在全球市場高位波動背景下，外資正在重新反思A股的投資機會。Wind數據顯示，今年二季度以來，外資機構已調研近440家A股公司，其中不乏股價連創新高的強勢標的。在這股調研熱潮中，出現了中東主權財富基金、韓國資本、日本大型金融機構、華爾街巨頭等多路外資齊聚同一家A股公司的盛況。

值得關注的是，部分被外資扎堆調研的公司，并非處于股價高位，而是經歷階段性的調整、距離歷史高點仍有明顯折價。外資為何突然重新盯上這些標的？在市場高位震蕩加劇之時，哪些品種可能脫穎而出？

部分公司獲外資扎堆調研

Wind數據顯示，截至5月13日，今年二季度以來，外資機構已調研近440家A股公司，電子、醫藥、機械設備、電力設備成為重點方向。

其中，有25家公司均獲20家或以上的外資機構扎堆調研。例如，今年4月初至5月13日，聯影醫療、百濟神州、瀾起科技均獲68家外資機構調研；邁瑞醫療、滬電股份、安克創新、華明裝備等均獲超40家外資機構調研；奧比中光-W、東鵬飲料、杰瑞股份、埃斯頓、三花智控等均獲超30家外資機構調研；盛弘股份、怡合達、歐陸通、立訊精密、天岳先進、佰維存儲、鼎泰高科、聚辰股份等多家公司均獲超20家外資機構調研。

外資看好三大方向

從賽道來說，AI、機器人、創新藥，是外資聚焦的三大主線。

首先，AI產業鏈仍是外資調研關注度最高的方向之一。例如：歐陸通、瀾起科技、滬電股份、佰維存儲、奧比中光-W、聚辰股份、麥格米特、藍特光學等公司，涉及AI服務器電源、光模塊、光通信、AI存儲等熱門領域。

尤其是給全球AI基礎設施“賣鏟子”的公司，受到外資持續青睞。例如，歐陸通在5月7日接受高盛、安聯、Point72、安本投資等外資機構調研時表示，公司的數據中心電源業務高速增長，已與谷歌達成算力設備GPU電源項目合作，并與AMD、Juniper等建立合作關系，同步與主流服務器系統商保持技術交流和業務接洽，進一步開拓全球市場。

外資在密集調研的同時，也在用“真金白銀”買入。歐陸通2026年一季報顯示，瑞銀集團新進入公司前十大流通股東榜；同期，香港中央結算有限公司也進一步增持。

其次，是機器人及工業自動化板塊。二季度以來，埃斯頓、怡合達、鼎泰高科、兆威機電、雙環傳動等公司持續獲得外資調研。這些公司并不僅是“機器人概念股”，也是工業自動化、精密傳動、減速器、智能制造等產業環節的核心供應商。

從股價表現看，機器人產業鏈內部已經出現分化。部分公司此前經歷較長時間調整，估值和股價仍處在相對低位，具備“黃金坑”特征；但隨著AI硬件、人形機器人等主題升溫，也有一些公司股價走出上行趨勢，并創出階段新高。

第三，醫療設備與創新藥賽道，也是這一輪外資調研的主線之一。熱門標的有聯影醫療、百濟神州、邁瑞醫療、新產業等公司。其中，聯影醫療、百濟神州均在二季度以來獲得較多外資機構調研。可以看到，醫藥板塊雖然經歷了較長時間震蕩調整，但真正具備全球競爭力的中國創新藥與高端醫療器械企業，已逐漸進入全球資本視野。而且，相比AI資產的高估值，中國醫藥科技龍頭目前整體仍處于估值修復階段。

值得注意的是，在體外診斷領域公司新產業4月28日的調研記錄中，同時出現了阿布達比投資局、新加坡政府投資公司、野村證券、韓國投資信托運用株式會社、摩根士丹利、美銀美林、瑞銀證券等外資機構的身影。新產業在調研中表示，公司海外業務毛利率呈現明顯提升態勢，核心驅動源于海外銷售結構的持續優化。目前海外業務中試劑銷售占比穩步攀升，2026年一季度已提升至66%，且該占比后續仍有持續提升空間。公司預計2026年第二、三季度海外儀器發貨情況將持續改善。

誰是外資眼中的香餑餑

在外資調研的A股公司中，不乏股價連創新高的標的。瀾起科技、華特氣體、冰輪環境、中際旭創、歐陸通、天岳先進、鵬鼎控股、聚辰股份、芯源微、立訊精密等，今年二季度以來的漲幅均在50%以上。

與此同時，也有一些外資關注的公司股價仍處于相對低位。其中，不乏一些公司股價有被砸出“黃金坑”的可能：一是產業邏輯仍在，但市場情緒還未修復；二是股價階段性回調，估值處于相對低位；三是獲得外資逆勢調研關注。這樣的公司有華明裝備、東鵬飲料、邁瑞醫療、聯影醫療、新產業、華測檢測、兆威機電等。

5月14日，聯博基金市場策略負責人李長風表示，近期，中國市場的科技板塊受AI交易驅動成為表現最佳的板塊，而防御性板塊如必需消費、金融等在風險偏好回升的市場環境中表現相對滯后。

“中國的AI邏輯與海外有所不同，更追求性價比而非極致算力，因此并未充分參與由算力競賽驅動的行情。”李長風認為，市場將注意力集中在“HALO”(重資產、低淘汰)題材的背景下，并未充分留意到中國市場更加全面的基本面復蘇機會。

李長風還提到，中國4月份PMI出口新訂單數據向好，反映了相關企業為了應對AI需求快速增長趨勢，或進一步提升固定資產投資，有利于中國出口方面。此外，地緣局勢的不確定性反而凸顯了中國部分行業的出口優勢，這主要是因為中國供應鏈相對有韌性，部分行業甚至因國外產能受限預期而提高了市占率與定價能力。