在2026陸家嘴論壇上，中國人民銀行明確從五個方向建設現代化金融市場，推動中長期資金增配股市、債市；國家金融監督管理總局提出積極推進養老金融、科技金融等領域試點，支持新型金融業務在上海先行先試；國家外匯管理局表示將進一步提升證券發行市場開放度，推出一攬子增量政策，以更實舉措推進跨境投融資便利化；香港證監會及香港交易所將協同發力，積極完善人民幣產品生態，為境外投資者提供更豐富的投資選擇，打造一個以中國為核心的高效互聯互通的亞洲資本市場生態圈

中國人民銀行行長潘功勝：建設現代化金融市場 推動中長期資金加力投資股市、債市

◎記者 張瓊斯

中國人民銀行行長潘功勝6月17日在2026陸家嘴論壇上介紹了多項中國人民銀行即將出臺的政策舉措，以及進一步建設現代化金融市場的五個重點聚焦方向。他還表示，要推動中長期資金加大對股市、債市的投資力度。

具體而言，政策舉措包括：完善短端利率調控機制、創設境外央行回購工具、在上海自貿區開展離岸人民幣外匯交易試點、研究設立特定情景非銀流動性支持宏觀審慎工具、會同上海市政府和有關部門出臺《上海國際金融中心發展離岸金融行動方案》，以及銀行間市場數據報告庫正式掛牌。

在以“中國金融結構的變遷和金融市場現代化”為題的主題演講中，潘功勝表示，長期以來，中國的金融結構由銀行貸款主導，金融市場的規模較小。近年來，以銀行貸款為主體的間接融資占比持續下降，包括債券、股票在內的直接融資占比穩步上升，金融結構正在發生深刻的變化。

他從增量、存量和資金投向的視角，介紹了這種金融結構的變化。比如，從增量看，過去新增間接融資占比長期在80%以上。而2025年的社會融資規模增量中，貸款占比45%；債券和股票融資合計占比47%，首次超過貸款。

“中國金融結構的變遷，根本上反映了經濟結構的深度調整和經濟增長動能的新舊轉換，金融體系與產業結構轉型升級的動態適配，以及金融供給側結構性改革的持續深化，是長期性、趨勢性的變化。”潘功勝認為：貸款“降速提質”或將成為宏觀經濟運行的新常態之一；在經濟結構轉型背景下，加快發展金融市場，是金融業自身轉型和高質量發展的必然要求。

進一步建設現代化金融市場，是“十五五”時期的一項重要任務。潘功勝表示，將重點聚焦五個方向：一是建設和發展多類別、多層次的金融市場體系，進一步豐富金融市場業態；二是持續深化市場化改革，進一步發揮金融市場價格發現和資源配置作用；三是健全法治規則體系，進一步培育良好的市場生態；四是完善金融市場宏觀審慎管理框架和監管體系，進一步提升金融市場運行穩定性和韌性；五是穩步推進金融領域制度型開放，進一步提升中國金融市場的國際化水平。

圍繞金融市場體系，潘功勝提到：發展股權市場和債券市場“科技板”，健全金融市場產品體系，提升金融市場的包容性；推動中長期資金加大對股市、債市的投資力度；發展中國的財富管理市場，支持資管行業健康有序發展。

針對深化市場化改革，潘功勝表示：要推動金融市場基礎設施互聯互通，提高交易、結算效率，穩妥發展利率、匯率衍生品，促進市場流動性提升和價格形成；強化國債收益率曲線的基準作用，提升跨市場利率傳導效率，為貨幣政策框架進一步轉型創造良好條件。

關于健全法治規則體系，潘功勝明確提出：要進一步完善金融市場的基礎性法律，推進金融市場發行交易、登記結算、稅收等制度優化完善；持續探索違約處置有效路徑等。

談及穩步推進金融領域制度型開放，潘功勝表示：在岸市場開放方面，下一步將推動金融市場高水平雙向開放，提升跨境投融資的便利性，持續優化債券通、互換通、QFII、RQFII機制和管理，推進境內外金融市場基礎設施聯通；離岸市場建設方面，將豐富離岸人民幣債券、衍生品供給，支持香港建設全球離岸人民幣業務樞紐，在境外形成有深度和活躍度的離岸人民幣市場。

國家金融監督管理總局：支持新型金融業務在上海先行先試

◎記者 韓宋輝

國家金融監督管理總局局長丁向群6月17日在2026陸家嘴論壇上就“將加快推動銀監法、保險法修訂出臺”“支持新型金融業務在上海先行先試”“妥善應對全球性風險挑戰”等熱點話題發聲。

支持新型金融業務在上海先行先試

丁向群表示，金融監管總局將立足職能定位，持續強化監管賦能，助力上海打造國際一流的金融營商環境。

具體包括：健全審慎包容的監管機制，加快完善離岸金融監管制度，積極推進養老金融、科技金融等領域試點，支持新型金融業務在上海先行先試。優化促進高水平開放的監管政策，聯合出臺加快上海國際再保險中心建設若干舉措，大力推進國際航運保險合作，指導發布《航貿金融數據標準》，助力上海打造制度型開放高地。

為夯實風險防控的監管基礎，丁向群表示，設立“金監工程”數智監管(上海)研發基地，支持完善金融風險監測預警系統，提升金融業整體安全水平，助推上海國際金融中心建設再上新臺階。

建立更加包容平等的金融治理機制

世界百年變局正加速演進，國際力量對比深刻調整。丁向群表示，適應全球經濟格局變化，需要更加包容平等的金融治理機制。

近年來，中國深度參與多個國際金融組織工作，在全球金融治理中發揮著日益重要的建設性作用。她表示，維護全球金融運行秩序，需要更加等效、適配的規則體系。

丁向群提到，目前，一些領域的國際監管規則呈現碎片化，“逐底競爭”傾向有所顯現，有的人為抬高機構跨境經營合規成本，甚至搞國內規則不當域外適用。

“我們主張遵循國際法治，尊重國情差異，不斷提升監管規則的適用性、可比性，加快制定數字金融、綠色金融等領域國際標準，為全球經濟金融高效運行夯實制度基礎?！彼硎尽?/p>

丁向群表示，妥善應對全球性風險挑戰，需要更加務實高效的金融監管協作。

她分析稱，受地緣政治沖突等因素影響，全球金融脆弱性上升，人工智能等新技術正深度影響金融運行邏輯，需要在應用和安全之間取得平衡。

丁向群表示，面對共同的風險挑戰，沒有誰能置身事外。我們將持續強化對話磋商、政策協調，加強新興領域監管合作，提升跨境風險快速響應和應對能力，共同織密全球金融安全網。

健全金融風險早期糾正機制

丁向群表示，堅決守住不發生系統性金融風險底線。

首先，在“降存量，控增量”上下功夫。有力有序處置中小金融機構風險，支持配合化解房地產、地方政府債務風險。

其次，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制。“做到早識別，早預警，早暴露，早處置?！彼f。

此外，在“管合法，更管非法”上下功夫。她強調，加強央地協同和部門聯動，著力消除監管空白和盲區，確保全覆蓋無例外。以防范和打擊非法金融活動總體戰為抓手，保持高壓嚴打態勢。

此外，她表示：“以健全法制為基礎，加快推動銀監法、保險法修訂出臺，有針對性地完善監管規制，不斷增強金融法制與實踐的適應性。”

對于金融機構，她認為：突出優結構與提質效并重；推動機構多渠道補充資本，增強抵御風險和可持續發展能力；深入整治無序競爭，嚴厲打擊金融“黑灰產”，堅定推行保險業“報行合一”。

聚焦科技金融領域，她表示，持續完善全周期科技金融服務體系，強化融資支持和保險保障，推動金融資源更好向新興產業和未來產業集聚。

針對“兩司兩員”等新就業群體，丁向群表示，金融監管總局將指導金融機構開發專屬普惠金融產品。

國家外匯管理局局長朱鶴新：持續提升資本項目開放水平 將發放新一批QDII投資額度

◎記者 范子萌

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新6月17日在2026陸家嘴論壇上，以“全球資本流動新格局與中國高水平開放”為主題發表演講，透露了一系列即將出臺的資本項目開放及跨境投融資便利化政策舉措。

“中國始終強調，要以自身發展的確定性，應對外部環境的不確定性?！敝禚Q新說，我們堅持全方位開放合作，依托跨境資本雙向流動，將中國的創新生態、產業能力和金融服務，與全球高效聯通，與各國共享發展紅利。

在中國與全球資本流動的雙向互動中，人民幣金融紐帶功能持續拓展。朱鶴新介紹，人民幣跨境使用與資本項目開放相互促進。中國資本項下跨境人民幣收付占比已上升至60%左右。

近年來，中國資本項目開放政策持續完善，有力支持跨境資本流動雙向增長、結構優化。國家外匯管理局數據顯示，2025年末，我國經營主體對外資產存量達8萬億美元，外商直接投資存量達4萬億美元，外資持有境內股票和債券市值超過1萬億美元。

當前，中國資本項目開放的內涵和外延進一步拓展。朱鶴新表示，這主要表現為以制度型開放為方向，以各類主體真實經營和資產配置需求為牽引，以人民幣跨境使用為重要載體，以跨境資本流動全鏈條管理服務為支撐。

面向未來，朱鶴新表示，將圍繞“四個深化”，持續提升資本項目開放水平。

一是從渠道開放向制度型開放深化。國家外匯管理局將更好對接國際高標準經貿規則，提升開放制度的透明度和可預期性，保持政策跨周期連續性、穩定性。在金融市場領域，將進一步提升證券發行市場開放度，推動證券交易市場開放規則與國際基本接軌，推進開放渠道整合、制度優化和規則統一，提升金融市場雙向開放水平。

二是從業務便利向主體便利深化。將進一步從“單項業務便利”向“經營主體便利”轉變，從“事前審核”向“事中監測和事后核查”轉變。對經營穩健、信用優良主體，給予更高便利度。

三是從外匯管理向本外幣協同深化。人民幣國際化賦予了資本項目開放更豐富的內涵，必須更好服務人民幣和外幣、在岸和離岸循環。將推動外匯管理與人民幣跨境政策更高效協同，支持人民幣離岸市場發展，豐富人民幣投資和避險產品，為人民幣國際化提供穩定制度支撐。

四是從匯兌環節向全鏈條管理服務深化。下一步，資本項目開放的視角，有必要從匯兌環節，拓展至跨境資本流動全鏈條。

朱鶴新提到，近年來，我國外匯市場交易量持續創歷史新高。未來，將引入更多外資參與者，支持創新人民幣外匯衍生品，完善企業匯率風險管理服務，增強市場活力和韌性。

朱鶴新還透露，將以更實舉措推進跨境投融資便利化：一是在去年已出臺9條投融資便利化政策基礎上，推出一攬子增量政策，發揮存量和增量政策集成效應；二是全面改革FDI跨境政策，更好服務各國企業來華投資興業；三是更好支持境內主體全球資源配置。在今年已優化境內企業境外上市、境外放款等制度基礎上，進一步簡化對外直接投資(ODI)、外債等匯兌管理，優化外匯貸款、跨境股權激勵等制度，發放新一批合格境內機構投資者(QDII)投資額度。

“上海是我國金融高水平開放的承載地、試驗田。”朱鶴新說，將支持上海開展更加靈活的貿易外匯結算試點、實施跨境再保險收入境外投資便利化試點、推廣跨國公司資金集中運營管理等政策，提升制度集成創新效能，更大力度支持上海國際金融中心建設。

香港證監會行政總裁梁鳳儀：多措并舉 積極擁抱離岸人民幣機遇

◎記者 何漪

香港證監會行政總裁梁鳳儀6月17日在2026陸家嘴論壇上表示，當前，全球地緣政治持續緊張，資本市場的不確定性正在加劇，主權基金和私募資金積極尋求資產配置的多元化與安全性，使得固定收益市場備受青睞，以中國國債為代表的人民幣資產，正逐漸成為非美元資產配置的重要選項。

梁鳳儀表示，債券通已成為境外投資者配置境內債券的主要渠道之一。截至2026年4月底，境外投資者持有的境內人民幣債券規模突破3萬億元人民幣。近年來，北向債券通交易量穩步上升。其中，2026年3月，北向債券通成交金額為1.2萬億元人民幣，月度日均成交金額達到556億元人民幣，兩項指標均創歷史新高。香港離岸人民幣債券市場的點心債發行規模顯著增加。2025年，在香港發行的離岸人民幣債券發行額達1.1萬億元人民幣。

“這些進展清晰表明，境外市場對人民幣資產的需求日益旺盛?！绷壶P儀說，為了把握這一新機遇，香港證監會與香港金融管理局積極推動香港成為更具競爭力的固收及貨幣中心，于去年9月聯合發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》(下稱“路線圖”)。圍繞一級市場發行、二級市場流動性、離岸人民幣業務、新一代基建等四大支柱，路線圖推出了一系列重要措施。

目前，香港證監會正在積極完善人民幣產品生態。梁鳳儀表示，對境外主權基金和長線資金而言，國債逐漸成為長期配置的重要選項之一。“香港證監會即將公布國債期貨掛牌買賣的時間表。我們相信，這一離岸風險管理工具掛牌后，將有力推動境外投資者更加積極地參與國債市場。”梁鳳儀說。

梁鳳儀談到，香港證監會正聯合香港交易所推動更多的離岸、在岸國債等固定收益產品，納入香港交易所旗下期貨結算所及期權結算所認可的保證金范圍?！拔覀兞庍@項措施在年內出臺，進一步提升港交所衍生產品市場的競爭力?！?/p>

同時，香港證監會將持續支持香港交易所推出更多人民幣兌其他貨幣的匯率期貨、人民幣計價的黃金期貨和結構性固收產品，并與境外監管機構合作，爭取早日將人民幣股票交易柜臺納入港股通。

在二級市場方面，為促進香港固收及貨幣市場發展，香港證監會正在積極推動搭建相關債券電子交易平臺，并配合做市機制及建設回購市場，全面提升債券交易效率及二級市場的流動性。

港交所集團行政總裁陳翊庭：不斷優化機制 服務好投資者和發行人

◎記者 馬慜

6月17日，香港交易所集團行政總裁陳翊庭在2026陸家嘴論壇上表示，在地緣政治不確定性持續上升的背景下，全球投資者必須思考如何分散投資。她認為，最值得討論的是如何抓住這個機會，打造一個以中國為核心的高效互聯互通的亞洲資本市場生態圈。

陳翊庭說，期待與上交所持續優化拓展互聯互通機制，為境外投資者提供更豐富的投資選擇。

資本市場主要服務于兩個群體，即投資者和發行人。陳翊庭從香港交易所的角度，分享了如何服務好這兩個群體的經驗，讓他們更有效地把握中國機遇。

在服務發行人方面，陳翊庭表示，港交所和上交所一樣，在保障市場質量的前提下，持續提升上市制度的包容性和適應性：早在2018年，港交所就進行了大規模上市改革，允許同股不同權公司和無收入生物科技公司上市；2022年又推出第18C章，為特?？萍脊径ㄖ粕鲜幸巹t。

陳翊庭介紹，這些改革的效果正在顯現——從今年1月到5月，港交所已迎來60多家新上市公司，新股融資額達1668億港元，同比增長110億港元。除了新股，再融資活動同樣活躍，今年前5個月，通過配股、可轉債等方式的融資金額已超過2400億港元，遠超IPO融資額。

“企業在發行股票的時候，不光是擔心能不能融到資金，還非常關注市場是否給它合理的定價?！标愸赐ケ硎?，對于尚未盈利或尚未有收入的公司，無法用傳統PE方式定價。近期港交所優化了新股定價及分配機制，將分配比例更多向機構投資者傾斜，讓他們擁有更大話語權。她表示，今年超過八成新股上市首日上漲，上市1個月和6個月的表現也大多有顯著增長。

在服務投資者方面，陳翊庭表示，投資者最關心投資和風險管理兩大功能。香港是資金進出自由的市場，很多國際基金來香港投資港股，是奔著中國機遇而來?！拔覀儾坏S富產品，而且風險管理工具也要給投資者配齊全。如果這兩個做不到位，資金也是留不住的?！标愸赐フf。

據悉，港交所正更積極構建股票、衍生品、固定收益、貨幣產品、大宗商品等多元化的資產生態圈。

陳翊庭認為，人民幣國際化是分散風險的剛需，固定收益和大宗商品是推動人民幣國際化的抓手。她透露，未來會積極落實香港《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，從一級市場、二級市場兩方面著手?！捌诖嗣駧艊鴤谪浽谙愀郾M早落地，為境外投資者提供更多管理人民幣利率風險的工具?！标愸赐フf。