A股2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告正在火熱進(jìn)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，A股已有超1600家上市公司對(duì)外披露2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中716家預(yù)喜（含預(yù)增、續(xù)盈、略增、扭虧，下同），268家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅翻倍。從行業(yè)分布看，電子、基礎(chǔ)化工、有色金屬等行業(yè)預(yù)喜公司數(shù)量居前，AI產(chǎn)業(yè)鏈與傳統(tǒng)資源品漲價(jià)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與機(jī)構(gòu)調(diào)研的共同方向。多家機(jī)構(gòu)判斷，下半年市場(chǎng)核心邏輯正從估值抬升全面切換至業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，基本面將成為市場(chǎng)定價(jià)的關(guān)鍵。

兩條業(yè)績(jī)主線表現(xiàn)突出

在已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的1600余家上市公司中，共有268家上市公司預(yù)計(jì)2026年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限超過100%，即實(shí)現(xiàn)翻倍，其中江波龍、益生股份、天齊鋰業(yè)、北斗星通等20家上市公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅下限超過10倍。截至目前，江波龍以622倍至743倍的同比增幅位居榜首。

從行業(yè)分布來看，電子、基礎(chǔ)化工、有色金屬、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、非銀金融等行業(yè)預(yù)喜的上市公司數(shù)量較多。以申萬行業(yè)作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，電子、基礎(chǔ)化工、有色金屬三大行業(yè)預(yù)喜上市公司數(shù)量均超過了50家，分別為83家、81家、66家。

總體來看，A股上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)呈現(xiàn)兩條清晰主線。一方面，AI產(chǎn)業(yè)鏈成為核心增長(zhǎng)引擎。存儲(chǔ)芯片、PCB、光纖通信等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)，依托行業(yè)周期回暖、產(chǎn)品價(jià)格上行和下游需求擴(kuò)容三重利好實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅突破。例如，存儲(chǔ)芯片板塊上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，北京君正預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)431%至531%，PCB產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度同樣高漲，鼎泰高科預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)300%至338%。而在光通信領(lǐng)域，長(zhǎng)飛光纖預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)高達(dá)24億元至30億元，同比暴增711%至914%，國(guó)內(nèi)外新型光纖光纜產(chǎn)品供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。亨通光電預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)30.16億元至35.68億元，同比增長(zhǎng)87%至121%，受益于人工智能快速發(fā)展及數(shù)據(jù)中心資本開支擴(kuò)大。

值得注意的是，截至7月15日早間，科創(chuàng)板已有21家上市公司披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中20家預(yù)喜，這些公司同樣集中分布于半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、鋰電、新材料等領(lǐng)域。

另一方面，傳統(tǒng)行業(yè)中化工、有色金屬等部分產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)受益于產(chǎn)品漲價(jià)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為突出。如恒逸石化預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比暴增2326%至2547%，東方盛虹預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)987%至1195%。有色金屬方面，中鎢高新預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)261%至298%，云鋁股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)75億元至78億元，同比增長(zhǎng)171%至182%。產(chǎn)品漲價(jià)與下游需求共振，傳統(tǒng)行業(yè)盈利修復(fù)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

不過，仍有部分中下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)受原材料價(jià)格上漲影響，業(yè)績(jī)受到?jīng)_擊。賽力斯預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)為-18億元至-15億元。公司表示，業(yè)績(jī)下滑的主要原因是原材料價(jià)格上升，包括存儲(chǔ)芯片、工業(yè)金屬、碳酸鋰等，導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。同時(shí)，公司基于審慎性原則對(duì)部分因技術(shù)迭代、車型換代導(dǎo)致適配性有限的存量資產(chǎn)進(jìn)行了賬面價(jià)值調(diào)整，進(jìn)一步影響了利潤(rùn)表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)密集調(diào)研績(jī)優(yōu)板塊

進(jìn)入二季度，機(jī)構(gòu)調(diào)研主線緊扣業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，一批業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂鄣纳鲜泄境蔀闄C(jī)構(gòu)密集走訪的重點(diǎn)對(duì)象。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的審視也在從總量增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)質(zhì)量。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，最近三個(gè)月A股已有5026家上市公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研。44家公司接待了超200家次機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中參與瀾起科技、水晶光電的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超200家次?？傮w來看，業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司主要分布在電子、通信、化工、有色等細(xì)分行業(yè)，而機(jī)構(gòu)集中調(diào)研的方向與上述領(lǐng)域高度重合。

從調(diào)研內(nèi)容來看，機(jī)構(gòu)正圍繞“業(yè)績(jī)確定性”進(jìn)行布局。多家機(jī)構(gòu)在調(diào)研中問及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、產(chǎn)品漲價(jià)等相關(guān)事項(xiàng)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)良好的高增長(zhǎng)標(biāo)的持續(xù)獲得市場(chǎng)聚焦。

例如，鼎龍股份在調(diào)研中表示，公司預(yù)計(jì)2026年下半年業(yè)務(wù)核心驅(qū)動(dòng)因素包括兩方面：一是相關(guān)材料產(chǎn)品市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步增強(qiáng)；二是在半導(dǎo)體顯示材料領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)首條8.6代線已正式投產(chǎn)，公司核心顯示材料產(chǎn)品PSPI與INK順利在該產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)首發(fā)批量配套供應(yīng)。隨著8.6代線產(chǎn)能逐步釋放，相關(guān)顯示材料業(yè)務(wù)將逐步放量，為下半年業(yè)務(wù)改善提供有力支撐。自7月以來，鼎龍股份已接待超3次機(jī)構(gòu)集體調(diào)研，累計(jì)參與機(jī)構(gòu)50余家。

天齊鋰業(yè)在最新調(diào)研中表示，截至目前，公司各鋰鹽生產(chǎn)基地均按計(jì)劃正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，下游客戶提貨整體正常。而對(duì)于碳酸鋰價(jià)格上漲對(duì)儲(chǔ)能需求兌現(xiàn)的影響，公司表示，碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)可能對(duì)部分項(xiàng)目的盈利預(yù)期及實(shí)施節(jié)奏產(chǎn)生階段性影響，但儲(chǔ)能需求的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，仍主要受全球能源轉(zhuǎn)型、新型電力系統(tǒng)建設(shè)及新能源消納需求等因素驅(qū)動(dòng)。

業(yè)績(jī)兌現(xiàn)成核心關(guān)注點(diǎn)

站在上半年業(yè)績(jī)披露窗口，多家機(jī)構(gòu)判斷，下半年，市場(chǎng)有望告別單一賽道估值炒作，行情驅(qū)動(dòng)力切換至業(yè)績(jī)兌現(xiàn)邏輯，基本面因素將重新成為市場(chǎng)定價(jià)的關(guān)鍵。

“進(jìn)入下半年市場(chǎng)會(huì)越來越看業(yè)績(jī)，中報(bào)和三季報(bào)是關(guān)鍵，尤其是8月下旬中報(bào)披露完畢后，有望進(jìn)一步指引下半年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！辈r(shí)基金首席策略分析師陳顯順告訴記者，下半年更可能是“科技延續(xù)主線+低位價(jià)值再平衡”的結(jié)構(gòu)，尤其是財(cái)報(bào)季之后，真正有業(yè)績(jī)支撐的高景氣科技仍有望重新占優(yōu)。

“隨著7月進(jìn)入半年報(bào)預(yù)告披露窗口，市場(chǎng)核心邏輯轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，建議聚焦具備真實(shí)訂單、盈利高增、景氣度延續(xù)的硬核科技與行業(yè)龍頭。”中國(guó)銀河也表示，海外AI資本開支擴(kuò)張與國(guó)內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施投資共振，算力、通信、電力等底層設(shè)施加速建設(shè)，科技景氣與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)未改。同時(shí)，內(nèi)需政策或發(fā)力改善供給格局，疊加新型基建和制造業(yè)出海需求修復(fù)，部分資源品與周期制造板塊有望迎來修復(fù)。

招商證券表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，7月表現(xiàn)較好的行業(yè)主要集中在中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的領(lǐng)域，而業(yè)績(jī)?nèi)狈χ蔚臉?biāo)的可能存在較大調(diào)整可能性。結(jié)合工業(yè)企業(yè)盈利狀況和二季度中觀行業(yè)景氣度來看，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)有望延續(xù)改善趨勢(shì)，同時(shí)行業(yè)間增速持續(xù)分化。

中原證券也認(rèn)為，進(jìn)入下半年后，科技板塊，尤其是人工智能方向的高景氣行情有望延續(xù)，但行情驅(qū)動(dòng)邏輯已逐步脫離純粹的預(yù)期與估值抬升，轉(zhuǎn)為高度依賴真實(shí)業(yè)績(jī)落地，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力成為篩選優(yōu)質(zhì)賽道的核心標(biāo)準(zhǔn)。