金融監(jiān)管總局、中國人民銀行、中國證監(jiān)會、財政部近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于健全金融機(jī)構(gòu)治理的實施意見》（下稱“意見”），從改進(jìn)股東治理、提升治理主體運(yùn)行有效性、強(qiáng)化內(nèi)部治理等9個方面提出22條措施，到2029年基本形成權(quán)責(zé)邊界清晰、激勵約束相容、風(fēng)險管理嚴(yán)格、運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)范高效的金融機(jī)構(gòu)治理機(jī)制。

意見強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)和改進(jìn)股東治理。構(gòu)建產(chǎn)業(yè)資本和金融資本“防火墻”，嚴(yán)禁違規(guī)跨業(yè)經(jīng)營、杠桿率過高的企業(yè)或存在嚴(yán)重失信行為、重大違法違規(guī)記錄的企業(yè)和個人成為金融機(jī)構(gòu)主要股東或?qū)嶋H控制人。穿透識別金融機(jī)構(gòu)主要股東、實際控制人和受益所有人，強(qiáng)化主要股東和實際控制人的報告義務(wù)，嚴(yán)禁隱瞞控制權(quán)關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系和一致行動關(guān)系，嚴(yán)防虛假出資、循環(huán)注資、抽逃資本。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛對上海證券報記者表示，監(jiān)管部門關(guān)注重心正從“只盯住持牌機(jī)構(gòu)”逐步延伸到“圍繞機(jī)構(gòu)運(yùn)行所依賴的關(guān)鍵關(guān)系與關(guān)鍵環(huán)節(jié)”，把“風(fēng)險產(chǎn)生的源頭”和“風(fēng)險傳導(dǎo)的鏈條”一起納入治理框架。

意見嚴(yán)格規(guī)范股東行為。嚴(yán)禁濫用股東權(quán)利或違規(guī)干預(yù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理活動；嚴(yán)禁金融機(jī)構(gòu)向股東及其關(guān)聯(lián)方輸送利益。

曾剛表示，關(guān)聯(lián)交易是公司治理的核心組成部分，過去金融機(jī)構(gòu)治理失敗的案例大多可歸結(jié)為兩類風(fēng)險——內(nèi)部人控制和大股東控制，而關(guān)聯(lián)交易往往是風(fēng)險傳導(dǎo)的重要載體。關(guān)聯(lián)交易治理正從“合規(guī)遵從”深化為“價值創(chuàng)造”。

在提升治理主體運(yùn)行有效性方面，意見要求“優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)”“強(qiáng)化董事履職保障和履職評價”“鼓勵為獨(dú)立董事投保責(zé)任保險”。

近年來，銀行保險機(jī)構(gòu)集中撤銷監(jiān)事會，由董事會審計委員會承接監(jiān)事會職權(quán)。曾剛表示，這場改革并非簡單的機(jī)構(gòu)精簡，而是對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督機(jī)制的深層重構(gòu)。獨(dú)立董事的真正獨(dú)立性、審計委員會的實際權(quán)力邊界，以及配套的信息披露和問責(zé)機(jī)制能否跟上，是這場改革能否成功的關(guān)鍵。建議優(yōu)化獨(dú)立董事履職環(huán)境，通過資源保障與權(quán)責(zé)匹配增強(qiáng)制衡能力。

為增強(qiáng)內(nèi)部治理能力，意見要求，嚴(yán)格落實高級管理人員、關(guān)鍵崗位人員績效薪酬延期支付和追索扣回制度。

曾剛表示，這本質(zhì)上是對金融中介機(jī)構(gòu)激勵約束機(jī)制的一次優(yōu)化，核心在于將“收益實現(xiàn)”與“風(fēng)險暴露”在時間維度上重新匹配。可通過提高浮動薪酬占比、強(qiáng)化遞延支付安排和引入更具約束力的追索扣回機(jī)制，壓縮短期激勵對行為決策的扭曲空間，引導(dǎo)從業(yè)機(jī)構(gòu)回歸風(fēng)險定價與價值創(chuàng)造的本源。