7月20日，長鑫科技中簽投資者完成繳款。每個中簽號碼可認購500股，按8.66元/股的發行價計算，需繳款4330元。本次網上發行最終中簽率為0.47141739%，共有7702207個中簽號碼。

與此同時，五家銀行理財子公司通過網下發行渠道獲得配售。民生理財、南銀理財、寧銀理財、興銀理財、中郵理財旗下29只產品合計申購24.78億股，對應金額約214.59億元。上述產品多為公募凈值型，部分起購門檻為1元。

長鑫科技本次IPO超額配售選擇權行使前預計募資約579.19億元，全額行使后將達666.07億元，超過2020年中芯國際創下的532億元紀錄，成為科創板開板以來規模最大的IPO。

29只理財產品入圍

7月16日，長鑫科技正式啟動申購，發行價8.66元/股，對應上市市值約5792億元。回撥機制啟動后，網上最終發行數量為385110.35萬股，按0.4714%的中簽率計算，平均每212個申購配號中有一個中簽號。

在此背景下，五家理財子公司的網下入圍情況受到市場關注。據長鑫科技7月14日披露的上市發行公告，五家理財子公司旗下29只產品報價有效，進入網下申購階段。從機構分布看，寧銀理財以19只產品入圍居首，合計申購13.52億股；中郵理財3只、興銀理財4只、南銀理財2只、民生理財1只。單只產品申購數量從2220萬股到2.3億股不等，差異較為顯著。

梳理這29只入圍產品，有三個特點：一是風險等級以R3中等風險為主，占比過半；二是約半數為偏債混合型，債券底倉提供安全墊，權益倉位用于打新；三是過半產品設有180天至2年不等的持有期。部分產品起購門檻為1元。

有銀行理財經理向記者表示，對于熱門新股，普通投資者不僅中簽概率較低，還面臨科創板準入限制，通過理財產品間接參與是布局方式之一。

今年來理財子公司參與打新的力度持續加大。深交所數據顯示，截至目前，光大理財、寧銀理財、興銀理財三家頭部理財公司累計參與A股網下報價逾300次，較去年12月增長超6倍，獲配股份總量近200萬股。在投資策略上，各家機構普遍采用“報高價、保入圍”的方式提升中簽率。

與此同時，打新主題理財產品加速擴容。截至7月20日，中國理財網上含“打新”字樣的理財產品已達45只。據同花順iFinD數據，截至6月30日，全市場存續及在售的打新主題理財產品共計88只，其中38只為6月新發產品。從發行機構來看，光大理財以18只產品位居首位，中銀理財17只、渝農商理財15只、工銀理財13只緊隨其后。2026年發行的打新策略理財產品收益全部為正，其中6只產品年化收益率超過4%。

曲線打新漸成氣候

五家理財子公司重金押注長鑫科技，并非偶然。

在低利率與“資產荒”持續演繹的背景下，銀行理財資金正在告別以往依賴固收資產“躺贏”的收益模式。2025年，理財產品平均收益率僅為1.98%，較2024年的2.65%下降0.67個百分點。進入2026年，收益率進一步走低，1月平均年化收益率為3.71%，2月下滑至2.11%，3月進一步跌至1.01%。2026年二季度，全市場新發開放式產品平均業績比較基準為1.67%，封閉式產品為2.37%。十年期國債收益率已降至近年低位，債券類資產整體收益率中樞明顯下移，直接壓縮了理財產品可獲取的靜態票息收益。

收益端的壓力倒逼理財公司向更高收益的策略尋求突破。國家金融與發展實驗室副主任曾剛分析認為，銀行理財子公司參與IPO打新熱情升溫的驅動力來自收益端的壓力——傳統固收資產空間持續收窄，IPO打新恰好提供了一條風險相對可控、超額收益較為確定的路徑。蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，理財子公司參與網下打新主要基于三點考量：一是應對傳統固收資產收益率下行壓力；二是網下打新中簽率較高、收益相對穩定；三是通過參與優質企業上市優化資產配置結構、分散風險。

打新的賺錢效應直觀可見。從機構披露的數據看，寧銀理財截至2026年6月累計直投參與滬深交易所73次新股申購，入圍率94.5%，已獲配新股上市首日平均漲幅278%。中郵理財自2024年起布局港股IPO，累計參與港股基石及錨定投資36筆，覆蓋人工智能、新能源、先進制造等硬科技領域。

在深耕A股市場的同時，理財子公司還積極拓展港股IPO賽道。據Wind數據，截至2026年7月，年內H股IPO發行數量達91起，合計募資2231.52億港元，發行數量、募資金額較去年同期分別增長97.83%和92.83%。工銀理財、中郵理財、光大理財等機構頻頻現身基石投資者名單，項目主要集中在半導體、人工智能、新能源等硬科技領域。打新業務已從單一A股布局升級為“A+H”雙市場協同。

打新并非穩賺不賠

不過，打新并非穩賺不賠。業內分析認為，打新對理財公司提出系統性要求：權益底倉配置與動態管理能力、新股定價研判與全行業投研覆蓋能力、跨部門協同聯動與合規風控適配能力，均是長期以固收投資為主導的銀行理財亟待補齊的短板。港股新股本身波動大、破發風險偏高，整體投資不確定性遠高于A股。普益標準研究員屈穎指出，銀行理財集中參與新股申購是多重因素共振形成的行業趨勢，但需警惕同質化帶來的潛在風險，行業需要避免將打新視為無風險套利的簡單工具。

從行業格局看，打新及權益投資能力正成為理財公司差異化競爭的分水嶺，當前具備成熟投研和打新運作能力的機構仍偏少。曾剛指出，整體格局仍呈現“先行者領跑、多數機構跟進”的分化態勢，頭部銀行理財子公司的示范效應正加速推動行業形成共識。不過，截至2026年一季度末，銀行理財配置權益類資產比例僅為1.9%，全市場權益類理財產品存續規模占比僅約0.07%。有機構預計，2026年理財子公司權益占比將提高到5%-8%，2027-2028年進一步提高到10%-15%。IPO“打新”有望從少數先行者的探索變為行業更為普遍的標配策略。

對于普通投資者而言，購買含權理財產品時需關注產品投資策略中權益類資產的比例限制、歷史打新收益貢獻情況、產品封閉期或贖回規則等信息。武澤偉提醒，理財產品獲配新股后，收益體現為單位凈值的增長，但投資者應根據自身風險承受能力理性決策，避免盲目追購。