伴隨著對于中國經濟轉型長期邏輯的認可，越來越多的外資正在把目光轉向中國的科技資產，并加大對其配置。在業內人士看來，在經濟轉型與金融體系改革的雙重驅動下，中國資本市場正在經歷結構性重塑，未來也將誕生屬于自己的科技巨頭集群。

外資青睞中國“硬科技”

近期，全球知名指數編制機構明晟公司（MSCI）將19只A股股票正式納入明晟中國指數；6月3日，國際指數編制公司富時羅素宣布對富時中國50指數、富時中國A50指數等指數的審核變更，這一系列調整意味著國際資金將更便捷投資于這些中國企業。新納入企業主要集中在光通信、算力、高端制造等領域，顯示出外資對中國“硬科技”的青睞。

近年來，外資通過各種渠道穩步流入中國股市。截至目前，各類境外投資者持有A股流通市值超過4萬億元，已成為中國資本市場的重要參與者。

相較于凈流入規模而言，外資的配置趨勢更為值得關注。種種跡象顯示，外資正在加大對于中國電力新能源、通信、電子等“硬科技”行業的配置力度。

Wind統計數據顯示，截至一季度末，共有超過1500家A股上市公司的前十大流通股股東名單中出現外資身影，合計持股數量達115.4億股，對應持股市值約2000億元，較去年末大幅增加。從持倉變化來看，QFII一季度新進685股，在新進持倉中，天孚通信、中際旭創等“硬科技”龍頭的持倉市值規模較大。

互聯互通機制下陸股通持倉也反映了這一趨勢，華金證券研究顯示， 2026年一季度陸股通持倉總規模接近2.71萬億元，創業板持倉規模上升，成長風格持倉占比增加。其中，持倉規模最大的行業分別是電新（電力設備與新能源，占比20.09%）、電子（占比13.66%）和有色金屬（占比6.79%）。

從持倉變化來看，持倉規模上升較多的行業是電新、通信和基礎化工，下降較多的行業是非銀金融、銀行和醫藥。從凈流入規模來看，一季度電新（321.71億元）、通信（300.01億元）和基礎化工（96.29億元）外資流入較多，而有色金屬（-208.47億元）、非銀金融（-119.38億元）和醫藥（-111.31億元）外資流出較多。

全球性財富管理機構瑞銀近日發布的《2026年全球家族辦公室報告》則顯示，基于來自30多個市場307個家族辦公室的調研反饋（受訪家族平均凈資產為27億美元），60%的家族辦公室計劃在未來12個月內調整戰略資產配置，創下瑞銀有記錄以來的最高水平。盡管發達市場仍是投資組合的核心支柱，但配置方向正逐步延伸至新興市場股票及基礎設施等另類資產。報告還顯示，在區域配置方面，越來越多家族辦公室正著手降低集中度風險，計劃增加對亞太、大中華區和西歐的配置，區域多元化趨勢進一步增強。

認可中國經濟轉型長期邏輯

在業內人士看來，全球資本加大對于中國科技資產的配置，源于對中國經濟和中國資產的重新認知，是中國資產價格重估的必然結果。

川財證券首席經濟學家陳靂對記者表示，當前我國資產價格重估步入縱深推進階段，市場估值體系圍繞科技創新主線持續重構。境外資本對A股的配置偏好發生明顯轉變，不再局限于傳統行業標的，逐步加大對科技類資產的布局力度。后續外資配置中國科技資產將更加注重長期價值，資金流入節奏趨于平穩，覆蓋范圍向人工智能、先進算力、高端制造、生物醫藥等前沿領域延伸，專業化、長期化配置特征將進一步凸顯。

財信證券則表示，外資“再定價”中國權益資產，尤其是進一步看好中國“硬科技”，背后存在多重邏輯。在全球AI資本開支超級周期的大背景下，中國企業卡位在最關鍵的供應鏈節點。中國憑借在光通信、算力芯片、液冷、高端PCB等核心環節的產業集群優勢，成功卡位在全球供應鏈關鍵的節點上。這不僅是產業層面的進化，更意味著中國正在從“世界工廠”升級為“全球AI基礎設施的核心供應商”，其戰略價值將在未來數年持續釋放，外資投資者對中國在人工智能、科技和高端制造業創新能力的信心也有望繼續增強。

該機構還指出，外資正逐步認可中國經濟轉型的長期邏輯。當前，外資尤其關注AI、半導體、新消費等代表未來發展方向的硬科技與新經濟板塊。外資的選擇已經從“估值套利”轉向了“成長共享”，從“被動配置”轉向了“主動擁抱”，其核心驅動力不再是對短期抄底的追求，而是對中國在科技革命和產業變革中所創造的長期增長紅利進行提前布局。這種轉變的背后，也反映出中國經濟在風浪中展現出的宏觀穩定性、政策連續性與產業升級的確定性。

近期，摩根士丹利、德意志銀行、高盛等多家國際投行密集上調2026年中國GDP增速預期。這些機構普遍認為，中國科技創新的硬核實力是本輪集體上調預期的核心關鍵。摩根士丹利表示，全球正在形成以AI和能源為核心的資本開支超級周期，中國的深度參與使其成為獲益程度最高的經濟體之一。

中國資本市場迎來結構性變革

在外資加大對于中國資產配置的背后，則是中國資本市場正在發生的結構性變化。Wind統計數據顯示， 截至6月9日收盤，全市場市值超過千億元的上市公司總數已達到204家，較2024年底的137家增長48.9%。而這些新增加的千億級企業，主要來自半導體、新能源產業鏈、通信設備以及航天裝備等高新技術領域。

“A股市場正在經歷一場兼具全球共性與中國特色的結構性重塑。”安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝對記者表示，隨著我國硬科技產業蓬勃發展，疊加資本市場的制度包容性與適應性不斷提升，未來A股科技行業的市值占比、頭部科技企業的體量將持續增大，逐步形成以科技龍頭為支柱的市值結構。在他看來，中國資本市場的結構性變革，本質上是經濟轉型升級與金融體系改革的雙重驅動。在基礎制度持續完善、耐心資本不斷壯大的背景下，未來A股也必將誕生屬于中國的“科技巨頭集群”，再現美股“七姐妹”那樣的時代圖景——這不是簡單的復制，而是中國創新驅動發展的必然回響。

他同時指出，A股不會完全照搬美股模式，其“中國特色”將長期存在。首先，產業底色不同。美國依托全球化形成了高度集中的科技寡頭格局，而我國擁有全球最完整的制造業體系，高端制造、新能源等產業具備獨特優勢，這些行業將長期占據A股重要權重，不會像美股那樣高度依賴互聯網科技巨頭。其次，由于制度定位不同，A股承擔著服務實體經濟、保障產業鏈安全的重要功能，政策層面會兼顧產業均衡發展，避免行業過度集中引發系統性風險。最后，資本屬性不同。相比美股極高的全球化程度，A股仍以國內資金為主體，本土產業需求與國家戰略導向將持續影響市場的資金流向與定價邏輯。

陳靂則指出，對比A股與美股市場結構演變趨勢，二者共性體現在機構投資占比提升、市場資源加速向優質科技企業集聚，科技板塊逐步成為市場核心支柱。差異方面，美股形成科技巨頭引領市場的單一主導格局，行業集中度高、龍頭公司全球化盈利優勢突出；而A股依托完備產業體系與多層次市場生態，呈現傳統支柱產業與新興科技產業協同發展的多元格局，科技企業正處在成長壯大、競爭力持續提升的過程中，整體將走出兼具自身特色的發展路徑。