在經歷2025年的險資入市高潮后，今年險資入市節奏明顯放緩。上海證券報記者統計發現：今年以來，險資在A股市場和港股市場的舉牌次數都較去年明顯減少；與此同時，保險資金運用余額中的股票資產增速也有所降低。

市場人士認為，2025年是險資快速增配權益資產的一年，今年險資入市節奏放緩受負債端保費增速和市場表現等多方因素影響。從長期來看，積極入市、增配權益資產依舊是險資投資的主線，但是險資入市節奏更趨平緩，投資標的選擇將更加精細化。

險資入市節奏放緩

據記者不完全統計：截至7月13日，在中國保險行業協會官網披露的信息中，今年僅有3家險企舉牌上市公司6次，參與舉牌的險企分別是平安人壽、太保壽險、富德財險；相較2025年同期的10余家險企舉牌近20次，險資舉牌步伐大幅放緩。

單從港股舉牌情況來看，險資舉牌次數也較去年減少過半。中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔告訴記者，通過匯總港交所披露易數據發現，截至7月10日，今年共有105宗險資舉牌披露信息(含大股東、實控人等重要股東)，2025年同期為211宗。

今年險資舉牌為何大幅減少？華泰證券非銀首席分析師李健認為，2025年是險資快速提升權益資產配置的一年，在大幅加倉的背景下，出現很多險資舉牌案例，而今年險資舉牌降速，主要是因為去年基數較高。葛玉翔則認為，考慮到優質被舉牌標的的稀缺性與投資分散性維度，疊加今年低估值、高股息紅利資產市價表現相對低迷，保險公司降低了舉牌次數。

在險資舉牌次數減少的同時，今年險資股票資產增速也在降低，同樣反映出險資入市節奏的調整。

金融監管總局數據顯示，截至2026年一季度末，保險公司資金運用余額中股票資產約為3.84萬億元，較2025年末增長約2.7%。相比之下，2025年一季度末保險公司資金運用余額中股票資產約為2.82萬億元，較2024年末增長約16.03%。

業內人士認為，股票資產增速放緩背后可能主要有兩方面原因：一方面，今年一季度市場走勢偏弱，險資持有的核心股票表現不如去年；另一方面，2025年以來，A股市場整體走強，隨著大部分優質股票估值提高，雖然今年險資仍在積極入市，但入市節奏放緩，投資標的選擇更注重“優中選優”。

有望逢低增配權益資產

作為長期資金的代表和市場的穩定器，險資入市一直備受市場關注。市場人士認為，相較2025年，險資入市步伐放緩只是節奏變化，并不代表入市趨勢改變，在負債端保費增長和資產負債匹配要求下，未來險資仍將積極入市。

基于負債端匹配要求，險資依舊有望增配權益資產。葛玉翔認為，險資入市需要綜合考慮投資盈利考核、償付能力約束與市場估值水平等因素?！拔覀儾⒉徽J為放緩舉牌是謹慎入市的信號。由于新增保費的穩定性和持續性，每年保險資金都有穩定的入市金額，考慮到當前紅利板塊估值重回低位、股息吸引力進一步提升，后市險資舉牌空間仍然值得期待?！备鹩裣枵f。

實際上，險資入市節奏受負債端保費增速、市場行情等多方面因素影響。經歷2025年市場整體大漲的行情后，今年市場投資機會更趨分化，這無疑會使得險資投資更加精益求精。

“下半年險資入市力度將穩步提升，但較難看到短期脈沖式追漲。”百年保險資管副總經理胡戈游告訴記者，保險資金進入市場的力度，預計將仍然圍繞自身的負債久期匹配、長期風險收益比目標等指標調整，總體維持穩健抬升，逐步提升權益資產配置比例。

上海一家險資機構權益投資負責人對記者表示：“雖然近期市場經歷了較快的回調，但從長期來看，我們認為指數仍有望回到前期高點。受低利率市場環境和負債端成本約束影響，增配權益資產仍是險資投資的重要舉措，未來我們會選擇適時逢低配置?！?/p>

就具體的險資配置方向而言，李健認為，險資依舊會增加對紅利資產的投資，并且潛在增加的空間非常大，未來有可能會出現更多的舉牌紅利資產案例。對于成長標的而言，險資投資主要看市場走勢。