5月12日，馭勢科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“馭勢科技”）正式啟動港股全球招股，計劃于5月20日在港交所主板掛牌上市，有望成為港股“全場景L4級自動駕駛第一股”。

進入2026年，港股依舊是智能駕駛企業上市的首選陣地。5月7日，深向科技股份有限公司（以下簡稱“深向科技”）向港交所主板提交上市申請，沖擊港股“智能重卡第一股”。4月24日，重慶千里科技股份有限公司發布公告，公司正在申請境外發行股份（H股）并在香港聯合交易所主板上市的相關工作。4月22日，作為智慧出行平臺領域的代表，南京領行科技股份有限公司正式遞表港交所。

中小企業募資難度提升

此輪赴港IPO熱潮正以智能駕駛產業中下游企業為主，逐步形成全產業鏈集體沖刺的格局。

具體來看，產業中游以馭勢科技等全棧智能駕駛解決方案廠商為IPO核心主力軍，這類企業擁有自研算法、海量路測數據，且與主流車企建立深度合作，是行業技術迭代的核心推動者；下游場景端，聚焦Robotaxi、智能重卡、園區無人配送、港口礦山自動駕駛等細分賽道的運營企業，憑借商業化提速，紛紛著手推動港股上市。

以深向科技為例，該公司主營新能源重卡及智能公路貨運解決方案，募資擬用于新能源重卡及智能貨運技術研發、銷售與售后網絡建設、基礎設施擴建，及補充營運資金與一般企業用途。

智能駕駛企業扎堆赴港上市，背后有著多重現實考量。南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，當前行業窗口期下，港股成為多數未盈利智能駕駛企業最現實、最高效的資本化路徑。依托國際化定位、新經濟包容度及科技企業制度創新，港股精準匹配智能駕駛“高投入、長周期、階段性虧損”的發展特征，成為企業登陸資本市場的優質選擇。

“近年來，智能駕駛賽道企業經歷多輪融資后，面臨估值壓力，中小企業募資難度則大幅上升。”田利輝表示，一些企業唯有通過上市，才能支撐算法迭代、路測數據訓練與業務擴張。

國際智能運載科技協會秘書長張翔對《證券日報》記者表示，當前智能駕駛已全面邁入乘用車量產普及階段。過往輔助駕駛多搭載在二三十萬元以上的中高端車型，如今10萬元級親民車型已普遍標配，部分車型還搭載激光雷達等核心硬件，行業正式進入大規模商用新時代。

招股書敘事邏輯轉變

2025年，已有多家智能駕駛企業率先登陸港股。而這波上市熱潮，也成為行業估值回歸理性的重要分水嶺。業內認為，過往，不少企業憑借“L4全棧自研”“未來出行生態”等概念敘事，便能在一級市場收獲高估值；如今港股投資邏輯明顯轉向，市場不再盲目為技術概念買單。

從已上市企業的表現來看，一些企業難以擺脫盈利困境，上市即破發的現象時有發生。反觀當前排隊IPO的企業，其招股書披露邏輯也發生明顯轉變：不再刻意堆砌技術參數、專利數量，轉而重點突出落地項目、在手客戶訂單及成本管控能力。

馭勢科技招股書顯示，該公司依托自動駕駛套件方案，已將技術落地場景拓展至城市通勤、港口、礦山、農場及牧場等領域。作為唯一一家為全球機場提供大型商業營運L4級自動駕駛解決方案的供應商，其已成功在香港國際機場部署無人電動牽引車、無人接駁車和無人巡邏車及相關軟硬件，以實現無人行李及貨物牽引、接駁及巡邏服務。

田利輝表示，當前智能駕駛行業的競爭邏輯從單純技術敘事，轉向商業落地驗證，市場不再簡單關注單純算法演示，具備穩定訂單儲備與數據閉環能力的企業更受青睞。“有基石投資者護航、訂單儲備充足的企業享受估值溢價，缺乏商業化支撐的企業則難逃上市破發困境。”