2026年上半年，銀行系金融資產投資公司(AIC)在硬科技賽道的布局明顯提速。

據不完全統計，工銀投資、農銀投資、中銀資產等9家AIC上半年參與的投資基金或項目已超58單，接近2024年全年水平。從半導體到商業航天，從具身智能到低空經濟，銀行系“長錢”正以前所未有的密度涌入國家戰略性新興產業。自2025年AIC股權投資試點擴圍至18個城市以來，AIC股權投資簽約意向金額已突破3800億元。

梯隊擴容 投資提速

從機構體量來看，9家AIC已形成清晰的梯隊格局。工商銀行、建設銀行旗下AIC均以270億元注冊資本領跑；農銀投資以200億元緊隨其后；招銀投資注冊資本達150億元，創下股份制銀行系AIC最高紀錄；中銀資產注冊資本145億元；其余4家，交銀投資、中郵投資、興銀投資、信銀金投注冊資本均為100億元。9家機構合計注冊資本達1485億元。

資產體量上，頭部效應更為明顯。截至2025年末，工銀投資總資產突破2000億元大關，達2025.77億元，同比增長10.16%，穩居行業首位；農銀投資總資產1322.77億元；建信投資總資產1269.8億元；中銀資產總資產960.24億元；交銀投資總資產787.61億元。從盈利表現看，2025年五家國有行AIC合計凈利潤達184.36億元。其中工銀投資以52.87億元凈利潤領跑，同比增長8.85%；農銀投資實現凈利潤42.95億元，同比增長9.65%；建信投資實現凈利潤37.91億元，同比增長7.36%；中銀資產與交銀投資則分別實現凈利潤30.25億元和20.38億元。

投資活躍度方面，企業預警通數據顯示，截至上半年，農銀投資已投資企業264家，工銀投資超過230家，位居前列。從認繳規模看，農銀投資認繳規模近700億元，交銀投資超300億元，中銀資產為234.3億元。

各AIC依托母行資源稟賦，形成了差異化的賽道布局。工銀投資覆蓋面最廣，圍繞關鍵領域技術突破精準發力——在功率半導體領域領投了國內領先的功率半導體制造龍頭芯聯集成融資項目；在人工智能賽道率先通過AIC股權投資試點基金向國內領先的高性能AI科創民營企業注資，成為試點放開后全國首單落地項目。

農銀投資依托“千帆企航”品牌重點布局集成電路，累計設立試點基金27只，覆蓋全部18個試點地區。其投資的GPU龍頭摩爾線程已成功登陸科創板。中銀資產以“中瀛扶搖”為品牌錨定具身智能賽道，參與銀河通用融資，該項目也獲國家大基金三期青睞；在管基金規模超600億元。建信投資構建“建源”品牌，截至2025年末累計設立28只AIC股權投資試點基金，累計落地435億元綠色投資項目，涵蓋風電、光伏、水電、環保、核電及新能源汽車等重點領域；各類股權投資規模累計達5422億元，連續十年保持同業第一。交銀投資以“交融”品牌深耕商業航天，所投九州云箭“龍云”發動機用于長征十二號甲運載火箭，還參與星河動力24億元D輪融資；旗下交銀資本累計管理基金近50只，管理總規模超330億元。中郵投資與集成電路、清潔能源、先進制造等領域的14家單位簽署合作協議，6月初完成對華友鈷業子公司的戰略入股。

股份行AIC雖然成立時間較晚，但落地速度絲毫不慢。興銀投資開業45天內累計投放規模超過60億元，截至2026年6月已投資12家企業。招銀投資注冊資本150億元，開業一個月內即落地首單直投項目，參與深藍汽車增資擴股，單筆投資5億元；2026年以來又投向半導體刻蝕設備耗材企業四象半導體。信銀金投開業一周即落地首單，出資6442萬元入股深圳港華頂信清潔能源。

“抱團”投資產業龍頭，成為上半年AIC布局的顯著趨勢。企業預警通數據顯示，截至目前，9家AIC直接投資和間接投資企業共690家，其中四分之一為兩家及以上機構共同投資。

轉型進行時 挑戰待突破

銀行AIC密集加碼硬科技，背后的動因是什么？中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬指出，銀行AIC加速布局硬科技，既是服務科技強國建設，也是自身轉型發展的重要內容。銀行通過AIC加速布局硬科技，不僅是對股權投資的嘗試，更是通過“投貸聯動”綁定科創企業全生命周期金融服務，從單純資金提供者轉型為產業生態構建者。

資金層面，銀行也在持續加碼。招商銀行黨委書記、行長王小青在股東大會上透露，招銀投資今年安排了超百億元預算，“我們對股權投資這個領域保持高度關注，未來會進一步關注新質生產力領域的股權投資機會”。

談及銀行系AIC的核心優勢，婁飛鵬認為，銀行AIC資金主要源于自有資金等長期資本。相較于創投資金，銀行系AIC的核心優勢在于長錢屬性與低成本資金，匹配科技長周期研發的特點；同時，具備“商行+投行”聯動的優勢，可以提供“股權+債權+結算”綜合金融服務。

但轉型之路并非坦途。招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室執行主任董希淼表示，AIC已從最初專注于債轉股的專業金融機構，逐步演變為支持科技創新的“長期資本供給者”。然而，銀行體系根深蒂固的“債性思維”慣性仍是深層挑戰。

今年4月，工銀投資董事長馮軍伏在第二屆AIC股權投資研討會上坦言，AIC行業的擴容對整個行業提出了更高要求，特別是資本平衡能力的挑戰；單個項目很難保證高比例的成功，但站在國家和公司的立場上，如何確保整體利益，對風險還要有一定的把控。

不過，收獲的窗口正在打開。在近日召開的國有大行股東大會上，AIC股權投資回報成為股東追問的核心議題。中國銀行行長張輝披露，該行2023年通過旗下AIC向長江存儲投資10億元，彼時估值約1600億元，目前持股0.61%；2024年投資長鑫科技6億元，估值約1500億元，持股0.38%。

建設銀行副行長雷鳴透露，截至2026年一季度末，建信投資累計設立38只AIC股權投資試點基金，重點覆蓋集成電路、高端制造、綠色產業三大戰略性賽道。自2025年以來，該行股權投資項目IPO數量明顯增多，僅2025年即有超過20家被投企業成功上市，目前還有超50家擬上市企業處于申報及發行階段。

董希淼建議，下一步應開拓思路，探索支持經營管理規范、創新活力較強的城商行、農商行設立投資子公司，同時修改完善金融法律和監管制度，合理確定商業銀行股權投資的風險權重，降低股權投資的資本占用。多家股份行、城商行也已呼吁AIC試點進一步擴容。