近日，深交所官網顯示，安佑生物第三次IPO申請已獲受理并進入“已問詢”階段，保薦機構由國泰君安更換為廣發證券。

本次公司擬登陸深交所主板，募資總額由前次的11.04億元壓降至8.1億元，取消2億元的“補充流動資金”項目，全部募資將投向飼料生產建設項目、數字化建設項目及新建研發中心項目。

與前兩次申報相比，本次IPO最引人關注的是股權結構變化與關聯交易。2025年1月至2026年1月，溫氏股份通過全資子公司廣東溫氏投資有限公司分四次出資約5.85億元入股，持股比例達28.05%，成為安佑生物第二大股東。入股當年，雙方關聯銷售金額從2024年的756.97萬元激增至5.45億元，溫氏股份一躍成為安佑生物第一大客戶，占當期營業收入的5.38%。安佑生物在招股書中稱，該合作具有必要性，且預計未來關聯銷售將持續存在一定規模。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪對北京商報記者表示，飼料上下游相互參股合作具備行業合理性，但申報前短期突擊入股、隨即產生大額交易仍需重點關注。監管會從入股對價、購銷定價、訂單真實需求、結算條款多維度核驗具體情況。

與此同時，安佑生物大額分紅也成為市場關注點。招股書顯示，2023年至2025年，公司營業收入分別為119.53億元、94.07億元和101.33億元，歸母凈利潤分別為2.6億元、1.83億元和2.51億元。而同期累計現金分紅約3.8億元，其中2024年實施兩次分紅合計約2億元，分紅金額超過當年盈利。

與首次申報相比，本次IPO一個顯著的架構變化在于生豬養殖業務的剝離。2020年11月，公司以4.45億元轉讓江蘇和佑100%股權，將業務聚焦于飼料研發、生產和銷售。公司表示，此舉為規避“豬周期”對業績波動的影響，以提升經營穩定性。目前，公司以豬教槽保育料為核心優勢產品，并向禽、水產和反芻飼料全面拓展。據中國飼料工業協會數據，2025年安佑生物工業飼料產量國內排名前二十，豬飼料銷量排名前十，其中豬教槽保育飼料銷量排名前三。

安佑生物的IPO歷程，最早可追溯至2016年3月，公司當時遞交滬市主板上市申請，最終于2018年1月上會被否。彼時發審委關注到，公司報告期內子公司存在8項環保處罰、3項安全生產處罰，另有規劃、消防、稅務等多部門處罰記錄；部分養豬場未取得動物防疫條件合格證、環評驗收或排污許可證，部分房產及土地存在權屬瑕疵及未批先建等問題。2023年6月，安佑生物轉戰深市主板，但于2024年6月底主動撤回材料。

圍繞關聯交易激增、分紅等相關問題，北京商報記者向安佑生物發出采訪函，截至發稿未獲得回復。