6月26日，惠科股份有限公司在A股上市，IPO(首次公開發行股票)募資84.93億元(超額配售選擇權全額行使后)。據Wind數據統計，截至6月26日，今年以來，A股新增上市公司達69家，募集資金合計702.13億元。

整體來看，A股新增上市公司“量質齊升”，不僅新股數量與融資規模較去年同期實現雙增長，還有一批前沿科技領域標桿企業密集上市，資金活水持續向“新”傾斜。同時，優質上市資源不斷夯實市場發展韌性，資本市場與新質生產力正在形成雙向賦能、協同共進的良性發展格局。

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年新增上市公司整體質量較好、科創屬性突出，資本市場持續助力夯實我國產業鏈自主可控能力。

“硬科技”企業成上市主力

創新制度有序落地

今年上半年，A股IPO審核注冊效率明顯提升，科創板、創業板IPO審核注冊發行環節平均用時大幅壓縮。

“硬科技”企業成為上市主力。今年新上市公司中，67家為戰略性新興產業企業，占比97%，覆蓋半導體設備及材料、微顯示、工業機器人、智能制造裝備以及創新醫療器械等多個關鍵領域。其中，盛合晶微半導體有限公司、蘇州聯訊儀器股份有限公司、視涯科技股份有限公司等企業在國內乃至全球市場占據領先地位，成功打破海外技術壟斷。

從今年新上市公司的特征來看，水木資本董事長、母基金研究中心創始人唐勁草在接受《證券日報》記者采訪時表示，一是上市企業“硬科技”屬性凸顯，技術壁壘高，多家企業在行業細分領域全球領先；二是行業集中度高，集中于半導體、智能制造裝備、創新醫療器械等領域，契合國家產業轉型升級方向；三是市場認可度高，雖然多數企業尚在投入階段，盈利偏弱，但市場申購火熱。

整體來看，年內新股上市首日表現良好。據Wind數據統計，截至6月25日，68只新股上市首日平均漲幅為280.67%。

另外，資本市場分層服務體系更加清晰，從上市板塊來看，滬深主板、科創板、創業板、北交所新增上市公司分別為15家、11家、9家、34家。中央財經大學資本市場監管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日報》記者采訪時表示，北交所承接34家創新型中小企業，側重于服務中小科技企業，科創板和創業板聚焦“硬科技”與成長型創新企業。

與此同時，創新制度有序落地，持續賦能科創企業上市融資。科創板改革“1+6”政策措施出臺一年來，2家科創板擬IPO企業適用預先審閱機制，有效提升了項目申報質量和審核效率；適用科創板第五套標準的擬IPO企業，超一半披露資深專業機構投資者信息，資深專業機構投資者制度發揮了穩定市場、行業示范、價值引導的積極作用。

唐勁草表示，資深專業機構投資者制度至少產生了三個層面的作用。第一層是“過濾”，資深機構憑借專業能力挑選項目，可以起到篩選作用；第二層是“穩定”，這類機構持股一般有較長的鎖定期，降低了股價波動；第三層是“示范”，披露專業機構的參與信息，也給市場傳遞了一個價值信號，引導其他投資者理性看待前沿科技企業，避免過度炒作或恐慌性拋售。

科創底色日益鮮明

估值體系迎深刻變革

新質生產力的快速發展，也為資本市場長期穩定發展注入持久內生動力。隨著“科創板八條”“并購六條”等政策措施先后出臺，資本市場含“科”量持續提升。證監會數據顯示，目前，A股科技板塊市值占比超過三成，市值超千億元上市公司中，科技企業占比已達45%。

年內新上市公司中，26家科技企業市值超百億元，其中4家躋身千億元市值梯隊。

隨著科技企業占比提升，資本市場運行邏輯也逐步轉向創新驅動。魏鳳春表示，當前A股估值體系已發生根本性變革，研發、專利、技術潛力等成為重要定價依據。同時，科創資產持續擴容，吸引了保險、養老金等長期資金入市，降低市場短期投機波動。此外，上市公司依托并購、股權激勵形成融資研發正向循環，持續賦能新質生產力。

外資機構也積極布局中國科技資產。李曉表示，科技資產成為外資增配A股的重要方向，優質科技企業上市，有助于提升中國資產對外資的吸引力。

證監會主席吳清在2026陸家嘴論壇上表示，一批優質創新企業高效登陸A股市場，資本市場與新質生產力雙向奔赴、相互成就的態勢加快形成。

在科創賽道熱度持續攀升的同時，市場人士提示需警惕相關風險。李曉認為，目前，科技股交易擁擠度較高，部分標的估值透支遠期預期。同時，概念炒作與“蹭熱點”現象需嚴監管防范。未來，業績分化將使資金進一步向有訂單兌現能力的“硬科技”公司集中。

改革紅利持續釋放

資本精準賦能未來產業

今年以來，“兩創板”改革持續深化，資本市場對新興產業和未來產業的包容性顯著提升。4月份，證監會發布《關于深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》，支持優質未盈利創新企業和新型消費、現代服務業等領域優質創新企業發行上市；增設創業板第四套上市標準，為新興產業和未來產業領域優質創新創業企業提供更好金融服務。

近日，科創板改革進一步深化。6月17日，上交所發布人工智能大模型企業適用科創板第五套上市標準審核指引，并就修訂《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定(征求意見稿)》征求意見，支持符合條件的量子科技、生物制造、具身智能等更多領域“硬科技”企業在科創板上市。

隨著改革紅利持續釋放，一批來自人工智能、商業航天、低空經濟、量子技術和生物制造等前沿產業的企業積極推進IPO進程。

據滬深北交易所數據統計，截至6月25日，349家企業上市申請處于審核注冊流程中。其中，國內存儲芯片龍頭長鑫科技集團股份有限公司、量子科技領域龍頭國儀量子技術(合肥)股份有限公司已經完成科創板IPO注冊，待發行上市，具身智能領先企業宇樹科技股份有限公司科創板IPO提交注冊，商業航天頭部企業中科宇航技術股份有限公司、藍箭航天空間科技股份有限公司科創板IPO申請已獲問詢。創業板第四套上市標準迎來2家申報企業——樂聚智能(深圳)股份有限公司、四川騰盾科創股份有限公司，2家公司分別是國內人形機器人和智能飛行器頭部企業。

展望后市，李曉認為，下一步，未盈利硬科技企業上市有望常態化，IPO行業圖譜將與國家戰略性新興產業規劃高度吻合，資本市場分層錯位服務體系也將更加清晰。

資本市場的制度改革與包容性升級，正在深度重塑創投行業底層發展邏輯。“對創投機構來說，最直接的影響是退出通道變寬、變清晰了。”唐勁草表示，過去投資量子計算、核聚變能等領域的企業，退出基本只能等被收購。如今科創板明確向這些領域敞開大門，從“投”到“退”的邏輯閉合，讓機構敢于在更早期階段介入投資。此外，創投市場估值體系也將趨于理性，對機構的專業能力提出更高要求，只有真正懂技術路線、懂產業生態，才能投出真正的科技企業。

在資本市場制度包容性提升的同時，相關配套規則也需進一步完善。魏鳳春建議，首先，優化長期資金考核機制，降低短期收益約束，匹配硬科技長線研發特征；其次，出臺前沿科技企業差異化信披細則，細化技術、專利、研發風險披露要求，壓實中介機構盡調職責；再次，暢通創投退出渠道，完善并購、股權轉讓規則；最后，完善做市與對沖工具。