AI(人工智能)芯片龍頭英偉達(dá)在上財(cái)季延續(xù)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的顯著增速。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月20日美股盤后，英偉達(dá)(Nasdaq：NVDA)發(fā)布了截至4月26日的2027財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收816.15億美元，同比增長(zhǎng)85%，高于市場(chǎng)預(yù)期的789億美元；美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)下凈利潤(rùn)583.21億美元，同比大增211%；Non-GAAP下每股攤薄收益為1.87美元，同比大增長(zhǎng)140%，超出市場(chǎng)預(yù)期的1.76美元。公司第一財(cái)季毛利率為75%。

同時(shí)，英偉達(dá)對(duì)下一財(cái)季的業(yè)績(jī)作出指引，預(yù)測(cè)2027財(cái)年第二財(cái)季的銷售額將達(dá)到910億美元，上下浮動(dòng)2%。該數(shù)字高于市場(chǎng)平均預(yù)期的870億美元，但低于最高預(yù)期的960億美元。英偉達(dá)表示，該預(yù)測(cè)并未包含來(lái)自中國(guó)的數(shù)據(jù)中心收入。

英偉達(dá)CEO黃仁勛表示：“AI工廠的建設(shè)——人類歷史上最大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張——正以驚人的速度加速推進(jìn)。代理式AI(Agentic AI，又稱AI智能體)已經(jīng)到來(lái)，它能從事生產(chǎn)性工作，創(chuàng)造真實(shí)價(jià)值，并在企業(yè)和行業(yè)中快速普及。英偉達(dá)在這場(chǎng)變革中處于獨(dú)特的中心位置，因?yàn)槲覀兪俏ㄒ灰粋€(gè)能夠在所有云平臺(tái)上運(yùn)行、支持所有前沿及開(kāi)源模型、并在從超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心到邊緣計(jì)算的每一個(gè)AI生成場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)擴(kuò)展的平臺(tái)。”

英偉達(dá)上財(cái)季業(yè)績(jī)概要。來(lái)源：財(cái)報(bào)

在第一財(cái)季，英偉達(dá)已通過(guò)股票回購(gòu)和現(xiàn)金分紅的方式向股東返還了達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平的200億美元。截至第一財(cái)季末，公司的股票回購(gòu)授權(quán)仍剩余385億美元可用額度。5月18日，公司董事會(huì)批準(zhǔn)了800億美元的額外無(wú)限期股票回購(gòu)授權(quán)。英偉達(dá)將于2026年6月26日向2026年6月4日登記在冊(cè)的所有股東支付每股0.25美元的季度分紅。

算上第一財(cái)季，過(guò)去15個(gè)季度，英偉達(dá)都交出了超出市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)單。不過(guò)，財(cái)報(bào)越亮眼，市場(chǎng)的期待也越高。20日當(dāng)天，英偉達(dá)(Nasdaq：NVDA)股價(jià)漲1.30%收于每股223.47美元，總市值5.43萬(wàn)億美元。財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)盤后股價(jià)出現(xiàn)震蕩，一度走高后下跌約3%，隨后跌幅收窄。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收大增92%，今年CPU總收入有望達(dá)到200億美元

英偉達(dá)一直在向AI行業(yè)內(nèi)的公司投入巨資。公司在20日當(dāng)天提交的一份文件顯示，第一財(cái)季，其向私營(yíng)公司和基礎(chǔ)設(shè)施基金投資了186億美元。英偉達(dá)寫道，部分投資“覆蓋會(huì)直接或通過(guò)云服務(wù)使用我們產(chǎn)品的AI模型制造商”。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯(Colette Kress)表示，隨著AI工廠的建設(shè)正在加速推進(jìn)，英偉達(dá)的基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)值也在不斷攀升。今年以來(lái)，H100芯片的租賃價(jià)格已上漲20%，而A100芯片的云端定價(jià)漲幅接近15%。她指出，在公司GPU的折舊年限外，客戶依然能產(chǎn)生盈利性收入。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，英偉達(dá)最受關(guān)注的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成績(jī)又一次創(chuàng)下歷史新高，貢獻(xiàn)了占總營(yíng)收92%的銷售額。英偉達(dá)第一財(cái)季數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為752億美元，與上年同期相比增長(zhǎng)92%，環(huán)比增長(zhǎng)21%，高于市場(chǎng)預(yù)期的731億美元。

據(jù)克雷斯介紹，來(lái)自超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商的收入占英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心總收入的一半以上，達(dá)到380億美元，環(huán)比增長(zhǎng)12%。數(shù)據(jù)中心收入的其余部分(370億美元)與AI云、工業(yè)及企業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)相關(guān)，報(bào)告期間，AI云業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)三倍。目前，英偉達(dá)已在超過(guò)80座功率超10兆瓦的數(shù)據(jù)中心實(shí)現(xiàn)“AI算力快速擴(kuò)容”。

黃仁勛在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，將從2027財(cái)年下半年開(kāi)始出貨的下一代AI計(jì)算平臺(tái)Vera Rubin的開(kāi)局態(tài)勢(shì)十分強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)其“將比Grace Blackwell更成功”，且該產(chǎn)品在其生命周期內(nèi)都會(huì)供應(yīng)緊張。他補(bǔ)充稱，主要原因是隨著前沿模型公司數(shù)量增加，“公司在推理領(lǐng)域的份額正在非常、非常迅速地增長(zhǎng)”。例如，Anthropic是公司在今年獲得的一個(gè)關(guān)鍵新客戶。

迄今為止，英偉達(dá)都在憑借其GPU引領(lǐng)AI熱潮。但隨著AI智能體改變計(jì)算需求，一度沉寂的CPU市場(chǎng)如今正在迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，該賽道主要由英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾和AMD(超威半導(dǎo)體)主導(dǎo)。

克雷斯表示，英偉達(dá)的目標(biāo)是成為“全球領(lǐng)先CPU供應(yīng)商”，該公司新款Vera CPU將為公司“創(chuàng)造一項(xiàng)價(jià)值高達(dá)2000億美元的新業(yè)務(wù)”，“每一家超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和系統(tǒng)制造商都在與我們合作推進(jìn)部署”。她預(yù)計(jì)，公司今年CPU總收入將達(dá)到200億美元。

業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)方式發(fā)生顯著變化，黃仁勛：AI是公司整體業(yè)務(wù)的紐帶

此外，關(guān)于公司在定制AI芯片領(lǐng)域的布局，黃仁勛表示，英偉達(dá)以200億美元收購(gòu)Groq公司后推出的定制AI芯片“在一段時(shí)間內(nèi)將是一款小眾產(chǎn)品”。

今年3月，英偉達(dá)推出新的定制芯片Groq 3 LPU，預(yù)計(jì)其將于第三季度出貨，還有裝載該芯片的數(shù)據(jù)中心機(jī)架LPX。黃仁勛解釋道，LPX是“為低延遲和高token(字元)生成速度而設(shè)計(jì)的，但其吞吐量很低”，用例并不廣泛。

值得注意的是，從本財(cái)季起，英偉達(dá)對(duì)其業(yè)務(wù)的分類方式出現(xiàn)顯著變化，將原本分開(kāi)計(jì)算的游戲與AI PC(個(gè)人電腦)業(yè)務(wù)、專業(yè)可視化業(yè)務(wù)和汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)統(tǒng)一放入邊緣計(jì)算(Edge Computing)部門進(jìn)行計(jì)算。報(bào)告期間，該部門收入為64億美元，同比增長(zhǎng)29%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。

對(duì)于在業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)上的變化，黃仁勛解釋稱，目的是希望讓市場(chǎng)更好地了解公司的業(yè)務(wù)。他指出，AI是公司整體業(yè)務(wù)的紐帶，但部分公司客戶所采用的技術(shù)方法與其他公司截然不同，因此，這樣的分類是“了解我們業(yè)務(wù)的最簡(jiǎn)單方法”。

Factset的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)報(bào)發(fā)布前，69名分析師中有63名給予英偉達(dá)“買入”或“跑贏大盤”評(píng)級(jí)，其余5人則給予“持有”評(píng)級(jí)，還有一人給予“賣出”評(píng)級(jí)。分析師們給英偉達(dá)的平均目標(biāo)價(jià)為276.11美元。

對(duì)于這份財(cái)報(bào)，美國(guó)深水資產(chǎn)管理公司(Deepwater Asset Management)的分析師Gene Munster表示，英偉達(dá)在第一財(cái)季展現(xiàn)出的營(yíng)收增速“引人注目”，不過(guò)，公司似乎依然在努力進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。英偉達(dá)方面表示，至今為止，H200芯片授權(quán)項(xiàng)目尚未產(chǎn)生任何收入。