2026年行至年中，國內(nèi)汽車行業(yè)的競爭邏輯正在發(fā)生根本性切換。過去多年行業(yè)默認(rèn)的“以規(guī)模換市場、以銷量換安全感”的擴(kuò)張路徑正在失效，一場圍繞利潤能力的淘汰賽已經(jīng)全面開啟。多家全球咨詢機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的行業(yè)報(bào)告指出，未來數(shù)年內(nèi)，能否守住健康的盈利底線，將成為決定車企能否穿越周期的核心指標(biāo)。

全行業(yè)盈利承壓，頭部品牌也難獨(dú)善其身

從公開的行業(yè)匯總數(shù)據(jù)來看，2026年開年以來汽車行業(yè)的盈利壓力已經(jīng)傳導(dǎo)至全產(chǎn)業(yè)鏈。乘聯(lián)會發(fā)布的統(tǒng)計(jì)顯示，2026年1-5月，國內(nèi)汽車行業(yè)累計(jì)利潤1440億元，同比下降20%，行業(yè)銷售利潤率降至3.4%，創(chuàng)下近五年同期最低水平。即使是已經(jīng)建立起規(guī)模優(yōu)勢的頭部車企，也未能在這一輪盈利下行周期中獨(dú)善其身。

多家上市車企披露的一季度財(cái)報(bào)顯示，比亞迪凈利潤同比下滑55%，長安汽車同比下滑74%；理想汽車由盈轉(zhuǎn)虧，零跑汽車在2025年實(shí)現(xiàn)年度盈利后，一季度再度錄得虧損。不同定位、不同發(fā)展階段的企業(yè)同時(shí)出現(xiàn)盈利波動(dòng)，印證了行業(yè)的壓力已經(jīng)不再是尾部品牌需要單獨(dú)面對的課題，全行業(yè)都必須直面利潤保衛(wèi)戰(zhàn)的考驗(yàn)。

三重壓力疊加，倒逼行業(yè)告別價(jià)格戰(zhàn)依賴

本輪盈利下行并非單一因素導(dǎo)致，而是多重壓力共同作用的結(jié)果。 首先是終端需求的結(jié)構(gòu)性變化。隨著國內(nèi)汽車市場從增量轉(zhuǎn)向存量，疊加消費(fèi)者對未來收入預(yù)期趨于保守，汽車已經(jīng)從很多家庭的“剛需消費(fèi)品”轉(zhuǎn)為“可選消費(fèi)品”，用戶購車決策周期明顯拉長。持續(xù)近三年的價(jià)格戰(zhàn)也顯現(xiàn)出明顯的反噬效應(yīng)，消費(fèi)者對“降價(jià)”的敏感度越來越高，觀望情緒不斷放大，降價(jià)已經(jīng)很難直接轉(zhuǎn)化為銷量增長，反而進(jìn)一步透支了企業(yè)的利潤空間。 其次是上游供應(yīng)鏈成本的大幅上漲。2026年3月至6月期間，受全球AI算力需求擠占產(chǎn)能影響，車規(guī)級存儲芯片價(jià)格整體漲幅達(dá)到180%，疊加碳酸鋰價(jià)格從去年同期的8萬元/噸漲至18萬元/噸，多家車企測算單車平均成本上漲了1萬至2萬元，進(jìn)一步壓縮了本就有限的利潤空間。 除此之外，2026年7月正式實(shí)施的新版電動(dòng)汽車安全強(qiáng)制國標(biāo)，對動(dòng)力電池?zé)崾Э胤雷o(hù)提出了更高要求，車企需要在硬件防護(hù)、軟件監(jiān)測體系上追加投入，也在一定程度上推高了整車制造成本。

“價(jià)格戰(zhàn)的邊際效應(yīng)已經(jīng)徹底走到頭了，沒有利潤的銷量是偽銷量，靠降價(jià)換來的規(guī)模更是虛假的繁榮?！倍嗉臆嚻筘?fù)責(zé)人在行業(yè)公開論壇上表達(dá)了相似的共識，過去靠單純降價(jià)就能拉動(dòng)增長的時(shí)代已經(jīng)徹底結(jié)束，行業(yè)必須轉(zhuǎn)向體系化的成本管控能力建設(shè)。

行業(yè)整合緩慢推進(jìn)，出海成重要增長曲線

在盈利壓力的倒逼下，行業(yè)整合的進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)。受就業(yè)、稅收、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)等多重現(xiàn)實(shí)因素制約，全行業(yè)的大規(guī)模洗牌并未快速發(fā)生，目前的整合動(dòng)作主要集中在汽車集團(tuán)內(nèi)部：吉利推動(dòng)極氪回歸上市公司體系，強(qiáng)調(diào)“一個(gè)吉利”的資源協(xié)同；長安計(jì)劃整合阿維塔與深藍(lán)品牌，減少研發(fā)、渠道的重復(fù)投入；廣汽推進(jìn)“番禺行動(dòng)”，收攏自主品牌研產(chǎn)供銷全鏈條資源，核心目標(biāo)都是通過協(xié)同降本，提升整體盈利效率。

在國內(nèi)市場存量博弈的背景下，出海已經(jīng)成為車企消化過剩產(chǎn)能、尋找新利潤增長點(diǎn)的核心路徑。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年1-5月國內(nèi)汽車出口同比增長超過60%，全年出口總量有望接近1000萬輛，創(chuàng)下全球汽車工業(yè)的新紀(jì)錄。歐洲市場正在成為中國品牌的核心突破點(diǎn)，2025年中國品牌在歐洲市場份額已經(jīng)達(dá)到10%，當(dāng)?shù)啬贻p消費(fèi)者對中國新能源汽車的接受度持續(xù)提升。過去五年中國車企海外建廠的產(chǎn)能增長了六倍，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到300萬輛，中國汽車產(chǎn)業(yè)的全球化布局正在從“產(chǎn)品出?！毕颉氨镜鼗\(yùn)營”深度迭代。

新競爭周期，價(jià)值取代價(jià)格成為核心競爭力

麥肯錫2026年中國汽車消費(fèi)者洞察報(bào)告顯示，當(dāng)前消費(fèi)者對“價(jià)格戰(zhàn)”的負(fù)面感受已經(jīng)超過正面感受，“剛提車就降價(jià)”的顧慮正在拖累購車意愿；而技術(shù)迭代、配置升級帶來的用戶正向反饋大幅提升，凈積極影響較去年接近翻倍。這意味著消費(fèi)者正在越來越不愿意單純?yōu)椤暗蛢r(jià)”買單，而是更愿意為產(chǎn)品的技術(shù)價(jià)值、體驗(yàn)價(jià)值投票。

行業(yè)分析指出，2026年的汽車股估值變化，本質(zhì)上是市場在“成本漲價(jià)”與“盈利兌現(xiàn)能力”之間的一次再平衡。那些能在激烈競爭中守住利潤、在電動(dòng)化智能化轉(zhuǎn)型中保持穩(wěn)健節(jié)奏的企業(yè)，將在下一輪周期中獲得更大的發(fā)展空間。這一輪的盈利考驗(yàn)，也正在倒逼車企加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)向更健康的方向發(fā)展。