2025年度分紅進(jìn)入集中兌現(xiàn)窗口期，多家上市券商相繼完成除權(quán)派息安排?？偟膩砜?，行業(yè)分紅呈現(xiàn)兩大鮮明特征：一是頭部、中小券商同步抬升分紅比例，現(xiàn)金回饋力度顯著增強(qiáng)；二是中期分紅機(jī)制大范圍鋪開，2026年年內(nèi)多次分紅有望成為行業(yè)常規(guī)操作。規(guī)模擴(kuò)容、頻次升級、機(jī)制完善三重突破，正在激活券商板塊投資價(jià)值，吸引長期資金布局。

高比例：中小券商不輸頭部

近期，上市券商年度分紅進(jìn)入集中落地階段?；仡?025年全年，多家券商通過提升分紅比例、一年多次分紅等方式，持續(xù)增厚股東現(xiàn)金回報(bào)，切實(shí)提升投資者持有獲得感。

6月4日，西部證券完成分紅除權(quán)派息登記，6月5日正式實(shí)施年度分紅，每10股派發(fā)現(xiàn)金0.9元，本次分紅總規(guī)模為4.02億元。同時(shí)，中信證券披露稱，將在6月10日發(fā)放現(xiàn)金紅利，每10股派現(xiàn)4.1元，累計(jì)分紅金額達(dá)60.76億元；長江證券將于6月15日發(fā)放現(xiàn)金紅利，擬每10股派現(xiàn)3元，合計(jì)分紅16.59億元。

在此輪集中派息之前，紅塔證券、東北證券已率先落地2025年年度分紅，派現(xiàn)總額分別為7.51億元、3.51億元。

總體來看，行業(yè)整體派現(xiàn)規(guī)模十分可觀。Choice數(shù)據(jù)顯示，目前已有39家上市券商發(fā)布2025年度分紅預(yù)案，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利484.31億元；若疊加年內(nèi)中期、季度分紅，上述券商全年累計(jì)派現(xiàn)規(guī)模達(dá)694.68億元。

從分紅金額來看，業(yè)務(wù)規(guī)模較大、盈利能力較強(qiáng)的頭部券商分紅金額較高。中信證券2025年現(xiàn)金紅利總額達(dá)103.74億元，占?xì)w屬于上市公司普通股股東凈利潤的35.73%，同比增長近35%；華泰證券2025年累計(jì)現(xiàn)金分紅49.65億元，分紅金額占母公司凈利潤的比例達(dá)47.17%；國泰海通2025年現(xiàn)金分紅加回購總額100億元，占扣非歸母凈利潤的47%。

中小券商分紅誠意同樣突出。紅塔證券2025年現(xiàn)金分紅9.87億元，分紅加回購總額占?xì)w母凈利潤的比例高達(dá)92.84%，近三年現(xiàn)金分紅比例持續(xù)維持90%以上；西南證券近三年平均分紅比例超過60%，持續(xù)保持高比例現(xiàn)金回饋。

高頻次：一年多次分紅已成常態(tài)

高比例現(xiàn)金回饋之外，多家券商主動(dòng)建立中期分紅機(jī)制，一年多次分紅已成為長期經(jīng)營安排。

6月4日，華泰證券發(fā)布公告，提請股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)全權(quán)推進(jìn)中期利潤分配相關(guān)工作。截至6月8日，東北證券、東方證券、浙商證券、長江證券等9家券商，已提前披露2026年中期利潤分配相關(guān)工作。

其中：東北證券披露稱，公司2026年度中期利潤分配條件為公司合并資產(chǎn)負(fù)債表、母公司資產(chǎn)負(fù)債表最近一期經(jīng)審計(jì)未分配利潤均為正值且分配所屬報(bào)告期盈利，公司現(xiàn)金股利金額不超過相應(yīng)期間歸屬于上市公司股東的凈利潤；長江證券表示，在滿足分紅條件的情況下，2026年中期現(xiàn)金分紅總額不超過相應(yīng)期間歸屬于上市公司股東凈利潤的30%。

2025年，全行業(yè)已有34家上市券商落地年內(nèi)多次分紅，其中方正證券、西南證券、西部證券完成三次分紅，年內(nèi)多次分紅已成行業(yè)常態(tài)。

博通咨詢金融行業(yè)資深分析師王蓬博在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，高比例、高頻次分紅有利于改善投資者對券商板塊低估值、高波動(dòng)的認(rèn)知偏差，增強(qiáng)股息吸引力，穩(wěn)定長期資金配置預(yù)期，并倒逼公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和ROE管理。

機(jī)制完善：長期分紅規(guī)劃落地

券商2025年權(quán)益分派計(jì)劃的“含金量”如何？從衡量上市公司現(xiàn)金分紅收益情況的股息率看，Choice數(shù)據(jù)顯示，若以6月8日收盤價(jià)計(jì)算，共有11家券商股股息率超過2%。其中：長江證券的股息率最高，達(dá)4.10%；國信證券、東吳證券的股息率超過3%；廣發(fā)證券、招商證券、紅塔證券、東方證券、華西證券等券商的股息率均超過2%。

在披露利潤分配方案的同時(shí)，還有多家券商發(fā)布了未來三年股東回報(bào)規(guī)劃(2026年—2028年)，以提升現(xiàn)金分紅透明度、提高現(xiàn)金分紅水平、提高對股東的回報(bào)。

具體來看：長江證券明確，公司未來三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于未來三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十；中信證券表示，董事會(huì)審議通過了未來三年的分紅安排，強(qiáng)調(diào)將按照監(jiān)管政策和公司治理機(jī)制要求，保持分紅政策的穩(wěn)定性與透明度，推行常態(tài)化、規(guī)范化的分紅，以求股東回報(bào)與公司經(jīng)營發(fā)展相契合。

行業(yè)分紅規(guī)模擴(kuò)容、分紅頻次升級、分紅機(jī)制不斷完善，彰顯出券商行業(yè)穩(wěn)健的經(jīng)營底色與回饋投資者的誠意。業(yè)內(nèi)人士對2026年券商板塊表現(xiàn)總體保持樂觀。

國泰海通證券非銀首席分析師劉欣琦在研報(bào)中表示，在當(dāng)前風(fēng)格切換關(guān)鍵期，基于居民增量資金入市、國際業(yè)務(wù)爆發(fā)和科創(chuàng)企業(yè)IPO獲益等三個(gè)原因，券商盈利預(yù)計(jì)同比大幅改善，并且具有持續(xù)性。

在華泰證券金融首席分析師沈娟看來，2026年上半年板塊業(yè)績有望延續(xù)高增，為板塊估值的系統(tǒng)性修復(fù)提供了基本面依據(jù)。從全年來看，多家頭部券商ROE有望突破10%，業(yè)績邁入穩(wěn)健周期，板塊估值向下具備業(yè)績保護(hù)。