲得深圳證券交易所審核同意。

除了財務(wù)指標改善外，完成內(nèi)控缺陷整改、資金占用或違規(guī)擔(dān)保結(jié)清、前期立案結(jié)案、經(jīng)營恢復(fù)正常、非標審計意見消除也是相關(guān)上市公司“摘星脫帽”的原因。

ST朗源6月1日晚間公告，公司撤銷其他風(fēng)險警示的申請已獲得深圳證券交易所審核同意。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票交易將于6月2日停牌一天，6月3日開市起復(fù)牌并撤銷其他風(fēng)險警示，證券簡稱將由“ST朗源”變更為“朗源股份”。撤銷其他風(fēng)險警示后，公司股票交易的日漲跌幅限制為20%。

依據(jù)ST朗源公告，公司于2025年3月24日披露了《關(guān)于公司及相關(guān)責(zé)任人收到〈行政處罰事先告知書〉的公告》，公司收到山東證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》。根據(jù)《行政處罰事先告知書》認定的情況，公司股票交易自2025年3月25日起被實施其他風(fēng)險警示。公司已就行政處罰決定所涉事項對相應(yīng)年度財務(wù)會計報告進行追溯重述，自中國證監(jiān)會作出行政處罰決定書之日起已滿十二個月，公司對照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定進行了逐項自查，確認目前不存在其他觸及被深圳證券交易所實施其他風(fēng)險警示或退市風(fēng)險警示的情形。

多家公司發(fā)布進展公告

除了上述“摘星脫帽”的上市公司外，近期，多家上市公司發(fā)布了相關(guān)進展公告。

比如*ST步森6月1日晚間公告，公司于4月30日披露了《關(guān)于申請撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示的公告》，公司已向深交所申請對公司股票交易撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示。截至本公告披露日，公司向深交所提出的撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示的申請?zhí)幱趯徍撕脱a充材料階段，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，補充材料期間不計入深交所作出有關(guān)決定的期限。公司將根據(jù)該申請事項的進展情況及時履行信息披露義務(wù)。公司申請撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示尚需經(jīng)深圳證券交易所批準，能否獲得深交所批準尚存在不確定性。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，對于部分上市公司而言，“摘星脫帽”不等于風(fēng)險出清，更不等于長期投資價值確立。很多是債務(wù)重組、資產(chǎn)出售、政府補貼做出來的“數(shù)字修復(fù)”，主業(yè)并未反轉(zhuǎn)。“摘星脫帽”是風(fēng)險化解的積極信號，但投資者要穿透財務(wù)數(shù)據(jù)，看收入真實性、主業(yè)成長性、治理是否實現(xiàn)實質(zhì)性改善。

川財證券研究所所長陳靂對中國證券報記者表示，對于“摘星脫帽”的上市公司而言，單獨看凈利潤轉(zhuǎn)正含金量低，必須看扣非凈利潤是否為正、經(jīng)營性現(xiàn)金流能否覆蓋債務(wù)。賣資產(chǎn)、補貼帶來的盈利不可持續(xù)。財務(wù)“摘星”后，還需要關(guān)注扣非凈利潤增長情況、毛利率回升情況以及主業(yè)訂單改善等情況。